Potężne odbicie na Wall Street. Spadki na giełdach zażegnane?
Poniedziałkowe popołudnie 9 listopada przebiega w otoczeniu pokaźnych wzrostów na Wall Street, gdzie Nasdaq 100 notuje 3,2% wzrost, a S&P 500 zyskuje prawie 2,5%. Inwestorzy wracają do zakupów wyprzedawanych w ubiegłym tygodniu akcji wobec komentarzy administracji amerykańskiej, która zasugerowała nową rundę negocjacji z Iranem. W Katarze trwają przygotowania do ewentualnej kolejnej rundy rozmów między USA a Iranem, która mogłaby odbyć się w przyszłym tygodniu.
Pakistan i Katar, pełniące funkcję mediatorów, starają się zmniejszyć rozbieżności między stanowiskami obu stron. Według źródeł Al Jazeera Białym Domu rozpoczęło się spotkanie prezydenta Donalda Trumpa z premierem i ministrem spraw zagranicznych Kataru. Stopniowo uspokajają się obawy o zwycięstwo Demokratów w kontekście inwestycji w centra danych. W ubiegłym tygodniu OpenAI przekazało, że zamierza nadal inwestować w moc obliczeniową, a Morgan Stanley nie obniżył prognoz wydatków inwestycyjnych na infrastrukturę sztucznej inteligencji. To koniec spadków?
Wall Street odrabia straty po wyborach. Spadek cen ropy pomaga?
Do wzrostów wracają przede wszystkim spółki technologiczne, choć zainteresowanie inwestorów obejmuje również sektor finansowy i przemysłowy. Akcje Goldman Sachs i Caterpillara pomagają podciągnąć Dow Jones powyżej poziomu zamknięcia z dnia wyborów do Kongresu. Jednym z najważniejszych impulsów jest przecena ropy. Amerykańska WTI tanieje o 3%, do około 87 USD za baryłkę, a Brent o 4%, do 94 USD. Dla Wall Street to istotna zmiana, gdyż tańsza ropa oznacza nie tylko potencjalnie mniejszą presję inflacyjną.
Jednocześnie widać wyraźne odreagowanie na rynku półprzewodników. Broadcom i AMD zyskują po około 5%, a flagowy półprzewodnikowy fundusz ETF SOXX zyskuje ponad 6%, po spadku sięgającym 13% w poprzednim tygodniu. Wyjątkiem pozostaje Nvidia, której akcje tracą około 6% w związku z dochodzeniem dotyczącym jej prezesa Jensena Huanga. Warto zwrócić uwagę na jeszcze jeden szczegół. Rynek technologiczny rośnie pomimo przeceny Nvidii, a nie dzięki niej. Może to oznaczać, że inwestorzy zaczynają ponownie rozróżniać ryzyka dotyczące pojedynczych firm (nawet dużych) od perspektyw całego sektora AI.
Czy to koniec korekty? Historia ostrzega
Poniedziałkowe odbicie nie przesądza jeszcze o powrocie hossy, a S&P 500 utrzymuje się zaledwie nieznacznie powyżej swojej 200-sesyjnej średniej kroczącej. Inwestorzy nadal muszą uwzględniać ryzyko zaostrzenia regulacji dotyczących centrów danych i infrastruktury AI po zwycięstwie Demokratów w wyborach do Kongresu. Historia pokazuje, że nawet bardzo silne wzrosty mogą występować w trakcie długotrwałych korekt.
Dobrym przykładem jest 10 listopada 2022 roku, kiedy po lepszym od oczekiwań odczycie inflacji S&P 500 wzrósł o 5,5%, a Nasdaq o 7,3%. Mimo imponującego odreagowania indeks technologiczny zakończył cały 2022 rok głębokim spadkiem. Kolejny to 13 października 2008 roku, gdy indeks S&P 500 wzrósł aż o 11,6% podczas jednej sesji, notując jeden z największych jednodniowych skoków w swojej historii.
Inwestorzy z entuzjazmem przyjęli działania władz mające ustabilizować system bankowy po upadku Lehman Brothers. Euforia okazała się jednak krótkotrwała. Już 15 października S&P 500 stracił 9%, a w kolejnych miesiącach wyprzedaż trwała nadal. Spadek cen ropy poprawia perspektywy inflacyjne, ale nie usuwa niepewności dotyczącej grudniowej decyzji Fed. Dla wysoko wycenianych spółek wzrostowych znaczenie ma nie tylko tempo wzrostu zysków, ale także koszt kapitału, którym rynek dyskontuje ich przyszłe przepływy pieniężne.
Przy wysokich rentownościach obligacji nawet dobre wyniki finansowe nie gwarantują dalszego wzrostu wycen. Dlatego szczególnego znaczenia nabiera jutrzejsza publikacja październikowej inflacji CPI z USA, zaplanowana na 14:30.
