Chiński rynek złota dlaczego warto się nim interesować? Jakie są perspektywy na 2025 rok?
Dynamika chińskiego rynku złota jest bardzo złożona. Jest to bardzo duży rynek, który powinien być brany pod uwagę przez inwestorów na całym świecie. Zgodnie z najnowszym raportem World Gold Council (WGC), chiński rynek złota zakończył rok 2024 z mieszanymi wynikami, pokazując jednocześnie obiecujące sygnały na przyszłość. Warto sięgnąć do tego raportu, ponieważ sama analiza danych wskazuje na złożoną sytuację na tym kluczowym rynku metali szlachetnych, gdzie tradycyjne wzorce popytu przeplatają się z nowymi trendami inwestycyjnymi. Oczywiście wszystkie te aspekty są bardzo ważne w kontekście tego jak będzie się formowała cena złota w 2025 roku.
Ciekawe zjawisko dotyczące ceny i spreadu między rynkami. Skąd różnice na chińskim rynku złota?
Ceny złota mogą się nieco różnić w zależności od danej giełdy. Już w grudniu 2024 roku zaobserwowano szczególnie interesujące zjawisko na międzynarodowych rynkach złota. Podczas gdy cena złota w dolarach amerykańskich spadła o 2%, chiński benchmark SHAUPM w juanach (RMB) odnotował niewielki wzrost o 0,1%. Ta rozbieżność była głównie spowodowana 1% deprecjacją chińskiej waluty względem dolara. Cały rok 2024 okazał się wyjątkowo udany dla złota – ponieważ cena w juanach wzrosła o 28%, co stanowiło najlepszy wynik od 2009 roku, natomiast w dolarach wzrost o 27% był najwyższy od 2010 roku. Te imponujące wyniki były napędzane przez rosnące napięcia geopolityczne na świecie oraz konsekwentne zakupy złota przez banki centralne.
Jak wyglądał rynek hurtowy oraz konsumencki w Chinach pod koniec 2024 roku?
Mimo sezonowego ożywienia w grudniu, które było widoczne na całym świecie to chiński rynek hurtowy złota w 2024 roku nie spełnił pokładanych w nim nadziei. Wydania złota z Shanghai Gold Exchange (SGE) wzrosły co prawda w grudniu do 122 ton (wzrost o 24% w stosunku do listopada), jednak całoroczny wynik był o 34% niższy od średniej z ostatnich 10 lat co wskazuję jednak na niższe wolumeny. Wszystkie wypłaty złota z SGE przez banki, rafinerie i producentów biżuterii wyniosły łącznie 1,455 ton, co oznacza spadek o 15% w porównaniu z rokiem 2023 i 22% poniżej średniej dziesięcioletniej.
Szczególnie interesujące obserwacje pochodzą z Shenzhen, głównego centrum produkcji biżuterii złotej w Chinach. Gdzie różni hurtownicy oraz producenci raportowali znacznie zwiększony ruch w swoich punktach. Jednak pomimo sezonowego wzrostu miesiąc do miesiąca, łączna sprzedaż była znacznie niższa od poziomów z poprzednich lat.
Wysokie zainteresowanie funduszami ETF
Jednak bardzo dobrze poradziły sobie na chińskim rynku złota fundusze ETF. W grudniu wartość aktywów wzrosła o imponujące 4,5 miliarda juanów (ok. 635 milionów USD), osiągając rekordowy poziom 71 miliardów juanów (ok. 9,7 miliarda USD). Zasoby fizycznego złota w funduszach ETF również osiągnęły historyczny rekord 115 ton, notując wzrost o 7,5 tony w samym grudniu. Trzy kluczowe czynniki napędzające popyt na ETF-y w 2024 roku to: silna dynamika cenowa złota przyciągająca uwagę inwestorów, spadające rentowności obligacji rządowych odzwierciedlające oczekiwania dalszych obniżek stóp procentowych oraz rosnący popyt na bezpieczne aktywa w obliczu niepewnej przyszłości chińskiej gospodarki, a także osłabiająca się lokalna waluta, która zwiększyła popyt na aktywa chroniące wartość.
Bank centralny Chin wznawia zakupy
Ludowy Bank Chin zakończył rok 2024 znaczącymi zakupami złota, ogłaszając w grudniu nabycie 10 ton, po listopadowym zwiększeniu rezerw o 5 ton. Oficjalne rezerwy złota Chin wynoszą obecnie 2,280 ton, stanowiąc rekordowe 5,5% całkowitych rezerw walutowych. Jednak w tym temacie panuje wiele teorii, że rzeczywiste rezerwy złota Chin są nawet wielokrotnie większe, co jednak pozostaję tylko teorią trudną do potwierdzenia tak samo jak obecne rezerwy USA.W całym 2024 roku bank centralny zwiększył swoje zasoby o 44 tony, choć warto zauważyć, że aktywność zakupowa była nierównomierna – po czterech kolejnych miesiącach zakupów na początku roku nastąpiła przerwa od maja do października.
Perspektywy w Chinach na rok 2025
World Gold Council przewiduje, że zbliżający się Chiński Nowy Rok (28 stycznia – 4 lutego 2025) powinien znacząco zwiększyć popyt na złotą biżuterię. Jednak warto tutaj zaznaczyć, że inwestycja w złoto będzie wspierana przede wszystkim przez spadające rentowności obligacji rządowych. Te czynniki są napędzone z uwagi na coraz większe oczekiwania wobec kolejnych obniżek stóp procentowych, które mają na celu wspierać gospodarkę i walczyć z potencjalnym wzrostem amerykańskich taryf celnych z uwagi na nadchodzącą drugą część „wojny handlowej z Trumpem”. Chiński rynek złota jest również w bardzo ciekawym momencie transformacji, gdzie tradycyjny popyt na biżuterię spotyka się z coraz to większym zainteresowaniem ze strony inwestorów. Oczywiście na ten popyt wpływa też wiele innych czynników makroekonomicznych jak niepewność gospodarcza, osłabienie waluty czy po prostu poszukiwanie bezpiecznych przystani przez inwestorów. W ostatnim czasie mówi się też coraz więcej na temat srebra, które pomimo dobrego 2024 roku nie pokazało nadal w pełni swojego potencjału a w ostatnich miesiącach kurs srebra podlegał sporym wahaniom. Pomimo zmian podatkowych odnośnie srebra i wprowadzenia podatku VAT na nowe monety to nadal możemy spotkać na rynku ciekawe oferty ze skupu u renomowanych dealerów jak Szlachetne Inwestycje czy główny partner bloga Flyingatom.