27 miliardów dolarów na stole. Bitcoin i Ethereum przed momentem prawdy na koniec roku
Rynek kryptowalut wchodzi dziś w jeden z najbardziej nerwowych momentów całego 2025 roku. 26 grudnia wygasa ponad 27 miliardów dolarów opcji na Bitcoina i Ethereum na giełdzie Deribit. To nie jest zwykłe wygasanie. M2ówimy o wydarzeniu, które obejmuje ponad połowę całego otwartego zainteresowania największej giełdy instrumentów pochodnych w krypto.
Wygasają opcje na Bitcoin i Ethereum. Gigantyczne liczby, jeszcze większa stawka
Tak duża kumulacja pozycji w jednym dniu zdarza się niezwykle rzadko. Dla wielu traderów i instytucji to potencjalny reset strukturalny rynku, który może ustawić narrację na pierwsze tygodnie 2026 roku. Z puli wygasających kontraktów aż 23,6 mld dolarów przypada na Bitcoina, a kolejne 3,8 mld dolarów na Ethereum. To wygasanie miesięczne i kwartalne jednocześnie (ostatnie w tym roku) co tylko podbija jego wagę.
Co istotne, opcje call zdecydowanie dominują nad putami, mniej więcej w proporcji trzy do jednego. To sugeruje, że przez ostatnie tygodnie rynek był nastawiony raczej wzrostowo, nawet jeśli cena poruszała się w konsolidacji.
Kluczowe są też tzw. poziomy max pain, czyli okolice, w których sprzedający opcje zarabiają najwięcej, a kupujący tracą najwięcej. Dla Bitcoina to okolice 95 tys. dolarów, dla Ethereum 3 tys. dolarów. To właśnie w tych rejonach często dochodzi do „przyciągania” ceny w dniach poprzedzających wygaśnięcie.
Paradoksalnie, mimo ogromnej skali wydarzenia, rynek pozostaje względnie spokojny. Zmienność dla Bitcoina spadła w ostatnich tygodniach z okolic 60% do niskich 40%. To sygnał, że inwestorzy nie spodziewają się chaosu. Raczej kontrolowanego wygasania.
Dlaczego to ważniejsze niż wygląda?
Prawdziwa gra zacznie się po wygasaniu, nie w jego trakcie. To wtedy zobaczymy, gdzie popłynie kapitał, które poziomy zostaną uwolnione i czy rynek zyska przestrzeń do ruchu w górę, czy wręcz przeciwnie, zacznie dyskontować ryzyko na 2026 rok.
Tak duże wygasanie raczej nie przechodzi bez echa. Nawet jeśli dziś rynek zachowa pozorny spokój, konsekwencje tej sesji mogą być odczuwalne jeszcze długo po tym, jak kurz opadnie. Bitcoin i Ethereum stoją dziś na granicy roku, kontraktów i oczekiwań. A takie momenty bardzo często okazują się ważniejsze, niż sugerują wykresy w dniu zero.
