Strategy ujawnia plan na 30 mld USD. Nowy mechanizm finansowy ma zmienić rynek

Podczas zorganizowanej przez firmę Strategy telekonferencji podsumowującej wyniki finansowe za trzeci kwartał obecnego roku przewodniczący rady nadzorczej Michael Saylor oraz prezes Phong Le zaprezentowali szczegółowy plan dalszego powiększania portfela aktywów.

Przedsiębiorstwo zamierza finansować kolejne zakupy głównie poprzez emisję akcji uprzywilejowanych oraz kreację tak zwanego cyfrowego kredytu, ograniczając do minimum tradycyjne emisje akcji zwykłych czy obligacji zamiennych.

Z zaprezentowanych danych bilansowych wynika, że spółka dysponuje obecnie gigantyczną poduszką finansową, na którą składa się 848 517 monet Bitcoin oraz około 5,1 mld USD w płynnych aktywach dolarowych. Trzeci kwartał okazał się dla firmy rekordowy pod względem wyników operacyjnych i zysku netto, co było bezpośrednim efektem udanego kwartału na rynku cyfrowych aktywów oraz niezrealizowanego zysku z wyceny posiadanych monet w wysokości ponad 20,9 mld USD. Wartość samych rezerw wirtualnej waluty sięga niemal 70 mld USD, co czyni z firmy siódmy największy skarbiec korporacyjny wśród spółek wchodzących w skład indeksu S&P 500 i daje mu pozycję lidera wśród podmiotów instytucjonalnych.

Śmiałe posunięcia Michaela Saylora i jego zespołu od dawna przyciągają uwagę wszystkich obserwatorów świata kryptowalut. Gigantyczna skala zakumulowanych aktywów oraz unikalna struktura bilansu pozwalają spółce na przeprowadzanie operacji finansowych na poziomie niedostępnym dla tradycyjnych przedsiębiorstw technologicznych.

Potencjał wykreowania miliardowych rezerw kredytowych

Głównym punktem nowej strategii przedsiębiorstwa jest możliwość wykreowania od 10 mld USD do nawet 30 mld USD cyfrowego kredytu bez konieczności pozyskiwania nowego kapitału z emisji akcji zwykłych i bez wymogu dalszego wzrostu kursu rynkowego monet. Mechanizm ten opiera się na emisji instrumentów dłużnych i akcji uprzywilejowanych, ze szczególnym uwzględnieniem serii STRC, które mają stać się głównym narzędziem do generowania gotówki przeznaczanej na zakupy. Prezes Phong Le wyjaśnił, że w przypadku pozyskiwania w danym miesiącu kwot rzędu od 1 mld USD do 2 mld USD z emisji tych papierów, część funduszy zasili rezerwy dolarowe, a pozostała nadwyżka zostanie natychmiast przeznaczona na rynku na Bitcoin.

Przejście na model oparty na dywidendowych akcjach uprzywilejowanych ma na celu nie tylko pozyskanie kapitału, ale również stworzenie stabilnego środowiska dla inwestorów poszukujących atrakcyjnych stóp zwrotu przy ograniczonym ryzyku. Ważnym krokiem w tym kierunku było przegłosowanie przez akcjonariuszy uchwały przechodzącej na dzienny tryb naliczania i wypłaty dywidend dla posiadaczy papierów STRC. Nowy system, który zostanie na początku listopada, ma sprawić, że świadczenia będą kumulować się każdego dnia kalendarzowego, co odpowiada specyfice całodobowego rynku kryptowalut i przyciąga zarówno inwestorów detalicznych, jak i fundusze instytucjonalne.

Budowanie twierdzy bilansowej

Zarząd spółki kładzie nacisk na to, aby obecny bilans pełnił rolę twierdzy nie do zdobycia zdolnej przetrwać nawet najgłębszą bessę na rynku kryptowalut. Posiadane rezerwy gotówkowe oraz wygenerowana nadwyżka finansowa zapewniają ponad trzy lata pełnego pokrycia przyszłych zobowiązań z tytułu odsetek i dywidend. Co niezwykle istotne, żaden z posiadanych przez firmę tokenów nie jest obecnie obciążony zastawem ani kredytem pod zastaw, co całkowicie eliminuje ryzyko wymuszonej wyprzedaży w przypadku gwałtownych spadków cenowych na giełdach.

Przedsiębiorstwo skrupulatnie wyliczyło również scenariusze skrajne, wykazując, że wycena monet musiałaby spaść o ponad 78 procent do poziomu około 18 000 USD, aby wartość posiadanych aktywów zrównała się z łączną wartością nominalną całego zadłużenia i wyemitowanych akcji uprzywilejowanych. Tak wysoki poziom zabezpieczenia sprawia, że agencje ratingowe oraz analitycy giełdowi zaczynają traktować wyemitowane przez firmę instrumenty cyfrowego kredytu jako aktywa o charakterze inwestycyjnym. Niska dźwignia finansowa netto na poziomie 2,4 procent dodatkowo potwierdza pragmatyczne podejście zarządu do zarządzania ryzykiem bilansowym.

Równolegle z rozwojem skarbca kryptowalutowego w korporacji dochodzi do planowanych zmian na kluczowych stanowiskach zarządczych. Dotychczasowy dyrektor finansowy Andrew Kang podjął decyzję o ustąpieniu ze stanowiska z przyczyn osobistych. Nadzór nad pionem finansowym przejmie przejściowo sam prezes Phong Le, natomiast od 1 stycznia 2027 roku funkcję dyrektora finansowego do spraw biznesu oprogramowania obejmie długoletni menedżer Reza Virasteh.

Przeczytaj również:
KuCoin wycofuje się z Rosji i Białorusi. Wielkie giełdy tną wschodnie rynki w obawie przed sankcjami
Zagrożenie dla Bitcoina rośnie. Model kwantowy wskazuje na mniejszą barierę wejścia