Nagły zwrot w podejściu SEC! Komisja wyraźnie odpuszcza firmom kryptowalutowym
Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) analizuje swoje wcześniejsze plany co do wymagania od niektórych firm kryptowalutowych zarejestrowania się jako giełdy.
Pełniący obowiązki przewodniczącego SEC Mark Uyeda poinformował, że polecił pracownikom Komisjizbadanie możliwości rezygnacji z aspektów propozycji, która poszerzyłaby definicję alternatywnych systemów obrotu (ATS) o giełdy kryptowalut.
Nagła zmiana strategii?
Przemawiając na waszyngtońskiej konferencji Institute of International Bankers, Uyeda przytoczył szeroko rozpowszechnione negatywne opinie publiczne dotyczące proponowanego rozszerzenia terminu „giełda” w odniesieniu do kryptowalut. P.o. przewodniczącego Komisji wyraził obawy, że podejście SEC do regulacji rynków skarbowych zostało niewłaściwie powiązane z działaniami na rzecz nadzorowania branży kryptowalut. – Moim zdaniem błędem Komisji było powiązanie regulacji rynków skarbowych z brutalną próbą ograniczenia rynku kryptowalut – stwierdził Uyeda.
Przypomnijmy, że Uyeda objął funkcję p.o. przewodniczącego po złożeniu rezygnacji przez Gary’ego Genslera. Były komisarz SEC Paul Atkins, nominowany na to stanowisko przez Donalda Trumpa, w dalszym ciąhu oczekuje na potwierdzenie przez Senat. Zarówno Uyeda, jak i Atkins są znani z bardziej przychylnego stanowiska co do regulacji kryptowalut, w przeciwieństwie do Genslera, który agresywnie prowadził działania egzekucyjne przeciwko branży.
Wstępne poprawki do zasad ATS zostały wprowadzone w 2020 r. pod rządami byłego przewodniczącego SEC Jaya Claytona. Jednak w 2022 r., za kadencji Genslera, agencja rozszerzyła propozycję kategoryzacji określonych firm kryptowalutowych w ramach ATS. Krytycy argumentowali, że poddałoby to takie firmy rygorystycznym wymogom regulacyjnym, potencjalnie tłumiąc innowacje.
– Zamiast skupiać się na wąskich kwestiach związanych z rządowymi papierami wartościowymi ATS, w 2022 r. zaproponowano nową iterację zasady, która przedefiniowałaby regulacyjną definicję giełdy – wyjaśnił Uyeda. Dodał, że zmieniona definicja obejmowała „protokoły komunikacyjne” bez wyraźnego zdefiniowania tego terminu, co groziło zamiataniem różnych protokołów aktywów kryptograficznych pod parasolem ATS.
W ramach nowej administracji SEC podjęła już kroki w celu odwrócenia kilku głośnych działań egzekucyjnych przeciwko firmom kryptowalutowym. Między innymi wycofała pozwy przeciwko głównym giełdom, takim jak Coinbase i Kraken.
SEC przyjmuje również bardziej otwarte podejście do jasności regulacyjnej. 21 marca br. agencja zorganizuje dyskusję przy okrągłym stole, aby ocenić prawną definicję papierów wartościowych w odniesieniu do aktywów cyfrowych. Oznacza to odejście od poprzedniego kierownictwa SEC pod rządami Genslera, które polegało na działaniach egzekucyjnych, a nie na zorganizowanych dyskusjach w celu uregulowania branży. Okrągły stół, prowadzony przez komisarz Hester Peirce i grupę zadaniową SEC ds. kryptowalut, zbada zastosowanie testu Howeya – ram wykorzystywanych do określenia, czy aktywa kwalifikują się jako papiery wartościowe – na rozwijającym się rynku aktywów cyfrowych.
Liderzy branży kryptowalutowej twierdzą, że test Howeya, ustanowiony w 1946 r., jest przestarzały i nie uwzględnia odpowiednio zdecentralizowanych struktur finansowych. Ponieważ technologia blockchain oferuje nowe formy własności i transferu wartości, wielu uważa, że konieczne są dostosowane ramy. Decyzja SEC o nawiązaniu współpracy z interesariuszami z branży sygnalizuje zmianę w kierunku współpracy regulacyjnej, a nie jednostronnego egzekwowania prawa.
Działania Uyedy mające na celu usunięcie przepisów związanych z kryptowalutami z zasady ATS nastąpiło po znacznej reakcji ze strony liderów branży i prawodawców, którzy argumentowali, że proponowane rozporządzenie przekroczyło jurysdykcję SEC. Krytycy ostrzegali, że szeroka definicja „giełdy” może obejmować zdecentralizowane protokoły finansowe (DeFi), a nawet platformy komunikacyjne, tworząc nadmierne obciążenia związane z przestrzeganiem przepisów.
W SEC cała nadzieja!
Dodajmy, że podejście Uyedy jest zgodne z działaniami Republikanów na rzecz ograniczenia nadmiernego zasięgu regulacji. Od stycznia SEC odrzuciła wiele spraw przeciwko firmom kryptowalutowym i opóźniła decyzje w sprawie wniosków o ETF Bitcoin. Uyeda wezwał również do współpracy z Departamentem Skarbu i Rezerwą Federalną w zakresie ukierunkowanych reform rządowych systemów obrotu papierami wartościowymi.
Pomimo łagodniejszego stanowiska SEC, eksperci prawni ostrzegają, że wycofanie przepisów bez działań legislacyjnych może wywołać niepewność w branży. Niektórzy decydenci, w tym senator Elizabeth Warren, wyrazili obawy, że zmniejszony nadzór może narazić inwestorów na oszustwa. – Cofnięcie ochrony nie jest odpowiedzią – argumentowała Warren. – Potrzebujemy silniejszego egzekwowania prawa, a nie mniej – dodała.