Jeszcze niedawno obligacje w portfelach przezornych i inteligentnych inwestorów były raczej czymś oczywistym. Znamy tę narrację. Bezpieczna przystań, fundament portfela. Coś, co miało stabilizować wszystko wokół. Dziś coraz więcej wskazuje na to, że ten układ właśnie się kończy. Strategowie z Berenberg proponują coś, co jeszcze kilka lat temu brzmiałoby jak herezja. Nawet 45% portfela w złocie, srebrze i… Bitcoinie, nawet pomimo tego, że ten ostatni nie ma najlepszego momentu. I jednocześnie całkowite odcięcie się od obligacji.
Koniec bezpiecznej przystani? Berenberg: Bitcoin ponad obligacje
Według analityków problem jest prosty. Świat zmienił się na tyle, że stare zabezpieczenia przestały działać tak, jak powinny. Wysokie zadłużenie państw, rosnąca inflacja i coraz bardziej agresywna polityka fiskalna sprawiają, że obligacje nie dają już tego, co kiedyś. Zamiast stabilności pojawia się ryzyko, które wcześniej było marginalne. W tym układzie złoto wraca do gry jako klasyczny hedge, ale nie jest już samo.
Berenberg buduje swoją strategię wokół tzw. segmentu „gold plus”. To właśnie tam trafia największa część portfela: metale szlachetne uzupełnione o Bitcoina.
To ważne przesunięcie. Jeszcze kilka lat temu kryptowaluty były traktowane jako coś spekulacyjnego. Dziś zaczynają być stawiane obok aktywów, które od dekad pełnią funkcję ochrony kapitału. I to mówi więcej o rynku niż jakiekolwiek deklaracje.
Za tą strategią stoi konkretna wizja gospodarki. Berenberg zakłada scenariusz, w którym inflacja utrzymuje się dłużej, stopy procentowe pozostają wysokie, a napięcia geopolityczne nie znikają. Do tego mamy coraz częściej powtarzany motyw „rozmywania wartości pieniądza”, czyli sytuacji, w której system finansowy próbuje radzić sobie z długiem poprzez jego realne rozwadnianie.
W takim świecie aktywa materialne i ograniczone pod względem podaży zaczynają mieć zupełnie inną wagę.
Czytaj również w dziale kryptowaluty, aby być na bieżąco:
Glassnode wskazuje kluczowy opór dla hossy Bitcoina. Kryptowaluta zderzy się ze ścianą?
Czy Ripple może natychmiast podbić cenę XRP o 30%? To realne
Bitcoin i Ethereum walczą w trakcie blokady cieśniny Ormuz: kluczowe poziomy do obserwacji
Rynek nie jest do końca przekonany
Nie wszyscy jednak kupują ten scenariusz bez zastrzeżeń. Część inwestorów nadal traktuje obligacje jako element równowagi, a dynamiczne wzrosty na rynkach akcji utrudniają całkowite odwrócenie się od tradycyjnych klas aktywów. Ale sam fakt, że poważny bank mówi dziś o wyrzuceniu obligacji z portfela i zastąpieniu ich Bitcoinem, pokazuje, że zmiana się rozpoczęła.