Goldman Sachs wskazał wygrane i przegrane sektory wyborów w USA

Demokraci zwyciężyli w wyborach uzupełniających w USA, przejmując kontrolę zarówno nad Senatem jak i Izbą Reprezentantów. Sensacyjne zwycięstwa „niebieskiej partii” padły m.in. w Kansas, czy Karolinie Południowej. Donald Trump poinformował, że zaakceptuje ich wynik, a druga część kadencji Trumpa może mijać pod znakiem politycznego impasu.

Kongres będzie podważał dekrety prezydenckie, a Trump zgłaszał weta wobec propozycji Kongresu. Pytaniem otwartym jest, które kwestie nie będą powodowały sporów i zostaną zgodnie uznane przez obie strony za „wyższą konieczność”. Inwestorzy obawiają się m.in. regulacji dla sektora technologicznego, który mógłby uderzyć w realizację rozbudowy centrów danych.

Analitycy Goldman Sachs podjęli się analizy sektorowej amerykańskiego rynku akcji i oceniają, że zmiana układu sił w Kongresie może sprzyjać energetyce odnawialnej, infrastrukturze sieciowej, ochronie zdrowia i budownictwu mieszkaniowemu, ale zwiększy ryzyko dla Big Tech, banków, kryptowalut i części przemysłu obronnego. Oczywiście to tylko strategiczny scenariusz inwestycyjny banku, a nie przesądzony kierunek dzisiejszych zmian kursów.

Reakcja rynków po wyborach w USA

• Kontrakty na indeksy z Wall Street zdołały odrobić część strat – spadki początkowo były widoczne szczególnie na Nasdaq.
• Złoto wzrosło dynamicznie do ponad 4000 USD za uncję wobec ryzyka politycznej niepewności w USA
• Dolar i rentowności spadają, a jen japoński i frank szwajcarski umacniają się w granicach od 0,7 do 1%
• Bitcoin zachował się relatywnie stabilnie i utrzymuje się na poziomie ok. 78 tys. USD, a kontrakty na indeksy europejskie tracą nieznacznie.

Goldman Sachs: które sektory akcji mogą zyskać po wyborach w USA?

Zwycięstwo Demokratów w wyborach do Kongresu USA może doprowadzić do istotnych zmian sentymentów wobec poszczególnych sektorów. Oto lista potencjalnych beneficjentów i przegranych wg. Goldman Sachs.

Wygrani

Energetyka odnawialna może należeć do największych wygranych. Demokraci chcą chronić gospodarstwa domowe przed rosnącymi rachunkami za energię. Część kosztów rozbudowy infrastruktury energetycznej mogłaby zostać przeniesiona na centra danych, co sprzyjałoby konsumentom i niektórym producentom energi. Spółki rozwijające sieci energetyczne mogą przyciągnąć dodatkowy kapitał. Goldman Sachs podkreśla, że niezależnie od sporu o podział kosztów amerykańska sieć elektroenergetyczna wymaga rozbudowy, szczególnie wobec rosnącego zapotrzebowania centrów danych na energię.

Operatorzy szpitali i beneficjenci programu Affordable Care Act mogą zyskać, ponieważ przywrócenie dopłat do ubezpieczeń zdrowotnych zwiększyłoby liczbę pacjentów objętych ochroną i ograniczyło koszty leczenia osób nieubezpieczonych. Spółki korzystające z wydatków federalnych poza sektorem obronnym mogą zyskać. Goldman oczekuje, że Demokraci będą wspierać wydatki na krajowe programy publiczne, kontrakty rządowe, instytucje badawcze i ochronę zdrowia.

Deweloperzy mieszkaniowi mogą zostać beneficjentami zmian. Poprawa dostępności mieszkań pozostaje ważnym postulatem Demokratów, a potencjalne rozwiązania obejmują rozszerzenie ulg mieszkaniowych i zachęt podatkowych dla osób kupujących pierwsze mieszkanie. Spółki płacące wysokie podatki Goldman zaleca obserwować w dłuższym terminie. Bank nie oczekuje istotnego zagrożenia dla ich zysków w latach od 2027 do 2028, gdyż Donald Trump mógłby zawetować próby podwyższenia podatków. Zbliżające się wybory w 2028 roku mogą zwiększać znaczenie przyszłej polityki podatkowej w wycenach akcji.

Przegrani

Goldman Sachs ocenił, że spółki zbrojeniowe mogą znaleźć się pod presją, jeśli priorytety budżetowe przesuną się w stronę wydatków cywilnych. Niestety dla Nasdaq hiperskalerzy (firmy agresywnie inwestujący w infrastrukturę AI – przyp. red.) i dostawcy sprzętu dla centrów danych także mogą stracić. Goldman wskazuje ryzyko przeniesienia na największe firmy technologiczne większej części kosztów infrastruktury energetycznej. W przypadku producentów wyposażenia centrów danych dodatkowym zagrożeniem są wysokie wyceny po wcześniejszym wzroście kursów o około 62% w ciągu roku

Duże koncerny farmaceutyczne mogą zachowywać się słabiej. Demokraci mogą dążyć do bardziej agresywnych negocjacji cen leków, co stanowi zagrożenie dla marż producentów i ich przyszłych przychodów. Największe spółki technologiczne mogą ponownie walczyć z presją regulacyjną, ponieważ Demokraci mogą przywrócić do debaty politycznej bardziej zdecydowane działania antymonopolowe. Wzrosłoby wówczas ryzyko ograniczeń dotyczących przejęć i dominującej pozycji rynkowej Big Tech.

Banki inwestycyjne i sektor kryptowalut mogą stracić na zmianie politycznego układu sił. Goldman Sachs oczekuje większej liczby regulacji i mniejszej przychylności ze strony ustawodawców, co może szczególnie obciążyć banki z Wall Street oraz przedsiębiorstwa związane z handlem i przechowywaniem aktywów cyfrowych. Spółki szczególnie wrażliwe na amerykańskie cła również mogą zachowywać się słabiej. Goldman nie zakłada, że Demokraci doprowadzą do szybkiego wycofania taryf celnych wprowadzonych przez administrację Trumpa. Bank dostrzega ryzyko dalszej presji na te przedsiębiorstwa, utrzymującej się nawet do początku 2027 roku.

O nastrojach na rynku akcji i danych z USA pisaliśmy w artykule Wall Street podejmuje próbę odbicia. Mocne dane z rynku pracy i fabryk w USA