Przetasowania na polskim rynku bukmacherskim? Jak zareagował kurs akcji? Nietypowo.

W wielu branżach widoczna jest konsolidacja. Nie inaczej jest na rynku zakładów bukmacherskich. Mniejszym graczom jest coraz trudniej działać na rynku. Z kolei regionalni liderzy na mniejszych rynkach są zbyt słabi, aby próbować swoich sił w innych krajach. Nie dziwi zatem, że następuje łączenie sił między liderami na poszczególnych rynkach. Wczoraj pojawiła się informacja o tym, że Entain plc zamierza przejąć polskiego lidera STS Holding. Czy transakcja dojdzie do skutku?

Jaką działalność prowadzi Entain plc?

Jest to jeden z komponentów indeksu FTSE 100. Entain działa na rynku hazardowym. Głównym obszarem działalności są zakłady bukmacherskie i gry. Spółka oferuje swoje usługi zarówno przez kanał online jak i stacjonarną sieć sprzedaży. Na rynku bukmacherskim do spółki należą takie marki jak BetCity, bwin, Sportingbet, Eurobet czy SuperSport czy totolotek. Na rynku gier firma działa m.in. pod markami Foxy Bingo, PartyCasino, Optibet czy Ninja Casino. Firma generuje ponad 4 mld funtów przychodów.

Firma coraz śmielej działa na rynku Europy Środkowo – Wschodniej (CEE) oraz na rynku bałkańskim. Entain w ostatnich latach przejął m.in. chorwacki SuperSport i polski totolotek. Potencjalne przejęcie STS Holding pozwoli znacznie zwiększyć udziały rynkowe na polskim rynku.

Co robi STS Holding?

Jest to jeden z liderów na polskim rynku zakładów bukmacherskich. Firma jest kontrolowana przez rodzinę Juroszków, która posiada około 70% udziałów w STS Holding. Spółka niedawno zadebiutowała na GPW. Sama spółka nie zapewniła dużych zysków dla uczestniczących w IPO. Spółka sprzedała swoje akcje po 23 zł za sztukę. Na koniec wtorkowej sesji kurs akcji wynosił 21,5 zł.

Spółka działa na rynku hazardowym (tj. bukmacherskim i gier). Jak widać na wykresie poniżej, jest to biznes, który potrzebuje nieustannej akwizycji klientów. W 2021 roku firma pozyskała 277 tys. klientów (kont). Na koniec 2022 roku z tej kohorty liczba aktywnych kont spadła do 131 tys. W 2020 roku spółka pozyskała 227 tys. klientów. Po dwóch latach liczba aktywnych kont z tej kohorty wyniosła 83 tys. Oznacza to spadek o 63,4% w dwa lata. Nie dziwi więc, że tego typu firmy inwestują bardzo duże środki w reklamę. Celem jest akwizycja jak największej liczby klientów. Od 2018 roku w każdym roku spółka pozyskuje coraz więcej użytkowników. W 2018 roku było to 129 tys. klientów, z kolei w 2022 roku 310 tys.

Po ile Entain chce przejąć STS Holding? Nie będzie dywidendy?

Entain CEE (75% udziałów ma Entain plc) chce przejąć 100% akcji spółki STS Holding. Cena w wezwaniu ma zostać ustalona na 24,8 zł za sztukę. Oznaczałoby to, że Entain chce przejąć spółkę za około 450 mln funtów. Warunkiem wezwania jest przekroczenie progu 50% udziałów w spółce. Na tą chwilę transakcja dojdzie do skutku, ponieważ rodzina Juroszków (kontroluje 70% udziałów w spółce) odpowie na wezwanie. Po transakcji Fundacja Rodziny Juroszków dokona reinwestycji w udziały Entain CEE. Otrzymają 10% udziałów w spółce. Mateusz Juroszek dołączy do Rady Dyrektorów w spółce.

Oczywiście, aby transakcja doszła do skutku, konieczne jest uzyskanie zgód antymonopolowych. Entain spodziewa się, że transakcja może zostać sfinalizowana w III Q 2023 roku.

Entain poinformował, że cena 24,8 zł na akcję opiera się na założeniu, że spółka nie wypłaci dywidendy za 2022 rok (planowano 0,55 zł na akcję) oraz zaliczki na poczet dywidendy za 2023 rok.

Obecnie analitycy spodziewają się, że STS Holding wygeneruje 1,4 zł zysku na akcję w 2023 roku. Oznacza to, że proponowana cena wynosi 17,7-krotności zysku netto za 2023 rok.

Co ciekawe, kurs akcji spółki STS zareagował przed podaniem komunikatu o potencjalnej akwizycji spółki. W ciągu 1,5 godziny kurs akcji wzrósł o kilka procent bez żadnej informacji ze spółki. W tym samym czasie WIG spadał. Oczywiście nie oznacza to, że ktoś wiedział wcześniej o transakcji. Jednak z pewnością jest to nietypowe zachowanie kursu akcji.

https://twitter.com/UnfairValue1/status/1668689873715306496

Nota

Informacje i dane zawarte w niniejszym materiale są udostępniane wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych oraz nie mogą stanowić podstawy do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Nie należy traktować ich jako rekomendacji inwestowania w jakiekolwiek instrumenty finansowe lub formy doradztwa inwestycyjnego. Bithub.pl nie udziela gwarancji dokładności, aktualności, oraz kompletności niniejszych informacji. Zaleca się przeprowadzenie we własnym zakresie niezależnego przeglądu informacji z niniejszego materiału. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem.

Może Cię zainteresować:

To przejęcie za 10,5 mld$ nie spodobało się rynkowi. Kurs akcji tej spółki spadł wczoraj o 11,8%. Okazja czy pułapka?