Miliardowe straty największego górnika Bitcoina wymuszają radykalne zmiany
Firma MARA Holdings, znana wcześniej jako Marathon Digital, przechodzi obecnie jedną z najbardziej fundamentalnych transformacji w swojej historii, co wyraźnie pokazały wyniki finansowe za pierwszy kwartał 2026 roku.
Choć wydobycie kryptowalut pozostaje fundamentem operacyjnym spółki, to najnowsze dane wskazują na coraz silniejsze ukierunkowanie na infrastrukturę energetyczną oraz centra danych dedykowane sztucznej inteligencji. Przychody firmy w raportowanym okresie spadły o 18% w skali roku i wyniosły 174,6 mln USD, co zbiegło się w czasie z ogromną stratą netto na poziomie 1,3 mld USD. Tak drastyczny wynik finansowy był w dużej mierze spowodowany niezrealizowanymi stratami z posiadanych zasobów cyfrowych, ponieważ Bitcoin odnotował spadek o 17% w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. Spółka zdecydowała się na radykalny krok i sprzedała w tym kwartale Bitcoiny o łącznej wartości 1,5 mld USD, aby poprawić swoją płynność finansową oraz uregulować zadłużenie. Największa część tej kwoty, bo aż 1,1 mld USD, została upłynniona pod koniec kwartału w celu sfinansowania odkupu zamiennych obligacji, co spowodowało, że MARA spadła z drugiego na czwarte miejsce w rankingu publicznych spółek posiadających największe rezerwy Bitcoina. Takie posunięcie pokazuje, że spółki wydobywcze muszą agresywnie zarządzać kapitałem, aby przetrwać w obliczu rosnących kosztów energii i trudniejszego rynku .
Strategia energetyczna zamiast czystego wydobycia
Obecnie MARA Holdings coraz rzadziej postrzega siebie jako klasyczną kopalnię kryptowalut, a coraz częściej jako dostawcę infrastruktury cyfrowej nowej generacji. Prezes firmy Fred Thiel publicznie podkreślał w mediach społecznościowych, że firma nie planuje już wielkich zakupów maszyn ASIC, które przez lata były głównym wskaźnikiem tempa wzrostu kopalni. Zamiast tego spółka zamierza wykorzystać posiadane moce energetyczne do obsługi obciążeń związanych ze sztuczną inteligencją oraz obliczeniami o wysokiej wydajności.
Plan zakłada, że nowa infrastruktura będzie koegzystować z dotychczasowymi operacjami wydobywczymi, co pozwoli firmie elastycznie przekierowywać prąd tam, gdzie w danej chwili marże są wyższe. Według szacunków zarządu nawet 90% własnych mocy wydobywczych MARA może zostać w przyszłości przystosowanych do obsługi centrów danych AI. Kluczowym elementem tej układanki jest ogłoszone przejęcie kompleksu Long Ridge Energy & Power w Ohio za kwotę 1,5 mld USD, który posiada własną elektrownię gazową i tereny idealne pod budowę kampusu technologicznego. Inwestorzy wskazują, że ten ruch stawia MARA w jednym rzędzie z gigantami technologicznymi walczącymi o dostęp do stabilnych źródeł zasilania.
Efektywność operacyjna i nowe wyzwania
Mimo strategicznego zwrotu w stronę technologii informatycznych, wydobycie Bitcoina w MARA Holdings wciąż rośnie w ujęciu czysto technicznym. W pierwszym kwartale firma wyprodukowała 2 247 Bitcoinów, co stanowi wzrost w porównaniu do 2011 sztuk wygenerowanych w poprzednim kwartale. Moc obliczeniowa sieci należącej do giganta, mierzona w hashrate, wzrosła o 33% rok do roku i osiągnęła poziom 72,2 eksahashy na sekundę. Firma posiada obecnie 38 689 Bitcoinów, jednak ich rynkowa wycena podlega silnym wahaniom, co wymusza na zarządzie bardziej oportunistyczne podejście do zarządzania rezerwami. Bitcoin przestał być jedynie aktywem do trzymania w nieskończoność, a stał się narzędziem do budowania elastyczności finansowej, co potwierdził Fred Thiel podczas ostatniego omówienia wyników. Przemiana ta budzi jednak pewne kontrowersje wśród ortodoksyjnych fanów kryptowalut, co zauważył Cory Klippsten, dyrektor generalny firmy Swan Bitcoin, sugerując, że odejście od czystej strategii kumulacji Bitcoinów może zmienić profil ryzyka spółki w oczach inwestorów . Spółka zamierza jednak kontynuować rozwój w partnerstwie ze Starwood Capital, aby docelowo zarządzać gigawatami mocy obliczeniowej, stając się kluczowym graczem na styku energetyki i nowoczesnych technologii.
Przeczytaj o tym, jak głębokie podziały między Waszyngtonem a Teheranem dają o sobie znać:
Koniec sielanki na rynkach? Trump ostrzega, że ropę czeka prawdziwy szok cenowy
oraz o nie do końca jasnym zachowaniu entuzjastów kryptowalut, z jakim obecnie mamy do czynienia:
Koniec marzeń o tanim życiu? Bitcoin bije rekordy, ale konsumenci nigdy nie byli w gorszych nastrojach
