Fed podejmie decyzję, a Kevin Warsh zastąpi Jerome’a Powella. Na jakie dane czekają rynki?

Najbliższy tydzień może okazać się jednym z najważniejszych w czerwcu dla globalnych rynków finansowych, a uwaga inwestorów będzie koncentrować się przede wszystkim wokół środowego posiedzenia Rezerwy Federalnej. Rynek niemal jednomyślnie zakłada pozostawienie stóp procentowych w przedziale 3,5 – 3,75 proc., dlatego kluczowe znaczenie będzie miała nie sama decyzja, lecz komunikat Fed i pierwsza konferencja prasowa nowego przewodniczącego Kevina Warsha.

Jeszcze przed wieczornym komunikatem banku centralnego poznamy dane o sprzedaży detalicznej w USA, które pokażą, czy amerykański konsument nadal pozostaje filarem wzrostu gospodarczego w warunkach podwyższonej inflacji i wysokich kosztów finansowania. Duże znaczenie będą miały również wtorkowe dane z Chin dotyczące produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej, ponieważ pozwolą ocenić tempo ożywienia drugiej największej gospodarki świata.

W Europie inwestorzy szczególnie uważnie będą śledzić środową inflację CPI z Wielkiej Brytanii oraz czwartkową decyzję Banku Anglii, które mogą wpłynąć na oczekiwania dotyczące dalszej ścieżki polityki monetarnej. Uzupełnieniem obrazu będą czwartkowe dane z amerykańskiego rynku pracy oraz reakcja inwestorów na sygnały płynące z Fed, które prawdopodobnie wyznaczą kierunek dla dolara, obligacji i rynków akcji na drugą połowę czerwca. Inflacja w USA rośnie, podczas gdy bezrobocie spada. To wydaje się sygałem, który ogranicza miejsce na „gołębi” Fed… Mimo nadchodzącej zmiany prezesa.

Poniedziałek, 15 czerwca

Początek tygodnia upłynie pod znakiem przygotowań do najważniejszego wydarzenia najbliższych dni, czyli środowej decyzji Rezerwy Federalnej. Choć kalendarz makroekonomiczny nie będzie jeszcze tak intensywny jak w kolejnych dniach, inwestorzy otrzymają kilka ważnych publikacji pozwalających ocenić kondycję amerykańskiej gospodarki.

W centrum uwagi znajdzie się indeks Empire State Manufacturing oraz dane o produkcji przemysłowej w USA. Po słabszych miesiącach dla sektora przemysłowego rynek będzie analizował, czy aktywność gospodarcza zaczyna ponownie przyspieszać. Szczególnie istotne będą dane dotyczące przetwórstwa przemysłowego i wykorzystania mocy produkcyjnych, które mogą dostarczyć dodatkowych wskazówek na temat presji inflacyjnej i przyszłej ścieżki polityki monetarnej Fed.

Inwestorzy będą również śledzić rozpoczęcie szczytu G7 we Francji. Choć wydarzenie ma przede wszystkim charakter polityczny, wszelkie komentarze dotyczące handlu międzynarodowego, ceł, bezpieczeństwa energetycznego czy sytuacji geopolitycznej mogą wpływać na sentyment rynkowy.

Kluczowe odczyty dnia:

• USA – Empire State Manufacturing Index
• USA – produkcja przemysłowa
• USA – wykorzystanie mocy produkcyjnych
• Rozpoczęcie szczytu G7

Czy Bitcoin wróci do wzrostów na dobre? Ostatnią analizę zawarliśmy w artykule Bitcoin uklepał dno bessy i odbije? Dane on-chain z Glassnode przemówiły

Wtorek, 16 czerwca

Wtorek przyniesie pierwszą serię naprawdę istotnych publikacji, przede wszystkim z Chin. Poznamy dane o produkcji przemysłowej oraz sprzedaży detalicznej, które należą do najważniejszych miesięcznych wskaźników aktywności drugiej największej gospodarki świata. Po serii mieszanych danych z ostatnich miesięcy inwestorzy będą oceniać, czy działania stymulacyjne Pekinu zaczynają przynosić oczekiwane efekty.

Lepsze od oczekiwań dane mogłyby poprawić nastroje na rynkach surowcowych i wesprzeć gospodarki silnie uzależnione od globalnego handlu. Z kolei słabsze odczyty mogłyby ponownie wywołać obawy o tempo światowego wzrostu gospodarczego.

Równocześnie uwagę rynku przyciągną decyzje Banku Japonii oraz Reserve Bank of Australia. W obu przypadkach inwestorzy będą analizować nie tylko same decyzje dotyczące stóp procentowych, ale przede wszystkim komunikaty i ocenę perspektyw inflacyjnych.

Wieczorem rozpocznie się dwudniowe posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku. W praktyce większość rynku będzie już pozycjonować się pod środową decyzję Fed.

