Rok 2024 okazał się wyjątkowo udany dla srebra, które mimo późniejszego rozpoczęcia wzrostów w porównaniu do złota, ostatecznie okazało się najlepiej performującym surowcem na rynku. Ta imponująca trajektoria wzrostowa skłania wielu analityków i instytucje finansowe do zastanowienia się nad perspektywami na kolejny rok. Mimo spodziewanego osłabienia popytu przemysłowego w pierwszych miesiącach 2025 roku większość ekspertów przewiduje, że srebro może ponownie wyprzedzić złoto pod względem stopy zwrotu.
Zapasy srebra kurczą się co może wpłynąć na kurs srebra
Według wielu analityków kluczowym czynnikiem wspierającym notowania srebra w 2025 roku będzie oczekiwane wzmocnienie gospodarek Stanów Zjednoczonych i Chin w drugiej połowie roku. To właśnie ożywienie w tych dwóch największych gospodarkach świata ma stymulować popyt i dodatkowo zacieśniać już obecnie niedostatecznie zaopatrzony rynek srebra. Eksperci przewidują, że nadwyżki magazynowe, które powstały w wyniku wcześniejszego spowolnienia w Chinach, zostaną w pełni wchłonięte przez rynek w nadchodzących miesiącach.
Optymistyczna prognoza od Heraeus
Szczególnie interesująca jest analiza przedstawiona przez ekspertów Heraeus Precious Metals, którzy zwracają uwagę na historycznie wysoki współczynnik złota do srebra. Ten wskaźnik sugeruje, że mimo tegorocznego imponującego wzrostu, srebro wciąż pozostaje niedowartościowane w stosunku do złota. Analitycy wskazują, że powrót do 27-letniej średniej tego współczynnika, wynoszącej 67, mógłby teoretycznie przełożyć się na wzrost ceny srebra nawet do poziomu 40 USD za uncję. Co sprawia, że inwestowanie w srebro ma duży potencjał.
Jednak rynek srebra w 2025 roku nie będzie wolny od wyzwań. Heraeus ostrzega przed możliwością wystąpienia recesji w Stanach Zjednoczonych około drugiego kwartału 2025 roku. Podstawą tego ostrzeżenia jest historyczna skuteczność odwróconej krzywej dochodowości jako wskaźnika wyprzedzającego recesję. Warto zauważyć, że w okresach recesji srebro tradycyjnie radzi sobie gorzej niż złoto, co może temporary wpłynąć na jego relatywną performance.
Wyzwania dotyczące popytu przemysłowego
Należy zwrócić też szczególną uwagę na wyzwania związane z popytem przemysłowym, zwłaszcza w kontekście możliwych zmian w amerykańskiej polityce dotyczącej pojazdów elektrycznych i energii odnawialnej. Jednak większość ekspertów podkreśla, że nawet jeśli Stany Zjednoczone zdecydują się na pewne ograniczenia w tym zakresie, globalny trend transformacji energetycznej pozostanie niezachwiany. Europa i kraje rozwijające się będą kontynuować inwestycje w elektryfikację i odnawialne źródła energii, co powinno utrzymać solidny poziom popytu na srebro.
Kolejnym interesującym aspektem będzie kwestia dotyczącą wpływu inflacji na rynek srebra. Według wielu analiz, ceny srebra będą nadal korzystać z utrzymującej się presji inflacyjnej. Mimo że możliwe są głębokie korekty, które mogą stanowić atrakcyjne okazje zakupowe, długoterminowy trend pozostaje wyraźnie wzrostowy.
The Silver Institute w swoim obszernym raporcie zwraca uwagę na strukturalne ograniczenia podażowe, które mogą wspierać ceny srebra w nadchodzących latach. Coraz bardziej restrykcyjne środowisko regulacyjne, wydłużające się procesy uzyskiwania pozwoleń oraz różnorodne ograniczenia w eksploracji i rozwoju nowych kopalni sprawiają, że zwiększenie podaży srebra w odpowiedzi na rosnący popyt może być znacząco utrudnione.
Transformacja energetyczna jest korzystna dla rynku srebra
Szczególnie istotna wydaje się rola srebra w globalnej transformacji energetycznej. Mimo potencjalnych zmian politycznych w poszczególnych krajach, srebro pozostaje kluczowym surowcem dla rozwoju technologii fotowoltaicznych, elektromobilności oraz systemów magazynowania energii. The Silver Institute podkreśla, że metal ten pełni unikalną rolę w portfelach inwestycyjnych, łącząc cechy zabezpieczenia przed inflacją i ryzykiem systemowym z potencjałem wzrostu wynikającym z rosnącego zastosowania przemysłowego.
Warto również zwrócić uwagę na potencjalny wpływ polityki monetarnej na rynek srebra. Można zauważyć, że zwiększona aktywność zakupowa ETF-ów, która zazwyczaj towarzyszy cyklowi obniżek stóp procentowych przez Fed, może znacząco przyspieszyć proces wyczerpywania się dostępnych zapasów srebra. Ta sytuacja może wymagać wyższych cen, aby uwolnić zapasy z nietradycyjnych źródeł. Dla inwestorów preferujących fizyczny metal, zakup srebra stanie się nieco droższy z uwagi na nadchodzące zmiany podatkowe dotyczące vat marży. Jednak w dłuższym okresie nie ma to znaczenia z uwagi na to, że ceny skupu wzrosną, oczywiście są jeszcze miejsca, które oferują srebrne monety bulionowe taniej.
W szerszej perspektywie, The Silver Institute wskazuje, że srebro znajduje się w początkowej fazie surowcowego supercyklu. Kombinacja rosnącego popytu inwestycyjnego i przemysłowego, szczególnie w kontekście technologii związanych z zieloną energią, wraz z istotnymi ograniczeniami podażowymi, może prowadzić do znacznej zmienności cenowej i wywierać istotną presję wzrostową na ceny tego metalu w nadchodzących latach.
Podsumowanie
Podsumowując, mimo potencjalnych wyzwań w pierwszej połowie 2025 roku, szczególnie w kontekście popytu przemysłowego, srebro zachowuje silne fundamenty długoterminowe. Unikalna kombinacja czynników makroekonomicznych, strukturalnych ograniczeń podażowych oraz rosnącego znaczenia w globalnej transformacji energetycznej sugeruje, że metal ten może ponownie wyprzedzić złoto pod względem stopy zwrotu w drugiej połowie roku. Inwestorzy powinni być przygotowani na okresową zmienność, jednak długoterminowe perspektywy dla tego metalu pozostają wyraźnie pozytywne. Oczywiście mogą się pojawiać dobre okazje z rynku wtórnego np. u partnera bloga Flying Atom czy Sklep Szlachetne Inwestycje.