Z ostatniej chwili: Słaby raport NFP, zaskoczenie na Wall Street. Bitcoin reaguje. Hossa wraca na dobre?

Raport NFP z USA, śledzący zmianę zatrudnienia na rynku pracy za styczeń okazał się dziś sporo słabszy, niż oczekiwano; mijając się z prognozą Wall Street o niemal 20% i o ok. 15% z całoroczną średnią za rok 2024. Rynek ryzykownych aktywów zareagował wzrostami; zyskuje indeks S&P 500, a Bitcoin próbuje przebić 'magiczne’ 100 tysięcy dolarów. Dlaczego?

Gołębi raport?

Co istotne, zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym zaskoczyła bardzo mocno w dół, nie potwierdzając sygnału z publikowanego wcześniej ADP. Stopa bezrobocia jednak spadła z 4.1 do 4%, a dane za grudzień zrewidowano mocno w górę. Dane za grudzień zrewidowano mocno w górę.Aż do 256 tys. do zawrotnych 307 tys. dla sektora poza rolnictwem i z 223 tys. do 273 tys. w samym sektorze prywatnym.

Ogólny wydźwięk wskazuje, że rynek pracy pozostaje mocny. Ale delikatnie ochładza się, dając miejsce Fed do obniżek stóp – prawdopodobnie w drugiej połowie roku. Średni miesięczny wzrost zatrudnienia w USA w 2024 r. został zrewidowany w dół do średnio 166 tys. ze 186 tys. Biały Dom przekazał, że dane o zatrudnieniu podkreślają konieczność pro-wzrostowej polityki Trumpa. Neal Kashkari z Fed uważa, że najważniejszą częścią raportu jest spadek bezrobocia, a stopy na koniec 2025 w USA będą niższe.

Dane z USA

Zatrudnienie poza rolnictwem w USA: 143 tys. (prognoza 175 tys., poprzednia 256 tys. zrewidowana do 307 tys.)

• Zmiana zatrudnienia na rynku prywatnym w USA 111 tys. (prognoza 158 tys., poprzednio 223 tys., rewizja za grudzień do 273 tys.)
• Średnie zarobki w USA r/r: 4.1% (prognoza 3.8%, poprzednio 3.9%, w grudniu 4.1%)
• Średnie zarobki w USA m/m: 0,5% (prognoza 0,3%, w grudniu 0,3%)
• Stopa bezrobocia w USA: 4% (Prognoza 4.1%, w grudniu 4.1%)
• Aktywność zawodowa w USA: 62,6% (prognoza 62,5%, w grudniu 62,5%)

Traderzy kontraktów terminowych na stopy procentowe mają nadzieję na kolejną obniżkę stóp przez Fed w maju. Przed raportem rynek wyceniał pełną obniżkę dopiero w czerwcu. Czy rynek zażegnał korektę na dobre i wróci do wzrostów?

Wnętrze raportu

W styczniu wzrost zatrudnienia odnotowano w opiece zdrowotnej, handlu detalicznym i pomocy społecznej. Zatrudnienie spadło w górnictwie, kopalnictwie oraz wydobyciu ropy i gazu, oraz przemyśle. W sektorze opieki zdrowotnej w styczniu przybyło 44 000 miejsc prac. Wzrost w tym sektorze
wynosił średnio 57 000 miesięcznie w 2024 roku. Zatrudnienie w handlu detalicznym wzrosło w styczniu o 34 000. Jednak sprzedawcy elektroniki i sprzętu AGD stracili 7 000 miejsc pracy.

Pomoc społeczna dodała 22 000 miejsc pracy w styczniu, na czele z usługami indywidualnymi i rodzinnymi. Zatrudnienie wzrosło również w sektorze usług związanych z wyżywieniem i mieszkalnictwem, pomocy doraźnej. Co istotne, zatrudnienie w sektorze państwowym nadal rosło w styczniu o 32 000 etatów, podobnie do średniego, miesięcznego wzrostu w 2024 r. (ok. 38 000). Zatrudnienie w przemyśle wydobywczym, górnictwie i wydobyciu ropy i gazu spadło o 8 tys.

Średnie godzinowe zarobki dla wszystkich pracowników w sektorze pozarolniczym wzrosły o 17 centów, czyli 0,5 proc. m/m do 35,87 USD. Zarobki godzinowe wzrosły o 4,1% r/r.W styczniu średnie godzinowe zarobki pracowników produkcyjnych i w sektorze prywatnym wzrosły średnio o 16 centów, czyli 0,5%, do 30,84 USD.W sektorze wytwórczym średni tydzień pracy nie uległ zmianie i wyniósł 40 godzin.

Zmiana całkowitego zatrudnienia w sektorze pozarolniczym w listopadzie została zrewidowana w górę o 49 000, z 212,000 do 261,000, a zmiana za grudzień została skorygowana w górę o 51,000, z 256,000 do
307,000. Po tych korektach zatrudnienie w listopadzie i grudniu łącznie jest o 100 tys. wyższe
niż podawano wcześniej. Żadna z tych liczb nie sugeruje spowolnienia gospodarki. Dla rynku akcji to sygnał, że konsument jeszcze długi czas będzie wydawał pieniądze. Hossa na rynku akcji tylko wspiera efekt majątkowy.