Najbliższy piątek będzie kluczowy dla branży kryptowalut. Oto dlaczego
W najbliższy piątek, 29 sierpnia, na giełdzie Deribit nastąpi wygaśnięcie opcji na Bitcoina i Ethereum o łącznej wartości ponad 14,6 miliarda dolarów.
Na wstępie wyjaśnijmy – opcje to instrumenty pochodne, które dają nabywcy prawo, ale nie obowiązek, zakupu lub sprzedaży aktywa bazowego (w tym przypadku Bitcoina lub Ethereum) po ustalonej z góry cenie (cenie wykonania) i w określonym terminie. Opcja call daje prawo do zakupu i jest wykorzystywana, gdy inwestor spodziewa się wzrostu ceny. Natomiast opcja put daje prawo do sprzedaży i stanowi formę ubezpieczenia przed spadkiem ceny.
Dominacja opcji put na Bitcoinie
Rynek opcji na Bitcoina wykazuje znaczące nastawienie na opcje put, co wskazuje na silne zapotrzebowanie na ochronę przed spadkiem ceny. Oznacza to, że wielu inwestorów zabezpiecza się na wypadek ewentualnej korekty. Z danych firmy Deribit wynika, że na chwilę obecną do rozliczenia jest 56 452 kontraktów opcji call i 48 961 kontraktów opcji put na Bitcoina, o łącznej wartości nominalnej 11,62 miliarda dolarów.
Analiza zainteresowania poszczególnymi poziomami cenowymi wskazuje, że największa koncentracja opcji put znajduje się w przedziale od 108 000 do 112 000 dolarów, czyli w pobliżu obecnej ceny rynkowej Bitcoina. Z kolei opcje call są najbardziej popularne przy cenach 120 000 dolarów i wyższych, co odzwierciedla nadzieje inwestorów na dalszy wzrost.
Sytuacja wygląda inaczej w przypadku Ethereum. Chociaż do rozliczenia jest więcej opcji call (393 534) niż opcji put (291 128), rynek jest bardziej zrównoważony w porównaniu do Bitcoina. Łączna wartość nominalna opcji na Ether wynosi 3,03 miliarda dolarów. Znaczące zainteresowanie opcjami call (3800, 4000 i 5000 USD) oraz put (4000, 3700 i 2200 USD) wskazuje, że rynek Ethereum jest bardziej neutralny i pozbawiony silnego, jednostronnego sentymentu.
Pora przyjrzeć się „max pain”
Od 2020 roku rynek opcji na kryptowaluty znacząco się rozwinął, a miesięczne i kwartalne wygaśnięcia stały się ważnymi wydarzeniami. Jednym z teorii rynkowych, która zyskała popularność, jest tzw. „max pain” (maksymalny ból). Poziom „max pain” to cena, przy której większość posiadaczy opcji poniesie największe straty. Chociaż teoria ta jest przedmiotem debaty, niektórzy analitycy uważają, że ceny mogą dążyć do tego poziomu w dniach poprzedzających wygaśnięcie. Obecne poziomy „max pain” wynoszą $116 000 dla Bitcoina i $3800 dla Etheru, co czyni je kluczowymi punktami do obserwacji.
Wygaśnięcie opcji może wpłynąć na sentyment rynkowy, zwłaszcza w połączeniu z innymi ważnymi wydarzeniami, takimi jak decyzje Rezerwy Federalnej USA. Jak wskazują analitycy z Deribit, nadchodzące wygaśnięcie i jego silne nastawienie na opcje put Bitcoina może pomóc w określeniu kierunku rynku na wrzesień.
