Cena złota spada po danych o inflacji z USA. Czego należy się spodziewać w przyszłości?

Cena złota spada po danych o inflacji z USA. Czego należy się spodziewać w przyszłości?

Po osiągnięciu dolarowego nominalnego szczytu na poziomie 3500 USD 6 maja 2025 roku,
rynek złota znajduje się obecnie w fazie lekkiej korekty, a w ostatnich dniach cena stabilizuje
się w okolicach 3300 USD. Pomimo chwilowego osiągnięcia lokalnego 4-tygodniowego
minimum na poziomie 3157 USD w piątek, 16 maja, królewski kruszec obecnie odrabia
straty i wiele wskazuje na jego dalszą długoterminową siłę, pomimo wystąpienia czynników,
które „tradycyjnie” powinny mieć istotny negatywny wpływ na notowania kruszcu. W piątek,
30 maja w USA zostały opublikowane najnowsze dane dotyczące inflacji bazowej PCE, czyli
wskaźnika który mierzy zmianę cen towarów i usług konsumpcyjnych z wyłączeniem
najbardziej zmiennych kategorii – żywności i energii. Odczyt za kwiecień 2025 znalazł się na
poziomie 2.5% i był to najniższy wskaźnik od marca 2021 roku.

W klasycznym otoczeniu rynkowym, kiedy złoto nie przejawiało tak dużej długoterminowej
siły, powinien być to w teorii czynnik mocno osłabiający atrakcyjność złota jako inwestycji
i tym samym wpływający mocno negatywnie na jego cenę. Jednak w piątek ta niezwykle
istotna z makroekonomicznego punktu widzenia informacja wpłynęła na cenę złota jedynie
w umiarkowanym stopniu.

cena złota spada
Żródło: Marketscreener

Po publikacji danych ceny złota dynamicznie spadły z poziomów 3307 USD do 3275 USD,
by następnie dynamicznie rozpocząć odbicie w kierunku 3293 USD. Bardzo podobnie
wpłynęło to na kurs srebra, jednak biały metal nie rozpoczął w piątkowym handlu sesyjnym
odrabiania strat w takim stopniu jak złoto.

Czy zależność między ceną złota a inflacją osłabia się?

Piątkowe ruchy cenowe na rynku metali szlachetnych są przykładem potwierdzającym tezę,
że same dane o inflacji w USA mają obecnie jedynie niewielki wpływ na długoterminową
perspektywę cen złota i siłę stojącą za jego potencjalnymi wzrostami. By skutecznie ocenić
aktualne fundamenty królewskiego kruszcu, należy brać pod uwagę wiele innych czynników,
a samą możliwą ścieżkę inflacyjną traktować jedynie suplementarnie.
Mimo historycznie silnego związku pomiędzy ceną złota a inflacją, obecnie wiele wskazuje
na to, że w aktualnych uwarunkowaniach rynkowych zależność ta osłabia się, będąc
stosunkowo mało istotnym czynnikiem oddziaływującym na cenę królewskiego kruszcu.
Analizując oddziaływanie danych o inflacji na kurs złota, w szczególności ich słabnącą
zależność, nasuwa się pytanie, czy w takim razie oczekiwania rynku co do poziomu cen
konsumenckich są już uwzględnione w cenie kruszcu? Istnieje wiele przesłanek, że właśnie
tak jest, co wskazywałoby na to, że „uspokajająca się”, malejąca inflacja w USA jest już
odzwierciedlona w cenie złota i nawet jeśli w najbliższych miesiącach będziemy obserwować
podobne dane, to najprawdopodobniej ich negatywny wpływ na notowania złota będzie
mocno ograniczony. Wynika to w dużej mierze z tego, że rynek spodziewa się dalszych
obniżek stóp procentowych przez Fed, najprawdopodobniej jeszcze w tym roku. W takim
scenariuszu atrakcyjność złota jako inwestycyjnej lokaty kapitału rośnie, ponieważ rynkowi
trudniej jest znaleźć bezpieczne aktywa o niskim poziomie ryzyka, ale z kolei pozwalające na
generowanie istotnego dochodu odsetkowego. Tak więc sama słabnąca inflacja, jeżeli nadal
będziemy obserwować podobne odczyty, nie będzie dla rynku złota żadnym zaskoczeniem
i nie będzie w żadnym stopniu umniejszać innych czynników, które mogą wskazywać na
dalszą siłę złotego kruszcu.


Co może wpłynąć na cenę złota w najbliższym czasie?

Mimo wyraźnie spadkowego trendu wskaźników inflacyjnych, złoto w dalszym ciągu
utrzymuje wysoką wycenę. Dla oceny możliwych zmian cen w najbliższych miesiącach,
dużo bardziej istotne będą rzeczywista ścieżka i dalsze oczekiwania co do stóp procentowych
Fed, niż same dane inflacyjne, które najzwyczajniej są już „wycenione”. Duże znaczenie
z pewnością będą miały globalne napięcia i niepewność geopolityczna, w szczególności na
linii USA-Chiny, na Ukrainie oraz Bliskim Wschodzie. Potencjalne załagodzenie
najsilniejszych napięć mogłoby być czynnikiem prowadzących do istotnych spadków na
złocie w perspektywie krótkoterminowej.

Jesteś zainteresowany zakupem srebra lub złota inwestycyjnego? Sprawdź ofertę FlyingAtom.Gold!
Dziękujemy, że przeczytałeś/aś nasz artykuł do końca. Obserwuj nas w Wiadomościach Google i bądź na bieżąco!
Zostaw komentarz

Twój adres e-mail nie będzie opublikowany.