Wskaźnik Sharpe’a na historycznych minimach. Trwa masowy odpływ z giełd
Analiza obecnej sytuacji na rynku kryptowalut dostarcza inwestorom wielu kluczowych sygnałów, które mogą świadczyć o formowaniu się długoterminowego dna cenowego. Głównym punktem zapalnym o charakterze analitycznym stał się tzw. wskaźnik Sharpe’a, który służy do mierzenia stopy zwrotu z inwestycji w stosunku do podejmowanego ryzyka oraz zmienności cenowej.
Według najnowszych danych pochodzących z platformy CryptoQuant, wskaźnik ten dla aktywów takich jak Bitcoin spadł w czwartek, 11 czerwca, do skrajnie niskiego poziomu wynoszącego -20. Warto zauważyć, że w historii rynku cyfrowych aktywów dokładnie ten sam pułap wyznaczał absolutne minima poprzednich cykli niedźwiedzia, co miało miejsce odpowiednio w latach 2015, na przełomie lat 2018 i 2019 oraz podczas fali upadków platform giełdowych na przełomie lat 2022 i 2023. Zbieżność ta wywołała ogromne poruszenie wśród inwestorów instytucjonalnych oraz detalicznych, którzy zaczęli upatrywać w tym jednoznacznego sygnału do akumulacji.
Wskaźnik Sharpe’a na historycznych minimach
Historia pokazuje jednak, że osiągnięcie poziomu -20 przez omawiany wskaźnik efektywności nie oznacza automatycznego i gwałtownego wzrostu cen w krótkim terminie. W rzeczywistości sygnał ten należy interpretować raczej jako początek długiego i żmudnego procesu budowania solidnej bazy pod przyszłe wzrosty, a nie jako zapowiedź natychmiastowego rajdu na nowe szczyty. Przykładowo w 2015 roku wskaźnik Sharpe’a utrzymywał się poniżej tej krytycznej linii przez około pięć miesięcy, zanim rynek zdołał powrócić na tory trwałego ożywienia. Podobne zjawisko zaobserwowano w okresach późniejszych, gdy podczas bessy z przełomu lat 2018 i 2019 oraz kryzysu z lat 2022 i 2023 proces konsolidacji i ubijania dna na tym poziomie trwał każdorazowo przez około trzy miesiące. Z tego względu analitycy rynkowi podkreślają, że choć podłoga cenowa najprawdopodobniej właśnie się formuje, inwestorzy powinni uzbroić się w cierpliwość, gdyż odbicie może nadejść dopiero po dłuższym okresie handlu bocznego. Sytuację tę monitorują na bieżąco znane profile analityczne, w tym oficjalne konto platformy CryptoQuant, któreawskazuje na fundamentalne wyczerpanie siły sprzedających na korzyść cierpliwych kupujących. Dodatkowo warto zauważyć, że obecny cykl charakteryzuje się wyjątkową anomalią, polegającą na braku klasycznego, euforystycznego szczytu, co sprawia, że obecne wskaźniki kapitulacji pojawiają się przy relatywnie wysokich poziomach cenowych w porównaniu do ubiegłych lat. Inwestorzy długoterminowi zdają się całkowicie ignorować przejściowe spadki, odmawiając dystrybucji swoich monet i konsekwentnie przenosząc je do bezpiecznych miejsc przechowywania poza giełdami.
Wieloryby czyszczą giełdy z kryptowalut
Równolegle z sygnałami płynącymi z analizy matematycznej wskaźnika Sharpe’a, na rynku widoczne jest potężne ssanie podażowe generowane przez tak zwane portfele akumulacyjne, czyli adresy znane z długiego przetrzymywania monet i braku historii ich nagłej wyprzedaży. Tylko w pierwszej połowie czerwca tego roku tego typu podmioty wchłonęły z rynku imponującą liczbę około 125 000 BTC, co jednoznacznie potwierdza rosnący popyt ze strony podmiotów długoterminowych. Co więcej, całkowite rezerwy Bitcoinów zgromadzone na platformach wymiany i giełdach kryptowalutowych systematycznie topnieją i od lutego spadły o około 80 000 BTC, osiągając łączny poziom zbliżający się do 2,71 mln BTC. Trend ten uległ wyraźnemu przyspieszeniu w ciągu ostatnich kilkunastu godzin, kiedy to najwięksi gracze rynkowi wycofali z giełdowych arkuszy zleceń ponad 11 000 BTC, ograniczając tym samym natychmiastową płynność dostępną do sprzedaży. Zmniejszająca się ilość wolnego kapitału na giełdach drastycznie ogranicza presję spadkową, tworząc środowisko bardzo podatne na nagłe impulsy wzrostowe w przypadku pojawienia się jakichkolwiek pozytywnych informacji makroekonomicznych.
Zjawisko masowego odpływu na zewnętrzne portfele sprzętowe zbiega się w czasie z serią innych sygnałów on-chain, które od ponad dwóch tygodni sugerują osiągnięcie punktu maksymalnego wyczerpania trendu spadkowego. Choć wskaźniki te mierzą przede wszystkim nastroje oraz poziom psychologicznego zmęczenia uczestników rynku, a nie bezpośredni przepływ bieżącego kapitału, dają one solidny podgląd na to, jak mocno skonsolidowane są obecnie ręce posiadaczy kryptowalut. To właśnie odporność inwestorów i czyszczenie giełd z płynnych monet stanowią fundamentalne podłoże pod trwające próby odzyskania wyższych poziomów cenowych.
Geopolityka i decyzje Rezerwy Federalnej
Warto jednak pamiętać, że rynek kryptowalut nie funkcjonuje w próżni i na jego wycenę ogromny wpływ mają wydarzenia o charakterze geopolitycznym oraz decyzje najważniejszych banków centralnych świata. Dynamiczne odbicie ceny z lokalnego dołka na poziomie 59 130 USD do rejonu 65 800 USD nie było bezpośrednią zasługą samych wskaźników analizy on-chain, lecz wynikało z nagłego złagodzenia napięć międzynarodowych po ogłoszeniu porozumienia dyplomatycznego między Stanami Zjednoczonymi a Iranem. Informacja ta przyniosła chwilową ulgę na rynkach tradycyjnych oraz surowcowych, co natychmiast przełożyło się na napływ świeżego kapitału do aktywów obarczonych większym ryzykiem, takich jak Bitcoin czy Ethereum. Najbliższym i zarazem najważniejszym testem dla trwałości tego odbicia będzie jednak nadchodząca decyzja Federalnego Komitetu do spraw Otwartego Rynku, czyli FOMC, w strukturach amerykańskiej Rezerwy Federalnej. Posiedzenie to budzi wyjątkowo duże emocje na rynkach finansowych, ponieważ po raz pierwszy w historii przewodnictwo nad nim obejmie Kevin Warsh, nowo mianowany szef Fed, który zastąpił na tym stanowisku Jerome Powella.
Przeczytaj o tym, co grozi najpopularniejszej na świecie kryptowalucie:
Bitcoin może runąć w kierunku 56 000 USD. Oto realny powód
oraz o tym, co okazało się motorem napędowym dla tokena Ripple:
Kurs XRP wystrzelił, po czym nagle zanurkował. Inwestorzy zadają sobie to jedno pytanie
