Znany ekonomista z Wharton School of Economics, profesol Jeremy Siegel uważa, że Jerome Powell popełnił kardynalny błąd… Nie luzując polityki monetarnej Stanów Zjednoczonych odpowiednio wcześnie. W najnowszym wywiadzie, dla telewizji CNBC, Siegel ocenił, że jest już za późno. Wskazał, że Fed powinien teraz luzować politykę w trybie przyspieszonym i obniżyć stopy o 75 pb na awaryjnym posiedzeniu w sierpniu i kolejne 50 pb we wrześniu.
Siegel uważa, że polityka monetarna w Stanach Zjednoczonych jest obecnie abstrakcyjnie restrykcyjna, co przestało przekładać się na inflację, a zaczyna dławić gospodarkę. Siegel zauważył, że mocno dodatnie stopy w USA obecnie to 'nonsens’. Bezrobocie w lipcu wzrosło o 20 punktów bazowych z 4.1% do 4.3%, przy 'recesyjnych’ wnioskach o zasiłek zbliżających się do 250 tys. tygodniowo.
Choć Fed od kilku miesięcy sugeruje, że zacznie ciąć stopy i luzować politykę, nim inflacja spadnie do celu 2% (obecnie 2.8%), to Siegel uważa także ten aspekt, za bezsensowny… Ocenia, że inflacja właściwie jest w celu i nie ma żadnych powodów, by utrzymywać prawie 3% dodatnie stopy procentowe, przy zwalniającej gospodarce. To gospodarcze seppuku?
Krytycy sugerują, że Fed popełnił kolejny, fatalny błąd po tym jak w roku 2020 i 2021 nazwał inflację 'tymczasową’… Przyczyna? Rezerwa Federalna analizuje dane, które są zazwyczaj miesiąc, lub więcej opóźnione względem realnej kondycji gospodarczej. W lipcu zdecydował utrzymać stopy na poziomie 5,5%. Zdaniem Siegela powinny wynosić teraz maksymalnie 3.5% do 4%.
Spowolnienie staje się faktem, także w Europie gdzie mocniej, niż oczekiwano spadła sprzedaż detaliczna, w ujęciu rocznym i miesięcznym. Ta spadła w lipcu o -0.3%, zarówno w ujęciu r/r jak i m/m/
Kosztowny błąd?
Według Siegela, jeśli Fed nie dokona awaryjnej obniżki stóp przed wrześniowym posiedzeniem, rynek zareaguje negatywnie. „Jeśli będą tak powolni, jak byli w dostosowaniu polityki w latach 2020-2021 (co, nawiasem mówiąc, było pierwszym błędem polityki od 50 lat) to nie czeka nas dobry czas dla tej gospodarki”.
Główny ekonomista funduszu WisdomTree zaznaczył, że 4.3% bezrobocie wzrosło powyżej 4.2% celu Fed i sukcesywnie rośnie od wielu miesięcy. W tym czasie inflacja spadła o 90%, a Fed… Siedzi z założonymi rękami. W tym samym czasie stopy procentowe Fed zmieniły się o 'okrągłe zero’.
Siegel nie obawia się, że awaryjne cięcie stóp procentowych doprowadzi rynki do spirali spadkowej. W rzeczywistości uważa, że Wall Street z zadowoleniem przyjmie cięcia i wzrośnie. Alan Greenspan dokonał awaryjnego cięcia stóp o 50 punktów bazowych na początku 2001 roku.
W grudniu 2000 zawahał się i pozostawił stopy bez zmian. Skorygowal jednak swoją decyzję, prowadząc rynek do euforii. Siegel wykpił 'ekspertów’ z Fedu: „Nie myśl, że Fed coś wie. … Od kiedy Fed wie cokolwiek o gospodarce? (…) Rynek wie o wiele lepiej niż Fed. Muszą zareagować”.