Z ostatniej chwili: Europejski Bank Centralny podniósł stopy procentowe. Co to znaczy dla Polski?
Zgodnie z oczekiwaimi rynków, Europejski Bank Centralny (EBC) podniósł stopy procentowe o 25 pb do 2,5%, stanowczo reagując na obserwowany od miesięcy wzrost inflacji w strefie euro. To już druga podwyżka stóp EBC w tym roku. Ostatnia nie przyniosła jak dotąd istotnego rezultatu – ceny nadal rosną. Część rynku krytykuje pozycję banku, wskazując, że za wzrost cen odpowiada zewnętrzny szok podażowy, którego nie sposób „okiełznać” polityką monetarną.
Dla Polski decyzja sama w sobie jest neutralna, ale pokazuje, że w pewnym momencie takżęe i NBP może zostać przyparty do muru i wrócić do podwyżek stóp nad Wisłą. Co jednak ważne, różnica między stopami w Polsce a strefą euro to nadal ok. 1 punkt procentowy. Polityka monetarna w Polsce pozostaje bardziej restrykcyjna, choć równoważona jest nieco szybszym wzrostem gospodarczym i dynamiką płac. Para EUR/PLN niemal nie zareagowała na decyzję EBC.
Za 30 minut rozpocznie się konferencja prasowa przewodniczącej EBC, Christine Lagarde.
Co wynika z komunikatu i projekcji EBC?
Według nowej bazowej projekcji ekspertów EBC inflacja ogółem wyniesie średnio 3% w 2026 r., 2,5% w 2027 r. oraz 2,1% w 2028 r.W przypadku inflacji bazowej, czyli z wyłączeniem cen energii i żywności, EBC prognozuje 2,5% w 2026 r., 2,6% w 2027 r. oraz 2,3% w 2028 r. W porównaniu z projekcją z czerwca prognoza na 2026 r. pozostała bez zmian, natomiast prognozy na 2027 i 2028 r. zostały podwyższone. EBC podkreśla, że po dzisiejszej decyzji pozostaje dobrze przygotowany do działania w warunkach niepewności wywołanej konfliktem.
Bank będzie nadal prowadził politykę w sposób zależny od napływających danych i podejmował decyzje na każdym posiedzeniu osobno. Decyzje dotyczące stóp będą opierały się przede wszystkim na ocenie perspektyw inflacji oraz związanych z nimi ryzyk, z uwzględnieniem nowych danych gospodarczych i finansowych. Bank będzie również analizował dynamikę inflacji bazowej oraz siłę transmisji polityki pieniężnej do gospodarki.
Stwierdził, że nie zobowiązuje się z góry do żadnej konkretnej ścieżki stóp procentowych. Dalsze decyzje będą więc zależały od danych, a nie od wcześniej ustalonego harmonogramu decyzyjnego.
Czy EBC igra ze spowolnieniem gospodarczym?
Europejski Bank Centralny decyduje się walczyć z inflacją bardziej, niż wspierać odbicie gospodarki. Pewien komfort w tym zakresie dają bankierom solidne dane PMI z głównych gospodarek Europy i poprawa nastrojów inwestycyjnych, raportowana m.in. przez Sentix, czy ZEW.
Widzimy jednak ograniczone miejsce do podnoszenia stóp, ponieważ badania z gospodarki wskazują na poprawę skoncentrowaną głównie na indeksach nastrojów i oczekiwań, podczas gdy odczyty koniunkturalne jak sprzedaż detaliczna wypadają konsekwentnie słabiej.