Kluczowe odczyty dnia:

• Chiny – produkcja przemysłowa
• Chiny – sprzedaż detaliczna
• Japonia – decyzja Banku Japonii
• Australia – decyzja Reserve Bank of Australia
• Początek posiedzenia FOMC

Środa, 17 czerwca

Środa będzie bezdyskusyjnie najważniejszym dniem tygodnia dla globalnych rynków finansowych. W centrum uwagi znajdzie się decyzja Rezerwy Federalnej oraz pierwsza konferencja prasowa nowego przewodniczącego Fed Kevina Warsha. Rynek niemal jednomyślnie oczekuje pozostawienia stóp procentowych bez zmian, dlatego największe znaczenie będą miały nowe projekcje gospodarcze oraz sygnały dotyczące dalszej ścieżki polityki pieniężnej.

Wydaje się, że „gołębi” wydźwięk pierwszej konferencji jest bardzo mało prawdopodobny, choć rynkom mogą wystarczyć krótkie wzmianki Warsha, a miejsce dla nich może zrobić ostatni spadek cen ropy… Pytanie czy odważy się na nie nowy prezes Fed. Inwestorzy będą analizować każdą wzmiankę dotyczącą inflacji, rynku pracy i perspektyw wzrostu gospodarczego. Szczególnie ważny może okazać się tzw. dot plot, który pokaże oczekiwania członków Fed dotyczące przyszłych poziomów stóp procentowych.

Jeszcze przed wieczornym komunikatem poznamy dane o sprzedaży detalicznej w Stanach Zjednoczonych. Konsumpcja odpowiada za większość amerykańskiego PKB, dlatego odczyt będzie traktowany jako ważny test kondycji gospodarstw domowych. W Europie uwagę przyciągnie natomiast inflacja CPI w Wielkiej Brytanii, która może wpływać na oczekiwania wobec kolejnych decyzji Banku Anglii.

Kluczowe odczyty dnia:

• USA – decyzja Fed ws. stóp procentowych
• USA – konferencja prasowa Kevina Warsha
• USA – projekcje gospodarcze FOMC
• USA – sprzedaż detaliczna
• Wielka Brytania – inflacja CPI

Czwartek, 18 czerwca

Czwartek będzie dniem oceny i interpretacji środowego przekazu Fed. Reakcja rynku na komunikat amerykańskiego banku centralnego może utrzymywać podwyższoną zmienność na dolarze, obligacjach oraz giełdach.

W centrum uwagi znajdą się również kolejne ważne decyzje banków centralnych. Inwestorzy będą śledzić posiedzenia Banku Anglii oraz Narodowego Banku Szwajcarii, szukając odpowiedzi na pytanie, czy europejskie instytucje podzielają ocenę sytuacji przedstawioną przez Fed.

Tradycyjnie opublikowane zostaną również cotygodniowe dane o nowych wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych w USA. Rynek pracy pozostaje jednym z najważniejszych filarów amerykańskiej gospodarki, dlatego każde oznaki jego osłabienia mogą wpływać na oczekiwania dotyczące dalszej polityki monetarnej.

Kluczowe odczyty dnia:

• Wielka Brytania – decyzja Banku Anglii
• Szwajcaria – decyzja SNB
• USA – tygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
• Reakcja rynku na decyzję Fed

Piątek, 19 czerwca

Końcówka tygodnia będzie zdecydowanie spokojniejsza pod względem liczby publikacji makroekonomicznych. Po środowej decyzji Fed i czwartkowych decyzjach europejskich banków centralnych inwestorzy będą przede wszystkim analizować konsekwencje tych wydarzeń dla rynków finansowych i oczekiwań dotyczących drugiej połowy roku.

Jednocześnie amerykańskie rynki będą zamknięte z powodu święta Juneteenth, co ograniczy płynność i może zwiększać skalę ruchów cenowych przy mniejszej liczbie transakcji. Najważniejszym odczytem dnia będzie sprzedaż detaliczna w Wielkiej Brytanii. Dane pokażą, czy brytyjski konsument pozostaje odporny mimo utrzymujących się wysokich kosztów finansowania i spowolnienia gospodarczego.

Rynki będą jednocześnie podsumowywać cały tydzień, oceniając, czy komunikaty banków centralnych przyniosły zmianę oczekiwań dotyczących stóp procentowych. W praktyce kierunek wyznaczony przez Fed może pozostać dominującym czynnikiem wpływającym na zachowanie dolara, obligacji i światowych indeksów giełdowych. Także w kolejnych tygodniach.

Kluczowe odczyty dnia:

• Wielka Brytania – sprzedaż detaliczna

Czy AI zapewni paliwa hossię na amerykańskiej giełdzie? Sygnały są pozytywne, ale fundamenty wskazują na szereg sprzeczności. Pisaliśmy o tym w artykule AI zderza się ze ścianą: brakuje prądu. Sygnał ostrzegawczy dla rynków?