Podaż stablecoinów spadła o 14,2 mld USD. Największy odpływ kapitału od czerwca 2022 roku
Rynek kryptowalut traci płynność, która w poprzednich okresach wspierała wzrosty Bitcoina i altcoinów. Według danych Glassnode podaż stablecoinów zmniejszyła się o 14,2 mld USD w ciągu 30 dni, co stanowi największy taki spadek od czerwca 2022 roku.
Stablecoiny, czyli kryptowaluty powiązane z wartością tradycyjnych walut, przede wszystkim dolara amerykańskiego, pełnią ważną funkcję w ekosystemie cyfrowych aktywów. Umożliwiają inwestorom przechowywanie kapitału bez konieczności wycofywania go z rynku kryptowalut, a także ułatwiają rozliczenia i przenoszenie środków między giełdami. Ich rosnąca podaż może zatem oznaczać, że w ekosystemie znajduje się więcej kapitału, który potencjalnie może zostać wykorzystany do zakupu Bitcoina i altcoinów.
Najnowszy raport firmy Glassnode wskazuje jednak na odwrotny kierunek zmian. W ciągu 30 dni poprzedzających 9 listopada łączna podaż stablecoinów zmniejszyła się o 14,2 mld USD. Ostatni raz podobnie silną kontrakcję odnotowano w czerwcu 2022 roku, kiedy spadek wyniósł niemal 30 mld USD.
[KLIKNIJ, ABY POWIĘKSZYĆ]
Glassnode interpretuje obecne zjawisko jako sygnał, że posiadacze stablecoinów wymieniają je na tradycyjne dolary i wycofują środki z rynku kryptowalut. Taki proces ogranicza pulę kapitału, który mógłby zostać wykorzystany do finansowania kolejnych wzrostów. W praktyce rynek ma więc mniej płynności mogącej wesprzeć odbicie cen cyfrowych aktywów.
Podobne sygnały płynęły już wcześniej z innych analiz rynku. Na łamach BitHub.pl pisaliśmy o odpływie kapitału i malejących napływach stablecoinów, które mogą utrudniać odbudowę popytu na kryptowaluty.
Presja jest widoczna również w przypadku Tethera (USDT), największego stablecoina pod względem kapitalizacji rynkowej. Glassnode zwraca uwagę, że jego kurs utrzymywał się nieznacznie poniżej poziomu 1 USD. Choć samo odchylenie od parytetu nie przesądza o problemach z płynnością, w połączeniu ze spadającą podażą może stanowić dodatkowy sygnał napięć na rynku. Według analityków powrót 30-dniowej dynamiki podaży stablecoinów do dodatnich wartości byłby pierwszym sygnałem napływu nowego kapitału.
Coinbase Premium pozostaje na minusie
Słabość rynku potwierdzają również dane dotyczące aktywności inwestorów na amerykańskich giełdach. Jednym z obserwowanych wskaźników jest Coinbase Premium Index, który porównuje cenę Bitcoina na Coinbase z jego notowaniami na Binance. Ujemne wartości oznaczają, że BTC jest relatywnie tańszy na Coinbase, co może wskazywać na słabszy popyt ze strony uczestników rynku korzystających z amerykańskiej platformy.
Według analityka CryptoQuant Amra Tahy wskaźnik osiągnął 29 października poziom -0,27 proc. Był to najniższy odczyt od listopada 2022 roku. Wartość ta oznacza, że Bitcoin był notowany taniej na Coinbase niż na Binance w ramach porównania cen BTC/USD i BTC/USDT. Może to sugerować przewagę presji sprzedażowej nad popytem na amerykańskiej giełdzie, choć sam wskaźnik nie przesądza o kierunku dalszych zmian ceny. Więcej szczegółów znajduje się w analizie CryptoQuant.
Trzy wskaźniki pokazują słabnący popyt na Bitcoina
Kolejnym sygnałem ostrzegawczym jest wskaźnik pozornego popytu na Bitcoina opracowywany przez CryptoQuant. Według analizy platformy jego 30-dniowa wartość spadła do poziomu -284 000 BTC. Była to najgłębsza kontrakcja od marca 2025 roku.
Wskaźnik pozornego popytu ma obrazować relację między podażą Bitcoina a ilością monet absorbowanych przez rynek. Ujemny odczyt oznacza, że popyt nie nadąża za dostępną podażą. Warto przy tym zaznaczyć, że podobnie głębokie spadki wskaźnika występowały wcześniej w marcu 2025 roku oraz w czerwcu i lipcu 2026 roku. W obu przypadkach po pewnym czasie doszło do odbudowy popytu, jednak nie oznacza to, że obecny scenariusz musi przebiegać tak samo.
W połączeniu z kurczącą się podażą stablecoinów i ujemnym Coinbase Premium dane tworzą obraz rynku, któremu brakuje nowych impulsów zakupowych. Słabsza aktywność nabywców ze Stanów Zjednoczonych dodatkowo utrudnia powrót silniejszego trendu wzrostowego.
Nie oznacza to jednak, że dalsze spadki są przesądzone. Dane pokazują przede wszystkim pogorszenie warunków płynnościowych i słabnący popyt. Dopóki podaż stablecoinów nie zacznie ponownie rosnąć, a wskaźniki aktywności kupujących nie wykażą poprawy, odbudowa trwałego trendu wzrostowego może być jednak trudniejsza.
