Fed sugeruje mocne obniżki stóp w 2026. Rekordy na giełdzie w Stanach Zjednoczonych

Członkowie Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych, Thomas Barkin i Stephen Miran uchylili dziś 'rąbka tajemnicy’ odnośnie percepcji stanu gospodarki USA w banku centralnym. Miran pokusił się nawet o prognozę obniżek stóp na 2026 rok. Co czeka politykę monetarną w USA i czy stopy spadną poniżej 3% w 2026 roku?

Dla rynków najważniejszy jest oczywiście komentarz Mirana, który jako członek 'z nadania Trumpa’ odzwierciedla prawdopodobny pogląd nowego kierownictwa Fed, które obejmie ster od Jerome’a Powella w połowie 2026 roku. Sprawdzamy komentarze bankierów centralnych.

Fed, Thomas Barkin

• Długoterminowe rentowności są dziś napędzane relacją podaży i popytu na amerykańskie obligacje skarbowe, przy czym podaż rośnie wraz z większymi deficytami. Jednym z pozytywnych aspektów rozwoju AI jest to, że pozwala ludziom wykonywać bardziej złożone zadania. Nastroje konsumentów są ważnym wskaźnikiem, który należy teraz bardzo uważnie obserwować.

• Wyzwanie najbliższych 10 lat polega prawdopodobnie na tym, że w USA będzie więcej miejsc pracy niż dostępnych pracowników. Uważnie monitorujemy zwolnienia, szukając sygnałów zmiany w obecnym rynku pracy o niskiej dynamice zatrudniania i zwalniania. Obecna stopa funduszy federalnych mieści się w przedziale neutralnym.

• Decyzje dotyczące stóp procentowych będą musiały być bardzo precyzyjnie dostrojone, biorąc pod uwagę ryzyka zarówno dla inflacji, jak i zatrudnienia. Oba elementy podwójnego mandatu Fed tj. inflacja i zatrudnienie wymagają szczególnej uwagi. Inflacja spadła, ale wciąż pozostaje powyżej celu; bezrobocie jest niskie, jednak nie chcemy, aby rynek pracy uległ dalszemu pogorszeniu.

• Zmiany podatkowe, deregulacja oraz wpływ obniżek stóp procentowych powinny w tym roku dodatkowo stymulować gospodarkę. Oczekuję, że niepewność z ubiegłego roku zmniejszy się w 2026 r., co wzmocni zaufanie konsumentów i przedsiębiorstw. Ubiegły rok pokazał odporność gospodarki, choć popyt i wzrost zatrudnienia koncentrują się w wąskich sektorach, a nastroje uległy pogorszeniu.

Fed. Stephen Miran

• Jeśli polityka pieniężna pozostanie zbyt restrykcyjna, może zdusić wzrost gospodarczy w zarodku. Jestem optymistycznie nastawiony do perspektyw wzrostu gospodarczego. Polityka fiskalna będzie w tym roku wspierać wzrost. Wszystkie nazwiska znajdujące się na krótkiej liście kandydatów na przewodniczącego Fed są wiarygodne.

• Nie rozmawiałem z Donaldem Trumpem na temat objęcia funkcji przewodniczącego Fed. Polityka Fed jest restrykcyjna i ogranicza tempo wzrostu naszej gospodarki. Bazowa inflacja znajduje się blisko celu. Fed powinien obniżyć stopy procentowe o ponad 100 punktów bazowych w tym roku.

• To głównie nietypowe czynniki w inflacji rynku nieruchomości odpowiadają za przekroczenie celu inflacyjnego. Oczekuję, że kolejne dane makroekonomiczne będą nadal sygnalizować zasadność dalszych obniżek stóp procentowych.