Przemawia Powell z Fed, rynki wstrzymują oddech. Stagflacja w USA?

Przewodniczący Fed, Jerome Powell przemawia dziś prosto z Rhode Island, komentując politykę monetarną Stanów Zjednoczonych, jak i dane makro. Prezes sugeruje, że aktywność spadła, podczas gdy ryzyko wzrostu inflacji jest wciąż istotne i również wzrosło. Powell przekazał, że w ostatnim raporcie 'Beżowej Księgi’, Fed otrzymał dość jasny i spójny obraz z całej gospodarki.

Niepewność wzrosła, a ceny rosną (na razie) mniej znacząco. Oto komentarze Powella, który 'wbił’ też szpilkę Donaldowi Trumpowi. Nie ma wątpliwości, że rynek pracy w Stanach Zjednoczonych istotnie spowolnił. Fed zamierza uważnie przyjrzeć się danym i postąpić właściwie względem danych, które napłyną… A które nie napawają wielkim optymizmem.

Jerome Powell (komentarze)

Powtarzam, że nie ma ścieżki polityki pozbawionej ryzyka. Jesteśmy w trudnej sytuacji. Rosną ryzyka dla rynku pracy jak i prawdopodobieństwo wzrostu inflacji. Długoterminowe oczekiwania inflacyjne są zgodne z celem 2%. Wzrost gospodarczy osłabł, a ryzyka dla zatrudnienia także wzrosły.

Inflacja wzrosła i pozostaje nieco podwyższona. Rynek pracy jest mniej dynamiczny i nieco słabszy. Niezwykły i trudny spadek obserwujemy zarówno w podaży, jak i popycie na pracowników. Wydatki konsumentów nieco spowolniły, a firmy wskazują, że niepewność obciąża perspektywy.

Aktywność gospodarcza spadła od początku roku, choć rok do roku widać poprawę. Spadek wiążemy z zagadnieniami wojny handlowej. Inflacja cen konsumpcyjnych (PCE) w ujęciu 12-miesięcznym wyniosła prawdopodobnie 2,7% w sierpniu, a inflacja bazowa PCE 2,3%.

Oba wskaźniki wzrosły w porównaniu z ubiegłym rokiem i były napędzane cenami dóbr. Wzrost cen dóbr w dużej mierze odzwierciedla wpływ ceł, a nie szersze presje cenowe. Rozsądny scenariusz bazowy zakłada, że skutki inflacji wywołanej cłami będą stosunkowo krótkotrwałe. Obserwujemy rynki finansowe bardzo uważnie. Nie widzimy niczego niepokojącego. Musimy dostosować politykę do nowych okoliczności.

Proces dezinflacji w usługach trwa; większość długoterminowych oczekiwań inflacyjnych jest zgodna z celem 2%. Wzrost ceł prawdopodobnie przełoży się na nieco wyższą inflację w kilku kolejnych kwartałach. Upewnimy się, że jednorazowy wzrost cen nie stanie się stałym problemem inflacyjnym. Zaufanie społeczne do instytucji gospodarczych i politycznych zostało wystawione na próbę. Wszystkie osobistości, które pełnią służbę państwową powinny skupić się tylko i wyłącznie na swoich, kluczowych zadaniach.