KGHM po sporej przecenie. Czy warto kupować akcje giganta?

Kurs akcji KGHM spadł już o aż 29 proc. poniżej swojego szczytu. Czy oznacza to, że warto już kupować papiery wartościowe spółki? Spójrzmy na dane.

Kurs akcji KGHM spada

Kurs akcji KGHM spadł już o niemal 30 procent. 2 listopada cena spadła do 280,55 zł. poniżej szczytu 396,40 zł, zarejestrowanego 17 czerwca br.

Sprawdźmy jednak wyniki za 1. półrocze 2026 r. Jak wynika z raportu spółki, przychody wyniosły w tym okresie 24,7 mld zł (+41 proc. r/r), a zysk netto: 5,58 mld zł (wobec 0,58 mld zł rok wcześniej).

Jak w tym okresie wypadła produkcja miedzi płatnej (zawartej w wydobytych rudach, koncentratach lub półproduktach, za którą faktycznie otrzymuje się zapłatę)? Wyniosła 351 tys. ton, co oznacza, że skoczyła o 2 procent.

W tym czasie spółka wyprodukowała 712 ton srebra, co przekłada się na 8-procentowy wzrost w skali roku. „Osiągnięte rezultaty były efektem m.in. utrzymania wysokiej wydajności Głównego Ciągu Technologicznego oraz stabilnej pracy oddziałów górniczych i hutniczych” – podaje polski czempion.

Warto dodać, że spory wkład w wyniki produkcyjne miały jej aktywa zagraniczne. Produkcja miedzi płatnej w kopalni Sierra Gorda znalazła się na poziomie 40,2 tys. ton (co warto zaznaczyć: to 55% udziału KGHM).

Dlaczego więc obserwujemy spadki? Obecna przecena wynika z niepewności, którą obserwujemy obecnie na globalnych rynkach oraz wahań cen miedzi i metali szlachetnych.

Ta wynika z faktu, że nie jest pewne, czy wojna na Bliskim Wschodzie dobiega końca, czy wręcz przeciwnie: po wyborach połówkowych do Kongresu USA czeka nas jej nowa faza. Sytuacji nie ułatwiają doniesienia medialne. Z jednej strony Al Jazeera informuje o rozmowach pokojowych, w których uczestniczy Katar, z drugiej otrzymujemy informacje o naciskach Izraela, który domaga się od USA rozpoczęcia kolejnej fali ataków na Iran.

Niepewność może niwelować też październikowa decyzja Komisji Europejskiej, która nadała status projektów strategicznych dwóm kluczowym przedsięwzięciom KGHM: udostępnieniu i eksploatacji złoża Retków-Grodziszcze oraz transformacji Huty Miedzi Legnica w zintegrowaną hutę recyklingową. „Inwestycje o łącznej wartości ponad 9,5 mld zł wzmocnią europejskie zdolności wydobycia i recyklingu miedzi, ograniczą zależność od dostaw spoza Unii Europejskiej oraz wesprą rozwój europejskiego przemysłu miedziowego” – podała spółka.

Miedź jest niezbędna m.in. dla energetyki, elektromobilności, infrastruktury energetycznej, elektroniki i przemysłu zbrojeniowego. Europa planuje z kolei ograniczyć zależność od dostawców spoza UE, a polska spółka może na tym skorzystać i stać się jednym z ważniejszych beneficjentów tej polityki. W praktyce może to oznaczać umocnienie pozycji KGHM jako strategicznego dostawcy miedzi w regionie, a więc wzmocnić jego wycenę.

Kurs akcji KGHM ma potencjał wzrostowy

Kurs akcji KGHM jest więc zależny głównie od sytuacji makroekonomicznej oraz wyceny miedzi i srebra. Jeżeli wojna na Bliskim Wschodzie zostanie zakończona, cena miedzi i srebra może spadać, co może negatywnie odbić się na wycenie KGHM. Jednocześnie jednak polityka UE może w dłuższej perspektywie wzmacniać spółkę i kurs jej akcji.

Tekst nie ma charakteru porady inwestycyjnej.

Przeczytaj też inne gorące newsy:

• Francuski gigant w tarapatach. Akcje runęły o 30%, co z tysiącami polskich pracowników?
• Cena ropy na najwyższym poziomie od kwietnia. OPEC+ czeka z decyzją do 2027 roku
• Nawet trumny są teraz z Chin? Europejscy producenci alarmują, wskazują na praktyki dumpingowe Pekinu