Fed zaostrza regulacje stablecoinów. Sprawdź, co się zmieni
Rezerwa Federalna przedstawiła wczoraj dwa nowe projekty przepisów dla emitentów stablecoinów, których nadzoruje. Tokeny mają mieć pełne pokrycie w bonach skarbowych, a banki dostaną wreszcie ścieżkę do emisji własnych „cyfrowych dolarów”. Poniżej piszę jak zareagował na te wieści rynek.
Fed wymaga pełnego pokrycia stablecoinów
Rezerwa Federalna otworzyła 24 września konsultacje dwóch projektów przepisów do ustawy GENIUS. Tę ustawę o stablecoinach Donald Trump podpisał już w lipcu 2025 roku.
Pierwszy projekt nakazuje emitentom nadzorowanym przez Fed pełne pokrycie tokenów bezpiecznymi aktywami, np. krótkoterminowymi bonami skarbowymi USA. Dochodzą do tego standardowe wymogi kapitałowe na ryzyko kredytowe i operacyjne oraz określone zasady przechowywania samych rezerw.
Drugi projekt tworzy ścieżkę wniosków dla banków, które chcą emitować własne tokeny. Te będą musiały najpierw złożyć biznesplan i swoje dane finansowe. Przy odmowie mogą się odwołać od decyzji.
Fed zamienia więc w obowiązek to, co najwięksi emitenci deklarują dziś dobrowolnie, i zamierza odebrać im swobodę w doborze rezerw.
Kapitalizacja stablecoinów wynosi 307 mld USD
Reakcja rynku na te wieści jak nie trudno się domyślić była… dość chłodna.
Według DefiLlama wartość wszystkich stablecoinów to około 307 mld USD, a Tether (USDT) ma przy tym niemal 60% podaży.
Od czerwca rynek krąży między kapitalizacją na poziomie 300 a 317 mld USD.
Moim zdaniem sam projekt Fedu nie wprowadzi na rynek nowego kapitału, bo to dopiero punkt wyjścia do negocjacji z branżą. Spodziewałbym się przebicia aktualnej kapitalizacji 317 mld USD dopiero wtedy, gdy regulatorzy zamkną przepisy przed styczniem i banki zaczną składać pierwsze wnioski. Zejście poniżej 300 mld USD odczytywałbym z kolei jako odpływ pieniędzy z całego rynku kryptowalut, a nie efekt regulacji.
Pamiętajmy, że jak na razie USDT, lider rynku, nie podlega nadzorowi Fed.
Senat blokuje Clarity Act
Fed dokłada swój element do układanki kilku urzędów. Biuro Kontrolera Waluty (OCC) chce zamknąć własne przepisy do listopada, a Departament Skarbu proponuje zakaz sprzedaży Amerykanom tokenów niezgodnych z ustawą. Ustawowy termin minął jednak w lipcu. Pełne stosowanie ustawy rusza w styczniu 2027 r.
Co to oznacza dla portfela? Na razie niewiele, bo konsultacje potrwają 60 dni od publikacji w Rejestrze Federalnym. Gubernator Fed Michael Barr poparł projekt i przypomniał, jak podał CoinDesk, że „stablecoiny będą stabilne tylko wtedy, gdy da się je szybko wykupić po wartości nominalnej”. Chce też mocniejszego nadzoru nad praniem pieniędzy.
Tło jest mniej przyjazne. 15 września Senat nie przegłosował Clarity Act, ustawy o strukturze rynku kryptowalut, bo zabrakło 11 głosów. Stablecoiny dostają więc reguły, a reszta branży dalej czeka.
Więcej tekstów w temacie kryptowalut:
Ogromny atak hakerski na Bitget! Hakerzy wyprowadzili z giełdy 350 mln USD
Firma chciała zgromadzić 100 000 BTC. Rok później sprzedała ostatnią sztukę
Stracił oszczędności życia na fałszywych inwestycjach w kryptowaluty. Policja pomogła mu je odzyskać
