Z ostatniej chwili: Atomowe dane ISM usług z USA. Bitcoin przekracza 80 tys. USD

Inwestorzy wracają dziś do metali szlachetnych, kryptowalut i akcji, choć z danych ISM wyłonił się dość niekomfortowy obraz gospodarki dla Fed. Według wskaźnika ISM za sierpień, uługi w USA przyspieszają: nowe zamówienia rosną, a presja cenowa pozostaje wysoka. Dane wypadły lepiej, niż raportowany wcześniej w tym tygodniu odczyt ISM sektora przemysłowego, który nieco zawiódł prognozy i wskazał wysoką presję cenową, przy spadku wskaźników zatrudniania i zamówień. Bitcoin rośnie dziś do prawie 79 tys. USD, a S&P 500 do prawie 7700 punktów. Popyt w usługach przyspiesza, a to oznacza, że amerykańskie firmy stają się beneficjentami tego zjawiska.

Dane z USA

• Wksaźnik ISM usług w USA za sierpień wzrósł do 55,4 pkt z 54,1 pkt, wyraźnie powyżej konsensusu na poziomie 54,1 pkt.
• Subindeks cen płaconych w usługach ISM wzrósł do 72,6 pkt wobec 70,0 pkt oczekiwanych i 70,3 pkt poprzednio, co wskazuje na utrzymującą się silną presję kosztową.
• Subindeks zatrudnienia w usługach wyniósł 47,8 pkt wobec prognozowanych 48,3 pkt, choć poprawił się z 47,4 pkt miesiąc wcześniej.
• Nowe zamówienia w usługach mocno przyspieszyły do 60,9 pkt z 57,2 pkt, znacznie powyżej oczekiwanych 56 pkt.
• Jednocześnie finalny indeks S&P PMIusług dla USA wyniósł 56,5 pkt wobec prognozowanych i 56,8 pkt. a łączony wskaźnik S&P Composite PMI 56 pkt wobec oczekiwanych 56,1 pkt i 56 pkt poprzendio.

Poprzednie dane ISM przemysłu opisaliśmy w tym artykule: Z ostatniej chwili: Fatalne dane ISM z przemysłu USA. Ceny rosną, akcje w dół

Usługi kwitną za oceanem. Co pokazał raport ISM?

Wskaźnik ISM wzrósł i znalazł się aż 1,7 pkt powyżej swojej 12-miesięcznej średniej. Sama średnia krocząca rośnie już ósmy miesiąc z rzędu. Najmocniejszy sygnał płynie z popytu. Aktywność biznesowa wzrosła do 61,7 pkt, najwyżej od listopada 2022 r., a zamówienia do 60,9 pkt, najwyżej od lutego 2023 roku. Problemem dla Fed jest, że aktywność przyspiesza dokładnie gdy presja cenowa pozostaje uporczywie wysoka. Ceny płacone wskazują najwyższy odczyt od sierpnia 2022 r., a indeks pozostaje powyżej 60 pkt już 21 miesięcy z rzędu.

W lipcu sześć surowców raportowano jako taniejące, w sierpniu w raporcie widnieje już tylko jeden. Jednocześnie nadal drożeją paliwa, produkty ropopochodne, diesel i benzyna. Mało tego – do listy niedoborów dołączyły chipy GPU oraz stal. Rynek pracy daje zupełnie inny sygnał niż popyt. Indeks zatrudnienia pozostaje poniżej neutralnego poziomu już drugi miesiąc z rzędu i był w strefie spadkowej aż w 13 z ostatnich 18 miesięcy. Firmy mają więc coraz więcej pracy, ale wciąż nie zwiększają zatrudnienia proporcjonalnie do aktywności.

Mamy więc mocne zamówienia, rosnące zaległości i słabe zatrudnienie. Backlog wzrósł do 55,6 pkt, a część respondentów wprost wskazuje, że narastające zaległości wynikają z niedoboru personelu. Jeśli nowe zamówienia i aktywność utrzymają się powyżej 60 pkt, firmy mogą w końcu zostać zmuszone do zwiększenia zatrudnienia. To mogłoby ponownie wzmocnić presję płacową i utrudnić dezinflację w usługach.

Z drugiej strony udział firm redukujących zatrudnienie spardziej przypomina ostrożność pracodawców niż początek szerokiej fali zwolnień. Także rosnące zapasy, import i zamówienia eksportowe nie pasują za bardzo do gospodarki wpadającej w stagnację. Szerokość wzrostu jest aktualnie dobra, ale nie idealna. Wg. raportu ISM rosło aż 12 branż, kurczyło tylko 5. Najmocniejsze były m.in. górnictwo, nieruchomości, zakwaterowanie i gastronomia oraz handel hurtowy. Słabo wypadały budownictwo, finanse i ubezpieczenia oraz ochrona zdrowia.

