Ważny sygnał od urzędnika Fed – stablecoiny mogą sięgnąć nawet 3 bilionów dolarów! Czy to zniszczy tradycyjną bankowość?

Gubernator Rezerwy Federalnej USA Stephen Miran uważa, że bank centralny musi pilnie dostosować swoją politykę do dynamicznego rozwoju stablecoinów, które mogą osiągnąć wartość nawet 3 bilionów dolarów przed końcem tej dekady.

Miran zwrócił uwagę na potencjalne poważne konsekwencje tego wzrostu dla amerykańskiej polityki monetarnej, szczególnie z uwagi na duże zainteresowanie ze strony użytkowników zagranicznych. Jego zdaniem stablecoiny mogą stać się „multibilionowym słoniem w pokoju dla bankierów centralnych”. Osiągnięcie wartości od 1 biliona do 3 bilionów dolarów do końca dekady to szacunki, które przedstawiło Fed. Jest to skala trudna do zignorowania, biorąc pod uwagę, że obecnie w obrocie znajduje się mniej niż 7 bilionów dolarów amerykańskich obligacji skarbowych (Treasury bills).

Stablecoiny jako koło zamachowe dla dolara

Miran, który wcześniej pełnił funkcję urzędnika ekonomicznego w administracji Prezydenta Donalda Trumpa, nie spodziewa się, by stablecoiny miały w znaczący sposób uszczuplić depozyty w amerykańskich bankach, co jest głównym zmartwieniem bankierów. Tłumaczy to faktem, że nowa ustawa GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act) nie przewiduje bezpośrednio możliwości generowania zysków (yield) przez te aktywa. Zamiast tego, przewiduje, że popyt na stablecoiny będzie w dużej mierze generowany przez osoby i podmioty, które nie mają dostępu do denominowanych w dolarach instrumentów oszczędnościowych. Takie działanie ma w efekcie zwiększyć popyt na aktywa denominowane w dolarach. Wypływ kapitału z walut obcych w kierunku dolara amerykańskiego, napędzany globalnym zalewem stablecoinów, może, przy innych czynnikach niezmiennych, prowadzić do wzmocnienia dolara.

Co nastąpi później?

Skutki tego zjawiska w stosunku do celów Fed, którymi są stabilność cen i maksymalne zatrudnienie, mogą wymusić dostosowanie polityki monetarnej. Miran sugeruje, że obecna infrastruktura finansowa Stanów Zjednoczonych mogłaby skorzystać z „restartu”, a stablecoiny, ułatwiając posiadanie i płatności w dolarach zarówno w kraju, jak i za granicą, mogą stać się liderami w tym zakresie. Ta perspektywa jest szczególnie widoczna w świetle dynamicznego rozwoju i dyskusji w społeczności kryptowalutowej. Na platformie X (dawniej Twitter) można znaleźć liczne głosy ekspertów podkreślające, że stablecoiny to klucz do globalnej ekspansji dolara w erze cyfrowej, a ich regulacja jest nieunikniona.

Jeden z analityków na platformie X z radością przyjął informację, że Fed w końcu dostrzega potęgę stablecoinów. „3 biliony dolarów to konserwatywne szacunki. To game changer dla globalnej hegemonii dolara” – uważa. Inny zwraca uwagę, że GENIUS Act to dopiero początek. „Zwiększona przejrzystość i zaufanie tylko przyspieszą ten wzrost. Banki muszą się obudzić” – pisze. Oznacza to, że uznanie stablecoinów przez wysokiego rangą urzędnika Fed stanowi kluczowy moment w debacie na temat cyfrowych walut i ich wpływu na tradycyjny system finansowy.