Fed widzi 'globalną dezinflację’. Bitcoin i Wall Street reaguje wzrostami

Przypomnijmy, Rezerwa Federalna podniosła stopy procentowe o 25 pb, do 4,75% zgodnie z oczekiwaniami. O ile komentarz Fed dotychczas brzmi dość jastrzębio i nie ma w nim zadnej wzmianki o możliwej pauzie w cyklu lub obniżkach, inwestorzy tradycyjnie czekają na to co powie szef Fedu, Jerome Powell. Przed konferencją Bitcoin kosztuje 23 000 USD, a amerykańskie indeksy notują delikatne wzrosty.

Poniżej na żywo będziemy aktualizować dla Państwa zapis z rozpoczynającej się konferencji:

• Trudna inflacja sprawia problemy i Fed chce ją sprowadzić do 2%
• W tamtym roku było mocno jastrzębio i rynek i gospodarka już czuje efekt podwyżek ale nadal dużo pracy jest przed Fedem
• Bez stabilnych cen gospodarka nie działa prawidłowo
• Będą kolejne podwyżki które będą prowadzić do restrykcyjnych poziomów stóp
• Dalej będzie przeprowadzana redukcja bilansu (QT)
• Spowolnienie na rynku nieruchomości, spowolnienie inwestycji. Ale mimo to rynek pracy nadal jest ekstremalnie mocny, presja płacowa utrzymuje się
• Fed musi mieć pewność, że inflacja zmierza w dół i nie chce ryzykować jej kolejnego wzrostu. Wciąż inflacja jest zbyt wysoka
• Polityka monetarna musi być dość restrykcyjna by doprowadzić inflację do celu 2%. Stopy procentowe mogą wzrosnąć powyżej 5%
• Efekty decyzji Fed wymagają czasu by wpłynąć na gospodarkę
• Niższe podwyżki pomogą Fed ocenić wpływ na gospodarkę po zeszłorocznych wysokich podwyżkach
• Oczekiwania inflacyjne muszą utrzymywać się na niskich poziomach by nie utrudniać pracy bankowi centralnemu
• Fed pozostanie na swoim kursie w postaci zacieśniania polityki monetarnej dopóki jego praca nie zostanie zakończona sukcesem
• Kolejne podwyżki wystąpią, należy brać jednak pod uwagę że nie tylko Fed wpływa na gospodarkę
• Dezinflacyjny proces jest na bardzo początkowym etapie i nie należy się nim ekscytować
• Cenny jest fakt, że inflacja spadła bez dużego uderzenia w poziom bezrobocia i rynek pracy ale stwarza to też ryzyko jej powrotu
• W marcu Fed podejmie kolejne decyzje. Rezerwa Federalna zamierza przyjrzeć się sytuacji na rynku pracy
• Dane JOLTS, które rano pokazały spowolnienie wg. Fed są mniej istotne. Główne dane na temat rynku pracy pozotają bardzo mocne
• W marcu Fed będzie musiał jeszcze raz przyjrzeć się czy poziom docelowy stóp 5-5,25% oznaczon w grudniu jest prawidłowy, obecnie nic nie jest pewne
• Rezerwa Federalna będzie musiał przyglądać się danym. Istnieje ryzyko, że Fed zrobi zbyt mało i tego chce uniknąć Fed, ciężko jest zarządzać tym ryzykiem
• Fed nie chce przeciągnać struny ze stopami na zbyt wysokich poziomach ale ryzyko, że zrobi zbyt mało jest większe i może być bardziej bolesne. Fed nie widzi jeszcze dezinflacji we wszystkich sektorach gospodarki
• Dezinflacyjny proces się rozpoczął, ceny dóbr spadają i nie podlega to dyskusji, jest to pozytywne. Ale jest to tylko część inflacji PCE
• Prawdopodobnie kilka podwyżek jeszcze przed nami, inflacja jest zbyt nagrzana by wstrzymać cykl na tym etapie choć polityka monetarna jest dość restrykcyjna ale ciężko powiedzieć kiedy zacznie być zbyt restrykcyjna
• Powell bęzie zaniepokojony jeśli poziom zadłużenia USA nie zostanie podniesiony, a Kongres nie dogada się między sobą mimo próśb Janet Yellen z Departamentu Skarbu. Fed wówczas nie jest w stanie zapewnić czy sytuacja finansowa w gospodarce wciąż będzie stabilna i odmówił szerszego komentarza na ten temat
• Szef Fed uważa, że spadek inflacji szybciej niż sugerowałyby to obecne oczekiwania jest możliwy
• Istnieje mnóstwo czynników, które napędzają inflację. Według Powella nie będzie jednak stałego spadku inflacji do 2% bez wzrostu bezrobocia i słabszego rynku pracy.
• Mimo to Rezerwa Federalna nadal widzi szanse na miękkie lądowanie dla amerykańskiej gospodarki
• Istnieje spora szansa, że inflacja nie będzie mogła się ustabilizować jeśli nie wzrośnie bezrobocie
• Pozytywny choć stabilniejszy i prawdopodobnie płaski wzrost gospodarki będzie kontynuowany wg. Powella. W skali globalnej obraz gospodarki również się poprawia, to prawdopodobnie pomoże USA nadal się rozwijać.
• Fed stawia na akumulacje dowodów, do marca Fed będzie zwracał szczególną uwagę na inflację PCE oraz presję płacową, która wciąż jest wysoka ale (na szczęście) daleko jej do efektu 'spirali płacowej’
• Rezerwa Federalna ma służyć społeczeństwu i ostatecznie jej działania mają pomóc wszystkim Amerykanom a co za tym idzie długoterminowemu wzrostowi gospodarczemu
• Powell wskazał, że nie wie czy łatwiejsze będzie sprowadzenie inflacji z obecnych poziomów do 2%, czy może łatwiejsze było sprowdzenie jej z blisko 10% do 6,5%
• Inflacja jest nieprzewidywalna, Fed musi uważać na dawanie rynkom sygnałów, że walka z nią jest wygrana. Nie jest jeszcze jasne czy dezinflacja będzie wciąż trwała
• Pandemia nie pełni już dużej roli w globalnej ekonomii, ryzyko z tej strony jest niewielkie
• Rezerwa Federalna chciałaby by temat inflacji zniknął i zszedł na bok ponieważ tak długo jak będzie zajmował duże miejsce w dyskusjach i mediach, tak długo inflacja będzie mogła utrzymywać się dość wysoko
• Szczególną uwagę Powell zawsze zwraca na oczekiwania inflacyjne, które w tej chwili się ustabilizowały
• Ludzie muszą uwierzyć w to, że presja cenowa w gospodarce osłabnie, by rzeczywiście tak się stało
• Od grudniowego posiedzenia Fed nie zmieniło się zbyt wiele od strony makro. Fed musi zachowywać się tak jakby proces dezinflacyjny miał trwać dłużej
• Według Powella Kongres w końcu dogada się między sobą w sprawie poziomu zadłużenia.