Komentarze amerykańskich firm usługowych w ISM

Zakwaterowanie i gastronomia

„Ogólne warunki prowadzenia działalności są dobre. Wyzwanie polega na radzeniu sobie z dynamicznym charakterem polityki administracji, taryfami celnymi oraz konfliktem na Bliskim Wschodzie, które spowodowały liczne wzrosty kosztów nakładów zarówno dla naszych dostawców, jak i dla nas.”

Budownictwo

„Rynek obligacji podbił oprocentowanie 30-letnich kredytów hipotecznych do 6,67%, ograniczając dostępność mieszkań i ponownie skłaniając potencjalnych nabywców do wycofania się z rynku. Rynek nowych domów nadal zwalnia wraz z końcem sezonu sprzedażowego i początkiem nowego roku szkolnego. Dopłaty obniżające oprocentowanie kredytów oraz rabaty stały się normą, a nie narzędziem służącym do przyciągania klientów.”

Usługi edukacyjne

„Konflikt w Iranie i napięcia na rynku dostaw ropy sprawiły, że płacimy więcej za paliwo. Lokalna gospodarka nadal radzi sobie dobrze, a rynek mieszkaniowy pozostaje solidny. Oczekujemy stabilnej liczby zapisów, dopóki lokalna gospodarka zachowa swoją siłę.”

Finanse i ubezpieczenia

„Rosnące koszty ochrony zdrowia, coraz większa złożoność regulacyjna oraz presja na poziom refundacji nadal powodują ostrożność w zakupach po stronie ubezpieczycieli zdrowotnych. Nacisk pozostaje na kontrolę kosztów, jakość działania dostawców, efektywność operacyjną oraz ograniczanie ryzyka, co prowadzi do bardziej rygorystycznej oceny wartości oferowanej przez dostawców, zobowiązań kontraktowych i inwestycji strategicznych.”

Ochrona zdrowia i pomoc społeczna

„Otrzymaliśmy kilka informacji dotyczących zwrotów wcześniej nałożonych ceł. Obecnie mniej materiałów znajduje się także w opóźnionych zamówieniach.”

Zarządzanie przedsiębiorstwami i usługi wsparcia

„Obawy dotyczące trendów rynkowych, spadek źródeł przychodów szpitali oraz rosnące problemy związane z zarządzaniem zadłużeniem powodują, że nasi klienci niechętnie decydują się na ekspansję.”

Pozostałe usługi

„Aktywność biznesowa zaczyna przyspieszać i według naszych prognoz będzie rosła przez kolejne sześć miesięcy.”

Usługi profesjonalne, naukowe i techniczne

„Skumulowane cła wynikające z Sekcji 301 oraz nowsze taryfy związane z przepisami dotyczącymi pracy przymusowej utrzymują koszty importu na wysokim poziomie i zmuszają nas do ciągłego przeliczania całkowitego kosztu posiadania. Aktywnie dywersyfikujemy źródła dostaw i analizujemy możliwości nearshoringu, ale w przypadku części specjalistycznych materiałów i komponentów ograniczeniem pozostają dostępne moce produkcyjne, terminy dostaw oraz stabilność jakości. Efektem są większe zapasy bezpieczeństwa, dłuższe cykle planowania oraz presja na marże, którą tylko częściowo możemy przerzucić na klientów. Pozytywnym elementem pozostaje sytuacja w portach Florydy, szczególnie Port Everglades i całej południowej Florydy, gdzie przepływ towarów pozostaje stosunkowo płynny w porównaniu z wcześniejszymi w tym roku zatorami na Zachodnim Wybrzeżu i w Europie.”

Handel detaliczny

„Niedobór pamięci stale się pogłębia. W przypadku urządzeń wymagających kart pamięci zapasy są niewielkie, a ceny wysokie.”

Handel hurtowy

„Popyt wolumenowy i liczba możliwości biznesowych w branży dystrybucji materiałów elektrycznych pozostają bardzo wysokie. Produkty oparte na surowcach takich jak miedź, aluminium i polichlorek winylu nadal drożeją, a korekty cen pojawiają się praktycznie co tydzień. Czynniki geopolityczne, w tym cła, również nadal wpływają na ceny. Moce produkcyjne dostawców pozostają napięte ze względu na bardzo wysoki popyt rynkowy.”