Inflacja w USA zjada pensje Amerykanów. Czy Fed podniesie stopy w grudniu?
Koszty pracy w USA wzrosły w trzecim kwartale o 0,8%, czyli wolniej niż wiosną tego roku. Płace nie nakręcają już cen, ale inflacja i tak trzyma się wysoko przez wojnę z Iranem i drogą energię. Rynek daje dziś blisko 80% szans na grudniową podwyżkę stóp przez Fed, a dolar wobec złotego stoi przed ważnym testem.
Amerykańskie płace zwalniają i przestają napędzać ceny
Indeks kosztów zatrudnienia (ECI), najszerszy miernik kosztów pracy w USA, wzrósł w trzecim kwartale o 0,8% kwartał do kwartału. Ekonomiści spodziewali się dokładnie takiego odczytu. Kwartał wcześniej było to 0,9%, a w skali roku tempo nadal wynosi 3,4%.
Hamują przede wszystkim pensje. Wynagrodzenia urosły o 0,7% po 0,9% w drugim kwartale, a rok do roku ich dynamika zeszła do 3,1% z 3,2%.
Sektor prywatny podniósł płace o 0,8%, zaś budżetówka o 0,6%. Szybciej rosną natomiast świadczenia, bo o 0,9% w zeszłym kwartale i o 3,9% w ciągu roku. Zwolnień w USA jest historycznie mało, ale firmy też niewiele zatrudniają. Stąd też spokojniejsze podwyżki.
Inflacja w USA zjada amerykańskie pensje
Kłopot leży natomiast po stronie cen. Wojna USA i Izraela z Iranem podbiła koszty energii i nawozów, a do tego dochodzi boom inwestycyjny w AI. Wskaźnik PCE, który Fed śledzi najuważniej, wzrósł we wrześniu o 3,6% rok do roku, a jego wersja bazowa o 3,1%. Cel banku centralnego to 2%.
A kto właściwie na tym traci? Przede wszystkim pracownicy. Po uwzględnieniu inflacji płace w USA spadły o 0,6% w ciągu roku, mocniej niż w czerwcu, gdy ubyło 0,3%. Amerykanie zarabiają nominalnie więcej, ale realnie kupią za to mniej.
Fed szykuje grudniową podwyżkę
Fed w środę zostawił stopy w przedziale od 3,75% do 4,00%, choć Lisa Cook i Beth Hammack głosowały za podwyżką. Według CME FedWatch rynek wycenia teraz 68,7% szans na ruch o 25 pb na posiedzeniu 9 grudnia. Dzisiejszy odczyt ECI tego obrazu nie zmienia.
W piątkowej tabeli NBP dolar potaniał o 2,22 gr do 3,9251 PLN. W październiku para USD/PLN jeździła między ok. 3,88 a 3,96, a w środę dotknęła najwyższego poziomu od marca 2025 r.
Spodziewałbym się, że dopóki kurs dolara trzyma się powyżej 3,87, przewagę mają kupujący dolara, bo grudniowa podwyżka wspiera amerykańską walutę. Wybicie ponad październikowy szczyt w rejonie 3,97 otworzy drogę do poziomu 4,00.
Ten scenariusz może zepsuć porozumienie z Iranem, nad którym pracują katarscy mediatorzy. To bowiem szybko zbiłoby ceny energii i apetyt Fedu na podwyżki stóp.
To może cię zainteresować:
JSW bez prezesa. Co dzieje się w biurach węglowego giganta?
Właściciel Polsatu ogłosił wielkie zmiany. Inwestorzy odpowiedzieli potężną wyprzedażą!
Kurs funta przed decyzją Banku Anglii. Brytyjczycy spodziewają się niższej inflacji
