Fed ujawnia prawdę o inflacji. Oto czarny scenariusz, którego wszyscy mogliśmy się spodziewać
Publikacja protokołów z marcowego posiedzenia Rezerwy Federalnej może rzucić nowe światło na to, jak amerykańscy decydenci postrzegają ryzyka wojenne dla światowej gospodarki.
W obliczu konfliktu między USA a Iranem urzędnicy Fed już w marcu zdawali sobie sprawę, że starcia zbrojne wywołają silny impuls inflacyjny w całym bieżącym roku. Dokumenty, które zostaną opublikowane jeszcze dziś prawdopodobnie ujawnią szczegóły debaty na temat zagrożeń dla wzrostu gospodarczego USAoraz rynku pracy w kontekście retoryki prezydenta Donalda Trumpa. Przypomnijmy – podczas posiedzenia Rezerwy Federalnej w dniach 17-18 marcaceny ropy wzrosły z poziomu 70 USD do 100 USD za baryłkę. Prawie wszyscy członkowie komitetu uwzględnili wówczas wyższą prognozę inflacji na 2026 rok w swoich zaktualizowanych projekcjach ekonomicznych.
Mimo że dziś rano cena ropy spadła poniżej 100 USD po ogłoszeniu przez Trumpa dwutygodniowego zawieszenia broni, Jerome Powell podkreślił, że bank rozważał wiele alternatywnych scenariuszy. Te analizy mają stanowić mapę drogową dla działań Fed w obliczu nieprzewidywalnej sytuacji geopolitycznej, która wpływa na ceny energii i nastroje konsumentów. Szef Fed zaznaczył, że nie należy zakładać jednego konkretnego wyniku, ponieważ czas trwania wojny i jej wpływ na globalny PKB pozostają wielką niewiadomą.
Perspektywy polityki pieniężnej w obliczu szoku naftowego
Fed utrzymał stopy procentowe na niezmienionym poziomie w przedziale od 3,5% do 3,75% i nie zasugerował, aby w najbliższym czasie miało dojść do jakichkolwiek zmian. Inwestorzy obecnie nie spodziewają się obniżek stóp aż do końca 2027 roku, co stanowi drastyczną zmianę względem prognoz z początku roku. Już w styczniu niektórzy urzędnicy obawiali się, że inflacja utknęła na poziomie o jeden punkt procentowy powyżej celu wynoszącego 2% i byli gotowi sygnalizować konieczność podwyżek.
Choć marcowe oświadczenie nie zawierało jeszcze zapowiedzi cyklu zacieśniania, protokoły mogą pokazać, czy nastroje wewnątrz banku przesunęły się w stronę jastrzębią. Podczas marcowego spotkania decydenci podnieśli prognozę inflacji PCE na koniec roku do poziomu 2,7% z przewidywanych wcześniej 2,4%. Inflacja bazowa, która wyklucza zmienne ceny żywności i energii, również została zrewidowana w górę do 2,7%. Takie przesunięcia sugerują, że walka z drożyzną staje się znacznie trudniejsza niż zakładano jeszcze kilka miesięcy temu.
Ryzyko stagflacji i scenariusze dla cen energii
Najnowsze badania ekonomistów z Dallas Fed sugerują, że obecne prognozy banku centralnego mogą być zbyt optymistyczne i niedoszacowane. Zakładają one bowiem, że ropa nie przekroczy 110 USD za baryłkę, a transport przez zablokowaną cieśninę Ormuz zostanie wznowiony do końca kwietnia. Jeśli jednak blokada potrwa kolejne trzy lub sześć miesięcy, ceny surowca mogą skoczyć odpowiednio do 132 USD lub nawet 167 USD za baryłkę. Taki rozwój wypadków dodałby aż 1,47 punktu procentowego do głównego wskaźnika inflacji w Stanach Zjednoczonych.
Austan Goolsbee z Fed w Chicago przyznał przed ogłoszeniem zawieszenia broni, że sytuacja zmienia kolor z pomarańczowego na czerwony. Jego zdaniem nałożenie szoku stagflacyjnego na wcześniejsze podwyżki ceł tworzy bardzo trudny moment dla decydentów. Sytuację tę komentują również obserwatorzy sceny politycznej, zauważając, że działania administracji Trumpa mogą przynieść nieoczekiwane skutki dla dolara. Zaskakujący wzrost zatrudnienia w marcu nieco uspokoił obawy o kondycję rynku pracy, ale uwaga Fed skupia się teraz niemal wyłącznie na ryzyku utraty kontroli nad cenami. Wszelkie oznaki słabnięcia dynamiki gospodarczej przy jednoczesnym wzroście kosztów życia mogą zmusić bank do podjęcia radykalnych kroków w drugiej połowie roku.
Przeczytaj również o najnowszych trendach na rynku krypto:
Wojna schodzi na dalszy plan, a kryptowaluty płoną na zielono. Oto, co nas teraz czeka
oraz o raporcie FBI, który rzuca nowe światło na bezpieczeństwo obywateli Stanów Zjednoczonych:
Biały Dom ukrywał prawdę o ataku? Szokujący raport FBI o planach Iranu właśnie ujrzał światło dzienne
