Wall Street wstrzymuje oddech przed odczytem CPI z USA. Fed znów zatrzęsie rynkiem?
W nadchodzącym tygodniu uwaga inwestorów skoncentruje się przede wszystkim na danych inflacyjnych z USA oraz sygnałach dotyczących kondycji konsumenta i sektora przemysłowego. Kluczowe znaczenie będą miały publikacje danych CPI z największej gospodarki świata. To one wpłyną na oczekiwania wobec dalszej ścieżki stóp procentowych Fed. Rynki będą analizować, czy presja inflacyjna ponownie przyspiesza po relatywnie stabilnym początku roku.
Dodatkowo inwestorzy skupią się na danych o sprzedaży detalicznej, produkcji przemysłowej oraz nastrojach konsumentów. To właśnie kombinacja inflacji i aktywności gospodarczej będzie decydować o sentymencie na rynku obligacji, dolarze oraz indeksach giełdowych. Szczególnie druga połowa tygodnia może przynieść wyraźnie większą zmienność.
Inwestorzy będą jednocześnie śledzić informacje z podróży Trumpa do Chin i dalszych negocjacji z Iranem. Wall Street ma nadzieje, że Pekin pomoże Trumpowi wypracować porozumienie i wywrze presję na Teheranie.
Poniedziałek, 11 maja
Początek tygodnia zapowiada się relatywnie spokojnie pod względem publikacji makroekonomicznych, jednak inwestorzy pozostaną ostrożni przed wtorkowym raportem CPI ze Stanów Zjednoczonych. Rynek będzie przede wszystkim analizował wypowiedzi przedstawicieli Rezerwy Federalnej oraz pozycjonowanie na obligacjach i dolarze przed kluczowymi danymi inflacyjnymi.
W Europie uwaga może koncentrować się na danych dotyczących nastrojów gospodarczych i aktywności przemysłowej, choć nie będą one miały tak dużego wpływu na globalne rynki jak publikacje z USA. Poniedziałek może więc przebiegać pod znakiem niższej zmienności i budowania pozycji przed najważniejszymi wydarzeniami tygodnia.
Wtorek, 12 maja
Wtorek będzie jednym z kluczowych dni tygodnia za sprawą publikacji inflacji CPI w Stanach Zjednoczonych. Rynek będzie oceniał, czy tempo wzrostu cen ponownie przyspiesza, czy też utrzymuje trend stopniowej stabilizacji. Szczególne znaczenie będzie miała inflacja bazowa, która pozostaje najważniejszym wskaźnikiem dla Fed.
Silniejszy od oczekiwań odczyt mógłby ograniczyć oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych w drugiej połowie roku i wesprzeć dolara oraz rentowności obligacji. Słabsza inflacja mogłaby natomiast poprawić sentyment na rynku akcji i zwiększyć oczekiwania na bardziej gołębi Fed. Inwestorzy będą również śledzić dane z rynku nieruchomości oraz wystąpienia przedstawicieli banku centralnego.
Niektóre modele wskazują nawet na ponad 4% r/r dynamikę CPI w USA, w kwietniu. Taki scenariusz mógłby podbić rentowności i wywrzeć krótkoterminową presję na akcje. Consensus zakłada, że dane wskażą na 3,5% r/r wzrost.
Środa, 13 maja
Środa przyniesie kolejną porcję istotnych danych z amerykańskiej gospodarki, przede wszystkim w postaci inflacji producenckiej PPI. Publikacja pokaże, czy presja kosztowa po stronie przedsiębiorstw zaczyna ponownie rosnąć, co mogłoby w kolejnych miesiącach przełożyć się na wyższą inflację konsumencką. Rynek będzie analizował dane w kontekście wtorkowego CPI oraz potencjalnej reakcji Fed.
W centrum uwagi znajdą się również wystąpienia przedstawicieli Rezerwy Federalnej, które mogą pomóc doprecyzować oczekiwania wobec przyszłej polityki monetarnej. Dodatkowo inwestorzy będą obserwować zachowanie rynku obligacji oraz dolara po wcześniejszych publikacjach inflacyjnych.
Czwartek, 14 maja
Czwartek będzie jednym z najważniejszych dni tygodnia dzięki publikacji danych o sprzedaży detalicznej w USA. Odczyt pokaże, czy amerykański konsument nadal pozostaje odporny mimo wysokich stóp procentowych i utrzymującej się presji cenowej. Silna konsumpcja mogłaby potwierdzić scenariusz stabilnego wzrostu gospodarczego, ale jednocześnie utrudnić Fed szybsze luzowanie polityki.
Tego samego dnia opublikowane zostaną także dane o liczbie nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych oraz indeks aktywności przemysłowej Philadelphia Fed. Zestaw tych danych pozwoli ocenić kondycję rynku pracy i sektora przemysłowego, które pozostają kluczowe dla perspektyw amerykańskiej gospodarki i zatrudnienia. Czy dywergencja między cenami akcji, a liczbą etatów w firmach utrzyma się?
Piątek, 15 maja
Końcówka tygodnia upłynie pod znakiem danych dotyczących nastrojów konsumentów w Stanach Zjednoczonych. Opublikowany zostanie wstępny indeks Uniwersytetu Michigan wraz z oczekiwaniami inflacyjnymi gospodarstw domowych. Szczególnie istotny będzie komponent inflacyjny, ponieważ Fed uważnie monitoruje, czy oczekiwania konsumentów pozostają zakotwiczone mimo podwyższonej inflacji.
Dodatkowo inwestorzy będą analizować wcześniejsze publikacje CPI, PPI i sprzedaży detalicznej w kontekście oczekiwań dotyczących stóp procentowych. Piątek może więc przynieść podwyższoną zmienność na rynku walutowym i obligacyjnym, zwłaszcza jeśli dane będą odbiegać od rynkowego konsensusu.
Jak dotąd wojna na Bliskim Wschodzie jest dla rynku ryzykiem, ale pozwoliła niektórym spółkom zarobić fortunę. Najgłośniejszy taki przypadek tj. Saudi Aramco opisaliśmy w artykule Saudowie rozbili bank i budują „drugi Ormuz”. Ile Aramco zarobiło na kryzysie ropy?
