Banki naciskają na obniżki stóp w Fed. 'Znów ruszy dodruk’. Kiedy i czy Powell się ugnie?

Amerykańskie banki wydały dziś szereg prognoz, które sugerują skalę luzowania polityki monetarnej w USA, której żaden z członków Fed nie komunikował. Kontrakty terminowe na stopy procentowe wskazują ponad 100 punktów bazowych obniżek w 2024 roku.

• Największy w USA bank, JPMorgan prognozuje 50 punktów bazowych obniżki stóp Fed we wrześniu i listopadzie.
• Citi szacuje nawet … 125 pb obniżek stóp Fed w tym roku po danych o zatrudnieniu, po 50 pb we wrześniu i grudniu.
• Inwestycyjny bank Goldman Sachs dodał 25 pb obniżkę Fed do prognozy na 2024 r. i obecnie sugeruje 75 pb luzowania polityki

Wyprzedaż na giełdzie przyspieszyła po tym, jak słaby raport NFP ze Stanów Zjednoczonych wzbudził obawy… Że Rezerwa Federalna zbyt wolno poluzowuje stopy procentowe. Austan Goolsbee, prezes Chicago Fed udzielił wywiadu na łamach Bloomberg TV. Przekazał, że wzrost bezrobocia powyżej 4,1%, to dane, na które Fed musi zareagować. Co powiedział jeszcze?

Austan Goolsbee z Rezerwy Federalnej (Bloomberg TV)

• Rosnące niewypłacalności i zaległości z płatnościami wśród małych firm rosną. Obecnie są na etapie sygnału ostrzegawczego. W gospodarce nadal występują silne prądy krzyżowe (przeczące sobie nawzajem)
• Zatem kiedy warunki ekonomiczne uzasadniają cięcie, zwykle nie kończy się to tylko na jednej obniżce. Nie jest tajemnicą, że decydenci Fed spodziewają się wielu cięć, w przyszłym roku.
• Trendy pokazują, że inflacja spada we wszystkich obszarach, a rynek pracy się ochładza. Otrzymamy wiele więcej informacji przed kolejnym posiedzeniem, we wrześniu.
• To, co zadecyduje o wielkości obniżki stóp procentowych lub o tym, czy zostaną podjęte jakiekolwiek działania, to po prostu warunki gospodarcze.

Komentarz Goolsbee’a jest dość zachowawczy; brak w nim jasnego przekazu, ale widać kilka gołębich wstawek.

• W pełni rozumiem, dlaczego rynki chcą zakończyć trend zacieśniania polityki monetarnej. W końcu obserwujemy oczekiwaną, istotną poprawę inflacji.
• Przebieg danych nie zmienia się na podstawie liczby z jednego miesiąca. Jeśli bezrobocie wzrośnie powyżej 4,1%, Fed musi zareagować.
• Jeśli Fed utrzyma restrykcyjna politykę zbyt długo, musimy pomyśleć o mandacie zatrudnienia. Zdaniem banku centralnego jest poruszanie się w stabilny sposób.
• Od dawna mówiłem, że nigdy nie chcielibyśmy przesadnie reagować na pojedyncze słabe lub silne odczyty danych z gospodarki.