Gospodarka Niemiec powoli wraca do wzrostu? Oto dane ZEW

Nastroje niemieckich inwestorów ustabilizowały się we wrześniu, a ocena bieżącej sytuacji gospodarczej dość wyraźnie się poprawiła. Wrzesień przyniósł ogólnie stabilny, choć zróżnicowany obraz sytuacji w poszczególnych branżach. Wynik okazał się jednak słabszy od oczekiwań. Analitycy ankietowani przez Reuters spodziewali się wzrostu do 40,0 pkt. Prezes ZEW Achim Wambach ocenił, że wskaźnik nastrojów gospodarczych pozostaje stabilny, a eksperci są ostrożnie optymistyczni co do ożywienia gospodarki

Dane z Niemiec

• Indeks nastrojów gospodarczych ZEW z Niemiec: 34,7 pkt wobec prognozy 40,0 pkt i 34,2 pkt poprzednio.
• Benchmark bieżącej sytuacji w gospodarce Niemiec: -47,1 pkt wobec prognozy -52,1 pkt i -61,1 pkt poprzednio.
• Sektor ubezpieczeniowy korzysta z wyższych stóp procentowych, ocena poprawiła się o prawie 30% w stosunku do lipca.
• Produkcja stali i metali nadal pozostaje na minusie. Przemysł motoryzacyjny również pozostaje w negatywnym obszarze.
• Wyraźną poprawę odnotował sektor bankowy. Jednocześnie dość wyraźnie pogorszyły się oczekiwania dla strefy euro, aż o ok. 20%.

Jak można ocenić dziś gospodarkę Niemiec?

Niestety wzrost gospodarczy jest nadal napędzany przez fiskalne (kosztujące budżet Europy i Niemiec fortunę). Niewielkim, dodatkowym wsparciem pozostaje poprawa dynamiki eksportu. ZEW jednak ostrzega, że ryzyka dla niemieckiej gospodarki są istotne i mają wymiar strategiczny. Prezes ZEW podkreślił przede wszystkim na utrzymujące się wysokie ceny energii związane z trwającą wojną w Iranie. Stany Zjednoczone wciąż wydają się dalekie od jakiejkolwiek, trwałej umowy z Teheranem. Przed nadejściem listopada i wyborami uzupełniającymi do Kongresu oba kraje mogą wcale porozumienia nie podpisać. Iran wyraźmie liczy na zmianę władzy w Białym Domu.

Ale to nie wszystko, bo aktualnie dodatkowym źródłem niepewności są ataki hybrydowe. Te według ZEW również obciążają perspektywy gospodarcze Niemiec. W skrócie: oczekiwania inwestorów praktycznie się nie zmieniły, choć ocena obecnej kondycji gospodarki poprawiła się wyraźnie. Aktualnie otoczenie dla zachodniego sąsiada nadal pozostaje źródłem poważnego ryzyka gospodarczego. Pełne dane ZEW dostępne są tutaj.

To już kolejny raz, gdy ankiety analityków wskazują poprawę w odniesieniu do gospodarki Niemiec. Mimo to, twarde dane jak sprzedaż detaliczna czy PKB nie pokazują kiełkującego optymizmu wśród gospodarstw domowych. Także niemiecki indeks giełdowy DAX tracił w ciągu ostatnich 30 dni ponad 3% i ma ogromny problem by wrócić na historyczne maksima. Ceny energii zimą mogą szaleć, a EBC będzie podnosił stopy procentowe. Co do zasady to „najgorszy z możliwych” scenariuszy nie tylko dla Niemiec, ale także dla gospodarki Starego Kontynentu. Na poprawę w krótkim terminie wcale się nie zanosi.