Ethereum znowu przyciąga kapitał z Wall Street. Instytucje kupują – coś wiedzą?
Po wielu miesiącach dominacji Bitcoina coraz więcej wskazuje na to, że zainteresowanie instytucji zaczyna przesuwać się również w stronę Ethereum. Amerykańskie fundusze spot ETF oparte na ETH zanotowały trzeci z rzędu dzień dodatnich przepływów kapitału. Według najnowszych danych do funduszy napłynęło 37,47 mln dolarów, co oznacza kontynuację poprawy sentymentu po słabym pierwszym półroczu.
Jednak same dodatnie przepływy nie są najciekawszym elementem tej historii: znacznie ważniejsze jest to, kto odpowiada za zakupy. Po raz kolejny niemal cały popyt pochodził od największego zarządzającego aktywami na świecie. Fundusz BlackRock ETHA przyciągnął 52,79 mln dolarów, podczas gdy Fidelity FETH zanotował odpływ 15,32 mln dolarów. To pokazuje, że kapitał instytucjonalny wraca (choć bardzo powoli) do Ethereum. Mimo to wciąż nie można mówić o szerokim, jednomyślnym przekonaniu całego rynku.
Kluczowe informacje
- Spot ETF-y na Ethereum zanotowały trzeci z rzędu dzień dodatnich przepływów netto, które wyniosły 37,47 mln dolarów.
- Fundusz BlackRock ETHA odpowiadał za 52,79 mln dolarów napływów, podczas gdy Fidelity FETH odnotował odpływ 15,32 mln dolarów.
- Instytucjonalny popyt poprawia sentyment, ale do trwałego trendu wzrostowego potrzebne jest znacznie szersze zaangażowanie kapitału.
BlackRock ponownie wyznacza kierunek rynku
Ostatnie dane pokazują, że rynek ETF-ów na Ethereum pozostaje bardzo skoncentrowany. Gdyby nie zakupy realizowane przez BlackRock, całkowite przepływy wyglądałyby znacznie mniej imponująco. Jednoczesne odpływy z funduszu Fidelity pokazują, że część inwestorów nadal ogranicza ekspozycję na ETH, mimo poprawy nastrojów.
To sugeruje, że obecna fala zakupów nie przypomina jeszcze szerokiego napływu kapitału, jaki obserwowano podczas najmocniejszych okresów hossy na Bitcoinie. Na razie jest to przede wszystkim selektywny powrót największych instytucji, a nie powszechna zmiana nastawienia całego rynku.
Trwały trend wzrostowy zwykle pojawia się dopiero wtedy, gdy dodatnie przepływy obejmują większość funduszy, a nie tylko jednego (dominującego) emitenta.
Ethereum zmienia swoją rolę w portfelach
Jeszcze dwa lata temu większość inwestorów traktowała Ethereum przede wszystkim jako bardziej ryzykowną alternatywę dla Bitcoina. Dziś coraz częściej jest postrzegane jako infrastruktura dla stablecoinów, tokenizacji aktywów i usług finansowych rozwijanych na blockchainie.
To właśnie dlatego największe instytucje nie analizują już wyłącznie krótkoterminowych zmian ceny ETH. Coraz większe znaczenie mają rozwój sieci, wykorzystanie blockchaina przez sektor finansowy oraz rosnąca liczba projektów wykorzystujących Ethereum jako warstwę rozliczeniową.
Dla Wall Street oznacza to zmianę sposobu wyceny tego aktywa. Bitcoin coraz częściej pełni rolę cyfrowego aktywa rezerwowego, natomiast Ethereum zaczyna być oceniane bardziej jak platforma technologiczna, której wartość zależy od skali wykorzystania całego ekosystemu.
To dopiero pierwszy krok
Choć trzy kolejne dni dodatnich przepływów są wyraźnie lepszym sygnałem niż wielotygodniowe odpływy obserwowane wcześniej, trudno jeszcze mówić o przełomie. Historia ETF-ów pokazuje, że pojedyncze serie napływów często pojawiały się również podczas dłuższych okresów konsolidacji.
Znacznie ważniejsze będzie to, czy dodatnie przepływy utrzymają się przez kolejne tygodnie i zaczną obejmować większą liczbę funduszy. Dopiero wtedy będzie można mówić o trwałym powrocie kapitału instytucjonalnego.
Na razie rynek otrzymał pierwszy pozytywny sygnał, ale dopiero utrzymujące się napływy do większej liczby funduszy ETF potwierdzą, że Ethereum rzeczywiście wchodzi w nową fazę zainteresowania ze strony Wall Street.
Dokładną analizę on-chain cyklu Bitcoina zawarliśmy w Glassnode: hossa powoli wraca do kryptowalut? Oto, co wynika z Bitcoina on-chain
