Nowe badanie porównujące algorytmiczną rzadkość z fizyczną podażą dwóch popularnych surowców nie pozostawia żadnych złudzeń. Sposób w jaki Bitcoin został stworzony i zaprogramowany sprawia, że po halvingu z 2024 roku, wskaźnik „stock to flow” tego aktywa wzrósł do poziomu około dwukrotnie wyższego niż w przypadku złota. Co to oznacza dla inwestorów?
Czy Bitcoin jest dwukrotnie cenniejszy niż złoto?
Analiza przeprowadzona przez słowacką platformę kryptowalutową crypto4me oszacowała wskaźnik „stock to flow” bitcoina na około 120.
Dla porównania jako drugiego aktywo wzięto złoto, w którego przypadku wskaźnik ten wypadł na około 59.
Wskaźnik „stock to flow” porównuje istniejącą podaż danego aktywa z ilością nowej podaży tworzonej rocznie.
Wyższy wskaźnik oznacza, że roczna produkcja stanowi mniejszy udział w już istniejącej podaży.
Rozwiewając wątpliwości odpowiadam od razu – nie oznacza to jednak, że bitcoin jest dwukrotnie cenniejszy, bezpieczniejszy, lub że osiągnie w tym roku z pewnością lepsze wyniki niż złoto.
Oznacza to jedynie, że według tego konkretnego wskaźnika obecna podaż bitcoina rośnie w tempie o około połowę wolniejszym niż w przypadku złota. Czyli w teorii BTC staje się powoli aktywem cenniejszym.
We wspomnianym badaniu jako moment kluczowy dla tego mechanizmu został wspomniany przeprowadzony dwa lata temu halving.
Przed tym wydarzeniem „stock to flow” bitcoina wynosił 60, czyli praktycznie tyle samo co dziś złota.
Po spadku nagrody za blok z 6,25 BTC do 3,125 BTC roczna emisja nowych bitcoinów spadła o połowę.
Co do złota, szacuje się, że w całej historii świata wydobyto już prawie 220 000 ton metrycznych tego kruszcu.
Zasadnicza różnica między tymi dwoma aktywami jest taka, że w przypadku bitcoina nowe monety są emitowane zgodnie z zasadami zapisanymi w protokole na blockchainie, a nie w wyniku działań firm wydobywczych reagujących ad hoc na ceny surowców.
Przyjmując uproszczone założenia możemy oszacować, że nowych bitcoinów pojawi się na rynku około 164 250 rocznie. W przypadku złota pozostaje to wciąż jedną wielką niewiadomą.
Bitcoin wzrósł w ostatnich dniach więcej niż złoto
Jeśli weźmiemy pod uwagę ostatnie 3 dni to Bitcoin radzi sobie zdecydowanie lepiej niż złoto.
Najpopularniejsze cyfrowe aktywo zaliczyło łączny wzrost w dniach 19-22 sierpnia o zawrotne 23,3% i pozostaje w krótkoterminowej tendencji wzrostowej.
Stawia to w kłopotliwej sytuacji wielu ekspertów, którzy zdążyli już zadeklarować sprzedaż BTC na stosunkowo niskich poziomach cenowych.
Wykres. Kurs Bitcoina (BTC/USD)
Złoto natomiast wzrosło wprawdzie o 6,85% na przestrzeni ostatnich 3 dni, co dla tak konserwatywnego aktywa pozostaje bardzo dobrym wynikiem, jednak nadal widać jak na dłoni, że pozostaje ono kruszcem pożądanym raczej przez inwestorów szukających stabilizacji i ochrony kapitału, aniżeli agresywnego pomnażania majątku.
Wykres. Kurs złota (XAU/USD)