Bridgewater: „Czarne chmury nad giełdami.” Kryzys nadciąga na rynek akcji w USA?
W ciągu ostatnich kilku lat rynki finansowe, w tym rynek akcji w USA, doświadczyły znaczących wzrostów. Po kryzysie finansowym z 2008 roku, który spowodował recesję na całym świecie, giełdy odbudowały się i rosły przez niemal całą dekadę. Jednak od pewnego czasu pojawiają się sygnały, że te wzrosty dobiegają końca. Firma Bridgewater Associates, jedna z największych i najbardziej wpływowych instytucji inwestycyjnych na świecie, ostrzega, że przed rynkami finansowymi stoją poważne wyzwania, a ryzyko kryzysu staje się coraz bardziej realne.
Obniżony wzrost gospodarczy: Czy USA czeka stagnacja?
Wzrost gospodarczy w USA, który w ostatnich latach utrzymywał się na solidnym poziomie, może wkrótce zacząć zwalniać. Prognozy na 2025 rok wskazują na możliwą stagnację gospodarki, co w połączeniu z rosnącymi kosztami życia i wciąż obecnymi wyzwaniami związanymi z inflacją, stwarza poważne zagrożenie dla rynku akcji.
Z perspektywy Bridgewater, osiągnięcie stabilności gospodarczej wymagać będzie przełamania obecnych trendów, które wskazują na spadek tempa wzrostu. Przewidywana stopa wzrostu realnego w 2025 roku wynosi 2,1%, co wiąże się z wydolnością amerykańskiej gospodarki i możliwością utrzymania tej dynamiki. Jednak wiele wskazuje na to, że to optymistyczny scenariusz, który niekoniecznie musi się ziścić.
Dodatkowo, prognozy wskazują, że wzrost wydajności w USA w 2025 roku może wynieść jedynie 1%. Tak niski poziom wydajności nie jest w stanie w pełni zaspokoić rosnących oczekiwań w zakresie wynagrodzeń i inflacji. Wzrost płac na poziomie 2,5% do 3% jest możliwy, ale tylko w przypadku, gdy rynek pracy nie osłabnie. W przeciwnym razie może dojść do stagnacji w płacach i dalszego wzrostu nierówności dochodowych. Wszystko to tworzy ryzyko dla przyszłości rynku akcji, który może wkrótce zacząć tracić na wartości, jeśli gospodarka nie będzie w stanie utrzymać tempa wzrostu.
Wzrost inflacji i stagnacja na rynku pracy
Jednym z najistotniejszych zagrożeń wskazanych przez Bridgewater jest rosnąca inflacja. Na razie wskaźniki inflacji w USA nie są alarmujące, ale istnieje ryzyko, że mogą wzrosnąć, co pogłębi trudności gospodarcze. Inflacja może zostać napędzona przez wzrost płac, który z kolei będzie wynikał z popytu na pracowników w miarę rosnącej konsumpcji. Jednak pomimo tego, że amerykańska gospodarka znajduje się w fazie spowolnienia, rynek pracy wciąż jest silny. Wciąż mamy do czynienia z niedoborem pracowników, a to z kolei prowadzi do wzrostu płac, co dodatkowo potęguje ryzyko inflacyjne.
Kwestie związane z wynagrodzeniami są kluczowe dla przyszłości amerykańskiego rynku akcji. Przy wzroście wynagrodzeń o około 4% rocznie, pojawia się pytanie, czy ten wzrost może zostać utrzymany, czy też gospodarka nie wytrzyma nadmiernego presji płacowej. Tylko silna wydajność pracy i wzrost produkcji mogą pomóc w utrzymaniu równowagi na rynku. Jeśli jednak te elementy nie będą rosły wystarczająco szybko, zderzymy się z rosnącymi kosztami życia, które mogą negatywnie wpłynąć na wyniki przedsiębiorstw oraz kondycję rynku akcji.
Polityka monetarna i fiskalna w USA – czy mamy do czynienia z „pięknym delewarowaniem”?
Kolejnym aspektem, który może wywołać kryzys na rynku akcji, jest zmiana w polityce monetarnej i fiskalnej. Po pandemii COVID-19 rządy na całym świecie, w tym w USA, podjęły działania, które miały na celu pobudzenie gospodarki, w tym poprzez wzrost wydatków publicznych. Działania te były skuteczne w krótkim okresie, ale ich długoterminowy wpływ na rynek finansowy wciąż jest niejasny. Dług publiczny rośnie, a powiększająca się zadłużenie państw stwarza ryzyko dalszego wzrostu inflacji oraz stagnacji gospodarczej.
Dla USA szczególnie istotne jest utrzymanie równowagi między polityką fiskalną a monetarną. W obliczu rosnących deficytów budżetowych i zadłużenia, Bank Rezerwy Federalnej (Fed) może zostać zmuszony do podjęcia bardziej restrykcyjnej polityki monetarnej. To z kolei mogłoby doprowadzić do dalszych trudności na rynku akcji, jeśli wyższe stopy procentowe zaczęłyby negatywnie wpływać na rentowność firm.
Czy USA czeka kryzys?
Patrząc na obecne prognozy i analizując sytuację na rynku akcji w USA, jedno jest pewne: nadchodząca dekada nie będzie łatwa. Przed nami wielki test, który zdeterminuje przyszłość amerykańskiej gospodarki i jej rynków finansowych. Inwestorzy, którzy do tej pory korzystali z długoterminowych wzrostów na giełdzie, muszą być gotowi na zmienność i trudności, które mogą nadciągnąć.
Bridgewater wskazuje na kilka kluczowych ryzyk związanych z tym, co może nastąpić. Dług publiczny w USA rośnie, inflacja może wzrosnąć, a tempo wzrostu gospodarczego może zacząć zwalniać. Choć sytuacja na rynku pracy jest stosunkowo silna, to rynek akcji może nie być w stanie utrzymać wzrostów, jeśli te czynniki nie zostaną odpowiednio zaadresowane. Bez odpowiednich działań politycznych, które stymulowałyby wzrost gospodarczy, USA mogą stanąć przed poważnymi wyzwaniami.
Na całym świecie również obserwujemy coraz większe napięcia geopolityczne, które mogą wpłynąć na rynki finansowe. Szczególnie w kontekście zmieniającej się polityki handlowej i rosnącej protekcjonizmu, zarówno w USA, jak i w innych częściach świata, istnieje ryzyko, że napięcia te będą miały bezpośredni wpływ na wyniki rynków akcji.
Nieśmiertelne cykle
Chociaż obecnie rynek akcji w USA może wydawać się stabilny, prognozy Bridgewater wskazują, że nadchodzące lata mogą być pełne wyzwań. Słabnący wzrost gospodarczy, rosnąca inflacja oraz wyższe długi publiczne to tylko niektóre z czynników, które mogą zdeterminować przyszłość rynku akcji.
Inwestorzy powinni być świadomi ryzyka związanego z nadchodzącą stagnacją, która może doprowadzić do załamania dotychczasowego wzrostu. Ważne jest, aby zachować ostrożność i przeanalizować swoje strategie inwestycyjne, gdyż kryzys na rynku akcji w USA może stać się realnym zagrożeniem w nadchodzących latach.
