Płynność znika z rynku w rekordowym tempie, ale Fed ma plan na ocalenie systemu

Rynek finansowy w Stanach Zjednoczonych zakończył rok 2025 w atmosferze kontrolowanego napięcia, dzięki zdecydowanym działaniom Rezerwy Federalnej (Fed), która skutecznie zapobiegła kryzysowi płynności.

Tradycyjnie ostatnie dni grudnia wiązały się z trudnościami w dostępie do gotówki, ponieważ banki komercyjne ograniczają akcję kredytową, aby uporządkować swoje bilanse przed końcem roku kalendarzowego. W tym roku presja ta była jednak znacznie mniej dotkliwa, niż przewidywali analitycy, co jest zasługą wznowienia przez Fed zakupów krótkoterminowego długu rządowego oraz aktywnego wykorzystania mechanizmu Standing Repo Facility. Koszty pożyczek krótkoterminowych, mierzone wskaźnikiem SOFR, wzrosły w ostatnich dniach do poziomu 3,77 procent, ale szybko zaczęły się stabilizować w okolicach 3,71 procent, co świadczy o opanowaniu sytuacji przez bank centralny.

Jan Nevruzi z firmy TD Securities podkreśla, że miesiąc temu obawy o stabilność rynku na przełomie roku były znacznie większe, jednak interwencje Fed uspokoiły nastroje inwestorów. Choć gotówka stała się towarem deficytowym, nie doszło do żadnych poważnych zakłóceń na rynkach zależnych od finansowania krótkoterminowego, co jest sygnałem dużej odporności systemu. Rezerwa Federalna udowodniła, że potrafi sprawnie zarządzać płynnością, co ma kluczowe znaczenie dla stabilności dolara oraz zaufania ze strony największych instytucji finansowych.

Fed i plan wykorzystania mechanizmu Standing Repo Facility

Jednym z najważniejszych instrumentów, które uratowały rynek przed paraliżem, okazała się stała linia repo oferowana przez nowojorski oddział Fed, która w ostatnią środę roku zanotowała rekordowe wykorzystanie na poziomie 74,6 mld USD. Mechanizm ten pozwala bankom na natychmiastową wymianę wysokiej jakości zabezpieczeń, takich jak obligacje skarbowe, na gotówkę, co działa niczym zawór bezpieczeństwa w systemie finansowym. Wzrost zainteresowania tym narzędziem nastąpił po tym, jak przedstawiciele Fed zachęcali instytucje do śmielszego korzystania z dostępnych środków w celu uniknięcia gwałtownych skoków stóp procentowych. Scott Skyrm z Curvature Securities podkreślił, że rynkowa stawka repo za pożyczki pod zastaw obligacji skarbowych wynosiła około 3,9 procent, podczas gdy oprocentowanie oferowane przez Fed było niższe i wynosiło 3,75 procent. Ta różnica sprawiła, że banki komercyjne chętniej zwracały się bezpośrednio do banku centralnego zamiast szukać drogiego finansowania na wolnym rynku, co skutecznie stłumiło presję wzrostową na stopy procentowe.

Analityk finansowy Alfonso Peccatiello,wskazuje, że tak wysokie wykorzystanie SRF jest dowodem na to, że systemowe mechanizmy naprawcze Fed w końcu zaczęły działać w sposób automatyczny i przewidywalny. Stabilizacja stóp procentowych na rynku repo ma bezpośrednie przełożenie na wycenę aktywów cyfrowych, w tym Bitcoin, który często reaguje na zmiany w globalnej podaży płynnego dolara.

Wpływ płynności rynkowej na kryptowaluty i Ethereum

Działania Fed mające na celu utrzymanie stabilności finansowej są bacznie obserwowane przez inwestorów działających na rynku kryptowalut, gdzie płynność dolara odgrywa kluczową rolę w budowaniu trendów wzrostowych. Bitcoin oraz Ethereum korzystają na przewidywalnej polityce banku centralnego, ponieważ każda interwencja zwiększająca podaż pieniądza w systemie bankowym może docelowo zasilać rynki aktywów ryzykownych. W 2025 roku widzieliśmy wiele momentów, w których obawy o stabilność sektora bankowego pchały kapitał w stronę zdecentralizowanych finansów, jednak obecna skuteczność Fed w gaszeniu pożarów płynnościowych studzi nastroje spekulacyjne. Analitycy portalu Bithub często wskazują, że nadmierna interwencja banku centralnego może być postrzegana jako sygnał ukrytej słabości systemu, co w dłuższym terminie wzmacnia fundamenty, na których opiera się Bitcoin.

Z kolei Ethereum, jako platforma dla inteligentnych kontraktów, jest szczególnie wrażliwe na koszty pieniądza, które determinują rozwój projektów DeFi i ich atrakcyjność dla dużych funduszy inwestycyjnych. Jeśli Fed utrzyma kontrolę nad rynkiem repo również w 2026 roku, możemy spodziewać się stabilnego wzrostu zainteresowania instytucjonalnego kryptowalutami bez gwałtownych wstrząsów wywołanych brakiem gotówki. Rynek po raz kolejny przekonał się, że Rezerwa Federalna posiada odpowiednie narzędzia, aby zapobiec powtórce z kryzysów płynnościowych z poprzednich lat, co daje inwestorom większy komfort działania.

Ostatecznie koniec roku 2025 zostanie zapamiętany jako moment, w którym techniczne mechanizmy banku centralnego zdały egzamin, dając solidną bazę pod nowe otwarcie w nadchodzącym cyklu gospodarczym.