Konferencja Jerome Powella zakończyła się. Wnioski jakie z niej płyną:

• Fed pozostanie ostrożny ponieważ widzi ryzyko, że inflacja nie będzie spadała w tak szybkim tempie jak dotychczas, a przynajmniej musi kreować politykę w taki sposób jakby w to nie wierzył
• Rynek pracy pozostaje ekstremalnie napięty, co stwarza ryzyko powrotu presji płacowej jeśli Fed zrobi zbyt mało
• QT zostaje utrzymane, prawdopodobnie kilka kolejnych podwyżek stóp jest w drodze i spora szansa że wzrosną powyżej 5% (jastrzębio)
• Powell widzi poprawę i proces dezinflacyjny się rozpoczął ale widzi też, że nie tylko Fed wpływa na gospodarkę, a mocny rynek pracy zagraża ugruntowaniu się presji cenowej powyżej 2% celu Fed
• Istnieje spora szansa, że bezrobocie będzie musiało znacznie wzrosnąć by umożliwić Fed trwałe zdławienie inflacji
• Rezerwa Federalna widzi ryzyko systemowe ze strony długu USA ale Powell wierzy w to, że ostatecznie Kongres się dogada, tak jak robił to w przeszłości

W pierwszej reakcji po konferencji zyskuje Bitcoin i Wall Street. Zobaczymy jak długo reakcja ta zostanie utrzymana.

Możę Cię zainteresuje: