Bitcoin hamuje, a Wall Street szarżuje. Co pokazują dane o BTC?
Podczas gdy indeksy giełdowe w USA osiągają nowe rekordy, Bitcoin notowany jest w pobliżu lokalnych szczytów w pobliżu 86 tys. USD. Co jednak ważne umocnienie dolara i skok rentowności wbrew powszechnemu pesymizmowi nie spowodowały spadków na rynku cyfrowych aktywów. Wręcz przeciwnie, BTC pokazał wyjątkową odporność mimo niekorzystnych „pływów” makro. Cena stabilizuje się, choć napływy do ETF-ów wyhamowały. Jednocześnie aktywność on-chain, napływ nowego kapitału i realizacja zysków pozostają wysokie. Blisko trzy czwarte całej podaży BTC znajduje się w zysku, co wydaje się podnosić ryzyko korekty w krótkim terminie. Pozycjonowanie na rynku instrumentów pochodnych wróciło bliżej normalnych poziomów.
Podsumowanie sytuacji na rynku Bitcoina
Na rynku spot i w ETF-ach obraz jest spokojny. Kupujący na rynku spot zamknęli tydzień zakupami netto, choć cały ten impet ostygnął do bardziej normalnego zakresu względem tego, co obserwowaliśmy jeszcze we wrześniu. Popyt ze strony funduszy ETF wyhamował po wcześniejszym mocnym wzroście. Mimo to tygodniowe przepływy netto są dodatnie, choć zdecydowanie mniejsze.
Wolumen obrotu ETF-ami spot w USA jest niewielki, a jednocześnie wskaźnik ETF MVRV wzrósł powyżej statystycznie wysokiego przedziału. Zatem przeciętny inwestor posiadający BTC przez ETF ma obecnie wyjątkowo duży niezrealizowany zysk. Dane on-chain pokazują dużo wyraźniejszy wzrost aktywności. Liczba aktywnych adresów, opłaty sieciowe i wolumen transferów znalazły się powyżej hisotrycznie wysokich zakresów.
Wartość całego open interest na futures wróciła do typowego zakresu, a otwarte pozycje na opcjach spadły po ostatnim kwartalnym wygaśnięciu. Silna presja sprzedażowa na kontraktach perpetual spadła. Napływ nowego kapitału również pozostaje silny, rośnie liczba zainteresowania spekulacyjnego. Widać to m.in.. w mierze tzw. hot capital, raportowanej przez Glassnode
Zwiększył się stosunek podaży kontrolowanej przez inwestorów krótkoterminowych do podaży długoterminowych posiadaczy, przesuwając się do historycznie wysokich przedziałów. Ogólby obraz jest konstruktywny, ale największe pytanie budzą: niewielki wolumen handlowy w funduszach ETF i skromne zakupy z ich strony oraz statystycznie wysoki poziom podaży BTC w zysku, który może sugerować silną presję na realizacje zysków w scenariuszu nagłego tąpnięcia cen.
