Bitcoin głęboko niedoszacowany. Eksperci wskazują rotacja kapitału dopiero przed nami
Według najnowszego raportu Bitwise, obecna wycena Bitcoin (BTC) jest jedną z najbardziej oderwanych od fundamentów makroekonomicznych od lat. Pomimo rosnącej płynności finansowej i rekordowych emisji pieniądza, BTC pozostaje poniżej 100 tys. USD, podczas gdy złoto osiąga historyczne szczyty.
Ta różnica tworzy jedną z najbardziej asymetrycznych okazji inwestycyjnych w historii Bitcoina – napisał Bitwise w raporcie Monthly Bitcoin Macro Investor.
Bitcoin o 66% poniżej wartości modelowej
Według modelu kointegracji Bitwise, Bitcoin zaniża globalną podaż pieniądza (M2) o około 66%, co oznacza, że jego uczciwa wartość (fair value) powinna wynosić około 270 000 USD. Oznacza to potencjalny wzrost o 194%, jeśli BTC powróci do swojej długoterminowej korelacji z globalną płynnością. W tym samym czasie złoto przekracza wartość M2 o 75%, co sugeruje, że większość kapitału, który powinien trafiać do Bitcoina, została tymczasowo „złapana” przez rynek metali szlachetnych.
To jeszcze bardziej wzmacnia tezę o nadchodzącej rotacji – kiedy inwestorzy zaczną przenosić środki z przegrzanych aktywów do Bitcoina, efekt może być spektakularny – podkreśla Bitwise.
Globalna płynność eksploduje – Bitcoin powoli reaguje
Światowy system finansowy wchodzi w fazę ponownego luzowania polityki monetarnej. Stany Zjednoczone emitują 1,9 bln USD długu rocznie, przygotowują czeki stymulacyjne po 2000 USD, a Rezerwa Federalna zakończyła program QT 1 grudnia. Jednocześnie Japonia uruchamia pakiet stymulacyjny wart 110 mld USD, Kanada wznawia luzowanie ilościowe (QE), a Chiny zatwierdzają program fiskalny o wartości 1,4 bln USD. W ciągu dwóch lat banki centralne na świecie dokonały ponad 320 obniżek stóp procentowych, a globalna podaż pieniądza M2 wzrosła do rekordowego poziomu 137 bln USD.
Co teraz
Jurrien Timmer, dyrektor ds. makro w Fidelity, zwrócił uwagę, że złoto obecnie dominuje nad Bitcoinem w ujęciu momentum i współczynnika Sharpe’a — czyli zwrotu względem ryzyka.
Jednak tak silna rozbieżność historycznie poprzedzała fazę wyrównania, w której Bitcoin notował gwałtowne odbicia.
To klasyczna konfiguracja do średnioterminowego odwrócenia trendu — złoto jest przegrzane, a Bitcoin gotowy do odbicia – stwierdził Timmer. Co więcej – właśnie odbił.
