Bitcoin najbardziej zalewarowanym aktywem w historii! Rynek ostrzega

Bitcoin ponownie trafia na nagłówki, tym razem nie przez cenę, lecz przez strukturę rynku. Według Joao Wedsona, CEO Alphractal, BTC stał się „jednym z najbardziej zalewarowanych aktywów w historii”. Słowa te padają w momencie, gdy wolumeny na rynku perpetual futures rosną szybciej niż kiedykolwiek.

Eksplozja handlu derywatami i rekordowy open interest

Wedson zwrócił uwagę na dynamiczny rozwój rynku derywatywów. Handel perpetual futures rośnie w tempie, które w ostatnich latach wręcz przeobraziło cały ekosystem. Inwestorzy preferują dźwignię, bo pozwala wejść w rynek mniejszym kapitałem, lecz z większym ryzykiem.

Najlepszym dowodem są dane o otwartych pozycjach. W październiku wskaźnik osiągnął wartość prawie pięciokrotnie wyższą niż w szczycie z 2021 roku, gdy BTC osiągnął swoje ATH. To pokazuje, jak bardzo traderzy przesunęli swoją aktywność ze spot na instrumenty lewarowane.

Wedson dodaje, że agresywna promocja produktów futures przez giełdy znacząco zmieniła układ sił. BitMEX, dawny gigant, spadł z 90% udziału rynku w 2017 r. do zaledwie 0,65%. Binance (30%) i Bybit (16,7%) dominują rynek, oferując szeroką gamę produktów z wysoką dźwignią.

Longi dominują, ale historia pokazuje, że to krótkowzroczne

Według modelu Alphractal obecny układ pozycji jest wyjątkowo asymetryczny. Pozycje long stanowią 72,4% rynku, co odpowiada około 25,7 mld USD. Shorty to zaledwie 27,6% (ok. 9,8 mld USD). Traderzy są więc ustawieni 2,6 razy bardziej na wzrost, mimo że statystyki historyczne często faworyzują krótką stronę rynku.

Wedson nazywa to „dziwnym zjawiskiem”, lecz podkreśla, że ekstremalna dźwignia wszystko wyjaśnia. Bitcoin w dłuższych ramach czasowych rośnie, więc wielu traderów zakłada, że to naturalny kierunek. Ale jednocześnie lewarowane longi są wyjątkowo podatne na nagłe likwidacje, gdy cena tylko na chwilę spada.

BTC rośnie, ale rynek stoi na kruchym fundamencie

Mimo rosnącego ryzyka, cena Bitcoina zachowuje się imponująco. W czwartek aktywo przebiło 91 000 USD, zyskując prawie 5%. Analityk Ted Pillows twierdzi, że BTC zbliża się do strefy oporu na 93 000–94 000 USD. Jej przebicie może skierować rynek w stronę 100 000 USD.

Jeśli jednak rynek nie odzyska tego poziomu, możliwa jest korekta do 88 000 USD. Inny komentator, Captain Faibik, zauważa formowanie się Descending Broadening Wedge — struktury, która może sygnalizować dno, ale tylko jeśli BTC wróci ponad 100 000 USD.

W skrócie: Bitcoin rośnie, lecz rynek jest bardziej zalewarowany niż kiedykolwiek. Taki układ potrafi przyspieszyć wzrosty, ale też zamienić kilka minut spadków w miliardowe likwidacje. Rynek stoi w miejscu, gdzie odważni mogą zarobić najwięcej — ale również najłatwiej mogą wszystko stracić.