Fundacja Ethereum wyprzedaje ETH? Padają oskarżenia że twórcy ciągną w dół kurs własnego blockchainu
Portfel, który firmy analityczne Lookonchain i Onchain Lens przypisują Fundacji Ethereum (EF), tylko w ciągu pięciu ostatnich dni sprzedał już w sumie 7500 sztuk kryptowaluty ETH. Otrzymał za nie z rynku około 14,5 mln dolarów w stablecoinie USDS. Ostatnią paczkę, 2,5 tys. eterów, wymieniono wczoraj, gdy kurs ETH zjechał poniżej 1850 USD. W mediach społecznościowych wróciła stara śpiewka: fundacja „dumpuje” własną kryptowalutę i w ten sposób dobija rynek. Sprawdziliśmy ile w tym prawdy.
Ile ETH sprzedała rzekomo Fundacja Ethereum?
Portfel z adresem rozpoczynającym się od 0x5CBC… ruszył ze sprzedażą 26 października. Pozbył się wówczas 2785 ETH, sprzedając je średnio po ok. 2,3 tys. dolarów za sztukę. Potem przez dwa tygodnie panowała cisza. Od 10 listopada transakcje schodziły jedna po drugiej: po tysiąc ETH we wtorek i w środę, 2 tys. w piątek i wreszcie 3,5 tys. w sobotę. Każda kolejna partia schodziła taniej, od mniej więcej 2130 do 1840 USD za monetę. Od końca października portfel sprzedał już ponad 10 tys. ETH, za które Fundacja (?) dostała „do ręki” około 21 milionów dolarów.
Portfel tokeny sprzedaje przez CoW Swap, zdecentralizowaną giełdę (DEX) która pomaga uzyskać jak najlepsze ceny transakcyjne jednocześnie chroniąc sprzedającego przed botami MEV, a uzyskane tokeny USDS trafiają potem do tzw. portfela wielopodpisowego (multisig). Fundacja nie potwierdziła natomiast że to jej adres i w żaden sposób nie skomentowała transakcji.
Wcześniej tego roku EF sprzedawała etery z otwartą przyłbicą. W marcu, kwietniu i maju w trzech transakcjach pozagiełdowych (OTC) sprzedała łącznie 25 tys. ETH spółce Bitmine, kierowanej przez Toma Lee, i za każdym razem podawała cenę na X. Tym razem milczy.
Czy sprzedaż fundacji zbija kurs ETH?
Lookonchain przekonuje, że tak: po 12 października kurs ETH stracił 9%, po 26 października 7,7%, a po 10 listopada aż 10,4% na wartości. Sęk w tym, że w tym samym czasie tanieje cały rynek. Od rana 10 listopada ETH spadł o ok. 12 procent, a Bitcoin, którego żadna fundacja nie wyprzedaje, stracił niemal dokładnie tyle samo. Od 26 października różnica też jest niewielka: ok. 21 proc. w przypadku Ethera i 18,5 proc. w przypadku BTC. W sobotę Bitcoin spadł nawet poniżej 64 tys. USD.
Skala też nie przemawia za teorią o fundacji która zatapia własny okręt. Sobotnia sprzedaż za 4,6 mln dolarów to ułamek dziennego obrotu eterem, który według danych z agregatora CoinGecko sięga ok. 22 miliardów USD. Z amerykańskich funduszy ETF na Ethereum w pierwszych ośmiu sesjach listopada odpłynęło zaś blisko 700 mln dolarów, prawie 50 razy więcej, niż portfel 0x5CBC zainkasował w ostatnich pięciu dniach. W tym czasie Ethereum zeszło poniżej 2 tys. USD i na razie nie potrafi tam wrócić.
Dlaczego Fundacja Ethereum sprzedaje swoją własną kryptowalutę?
Odpowiedzi należy szukać w polityce skarbca, którą EF opublikowała w czerwcu 2025 roku. Roczne wydatki fundacji mają wynosić 15% wartości treasury, a w ciągu pięciu lat spaść do poziomu 5%. Do tego na koncie ma leżeć zapas w dolarach lub stablecoinach, który wystarczy na dwa i pół roku działalności. Fundacja regularnie sprawdza ile brakuje jej do zapasu, i na tej podstawie ustala, ile ETH sprzeda w trzech kolejnych miesiącach. Dokument wprost dopuszcza wymianę na blockchainie na aktywa powiązane z dolarem, czyli dokładnie to, co ma miejsce obecnie na deksie CoW Swap.
Budżet i wymagana poduszka liczone są od wartości skarbca. Tańszy ETH przynajmniej na papierze nie zmusza więc fundacji do większej wyprzedaży, bo razem z kursem topnieją jej cele. Sprzedaż napędzają raczej bieżące wydatki: pensje programistów, badania i granty.
EF ma zresztą drugie źródło dochodu. Od lutego stakuje część skarbca, docelowo ok. 70 tys. ETH, a nagrody za zabezpieczanie sieci zasilają kasę fundacji. W maju Vitalik Buterin, twórca Ethereum, przypominał krytykom, że EF trzyma „zaledwie” ok. 0,16% podaży Ethereum. Fundacje innych blockchainów trzymają zwykle od 10 do nawet 50 procent swoich tokenów.
Sam Buterin też nie uniknął zarzutów. W lutym sprzedał przez ten sam CoW Swap ponad 6 tys. ETH, a eter zjechał wtedy poniżej 2 tys. dolarów. W maju zapowiadał z kolei, że fundacja się odchudzi i będzie sprzedawać mniej ETH.
