Jak zarobić na Bitcoinie dwa razy nie kupując BTC i nie korzystając z dźwigni? Jest sposób
W poniedziałek wrzuciłem na nasz bithubowy X dwa roczne wykresy ze Stooq, bez komentarza, ale za to z pytaniem do czytelników „co na nim widzą”: notowania akcji Strategy (MSTR) i kurs Bitcoina. Na pierwszy rzut oka to ten sam wykres narysowany dwa razy. Różni je skala. Od tegorocznego dołka Bitcoin zyskał prawie 50 proc., akcje spółki Michaela Saylora podwoiły swoją wartość. Przez większość ostatniego roku zależność działała jednak w drugą, niekorzystną dla inwestorów stronę.
Bitcoin i MSTR: ten sam wykres, dwukrotnie większe wahania
Oba wykresy rozpoczynają się na szczycie z 6 października 2025 r. Bitcoin kosztował wówczas ponad 126 tys. dolarów za sztukę, jedna akcja spółki Michaela Saylora- Strategy – 365,21 USD. Akcje MSTR dotknęły dna dokładnie 26 czerwca 2025 roku przy 81,81 dol. Bitcoin zszedł najniżej 1 lipca, do ok. 57,9 tys. USD.
Tymczasem już dzień wcześniej akcje MSTR zamknęły giełdową sesję z kursem 164,43 dolara, 101 proc. ponad minimami. Za Bitcoina płacono ok. 86 tys. USD, mniej więcej 48 proc. więcej niż na dołku. We wpisie zaokrągliłem obydwa do odpowiednio 45 i 100 proc.
Sedno zagadki odczytał w komentarzach jeden z użytkowników. MSTR to zakład na kurs Bitcoina w opakowaniu z tradycyjnych finansów (TradFi), z dźwignią, którą nazwałbym „spotową”. Nie ma tu depozytu zabezpieczającego ani ceny likwidacji, a akcje i tak reagują na ruchy BTC z mnożnikiem.
Z poniedziałkowego raportu 8-K dla SEC wynika, że Strategy trzyma na dzień dzisiejszy 848 tysięcy sztuk BTC kupionych średnio po 75 440,70 USD. Tych monet nie kupiono wyłącznie za pieniądze akcjonariuszy. Część sfinansowały obligacje zamienne, których na koniec czerwca było 6,71 mld dolarów. Reszta pochodzi z funduszy pozyskanych z wieczystych akcji uprzywilejowanych, których posiadacze mają pierwszeństwo przed właścicielami akcji zwykłych. Gdy Bitcoin drożeje, cały przyrost wartości trafia do MSTR. Gdy tanieje, strata też ląduje głównie tam.
Do tego dochodzi zmienna premia do wartości Bitcoinów, mierzona wskaźnikiem mNAV (od ang. multiple of net asset value). W listopadzie 2024 r. wynosiła 3,89, a 27 czerwca 2026 r. pierwszy raz spadła poniżej 1.
Druga strona (nomen omen) monety
Od październikowego szczytu Bitcoin stracił ok. 32 proc., a akcje Strategy 55 proc. W pierwszym półroczu spółka wykazała łącznie ponad 22 mld dolarów niezrealizowanej straty na Bitcoinach. Pod koniec maja sprzedała 32 BTC na dywidendy, pierwszy raz od 2022 r. 29 czerwca ogłosiła nowe zasady zarządzania kapitałem, które pozwalają jej sprzedać Bitcoiny za maksymalnie 1,25 mld dolarów.
Od końca czerwca do połowy sierpnia spółka pozbyła się 6916 BTC, częściowo poniżej średniej ceny zakupu. Kupować zaczęła ponownie pod koniec sierpnia. Za III kwartał szacuje zysk na aktywach cyfrowych na 20,91 mld dolarów.
Upadek spółki nie jest dziś scenariuszem bazowym, bo rezerwa na dywidendy i odsetki wynosi 4,88 mld dolarów. Tyle że w samym tygodniu do 4 października Strategy wydała z niej 142,5 mln. Przy przeciągającej się bessie zostają jej dwie drogi. Może emitować akcje, co rozwadnia udziały obecnych akcjonariuszy, albo sprzedawać Bitcoiny. Latem przerobiła oba warianty naraz.
Kto kupił MSTR pod koniec czerwca, podwoił pieniądze w nieco ponad trzy miesiące. Kto wszedł rok temu na szczycie, wciąż jest ponad połowę pod kreską, choć sam Bitcoin stracił mniej niż jedną trzecią.
Redakcja BitHub.pl poleca również:
- Tajemniczy wpis Michaela Saylora. Czy Strategy ogłosi największe zakupy Bitcoina w historii?
- Bitcoin napina sprężynę. Jeśli wyjdziemy ponad ten poziom droga do hossy będzie otwarta. Kiedy?
- Kurs bitcoina tuż pod wrześniowym szczytem. Czy ETF-y dadzą BTC paliwo na wybicie?
