Z ostatniej chwili: Rozczarowujące dane PMI z USA. Cofnięcie na Wall Street, Bitcoin reaguje. Wróci strach?

Dziś publikowane, wyczekiwane przez cały tydzień dane makro z USA rozczarowały oczekiwania. Finalne sentymenty konsumentów wg. badania Uniwersytetu Michigan spadły, przy jednoczesnym (feralnym) wzroście oczekiwań inflacyjnych (niewielkim, ale liczy się fakt). Co jednak ważniejsze, dane S&P PMI pokazały, że wzrost w usługach wyhamowuje (choć nadal są w obszarze 'ekspansji’). Na szczęście koniunktura w przemyśle uległa poprawie, przy wskaźniku wreszcie powyżej granicy 50. Dzisiejsze dane budzą obawy o wzrost inflacji w USA, mimo 'spowolnienia’ w usługach. Dlaczego? Sprawdzamy.

Dane i dobre wieści z USA

Indeksy z Wall Street cofają się po danych a w kilku kluczowych sektorach widzimy realizację zysków. co jednak ciekawe, Bitcoin ignoruje ten ruch i rośnie dziś ponownie do niemal 106 tys. dolarów. W końcu wczorajsze wiadomości dla branży crypto były jednoznacznie pozytywne. Giełdom ostatecznie podoba się deeskalacja napięć geopolitycznych, którą 'proponuje’ Trump.

US S&P Composite PMI (wskaźnik łączony), wstępnie: 52.4 (prognoza 55.6, poprzednia 55.4)

• USA S&P Manufacturing PMI (przemysł) wstępnie: 50,1 (prognoza 49,8, poprzedni 49,4)
• US S&P Services PMI (usługi) wstępnie: 52.8 (prognoza 56.5, poprzednio 56.8)

Ostateczny odczyt indeks sentymentu amerykańskich konsumentów wg. badania Uniwersytetu Michigan 71,1 (prognoza 73,2, poprzednio 73,2)

• Ocena warunków bieżących: 74 (poprzednio 77.9)
• Ocena oczekiwań co do przyszłego stanu gospodarki: 69.3 (Poprzednio 70.2)

Inflacja Uniwersytetu Michigan za 5 lat (oczekiwana): 3,2% (prognoza 3,2%, poprzednio 3,3%)

Inflacja Uniwersytetu Michigan za 1 rok (oczekiwana): 3,3% (prognoza 3,2%, poprzednia 3,3%)

Sprzedaż domów na rynku wtórnym w USA: 4,24 mln (prognoza 4,2 mln, poprzednio 4,15 mln; zmiana o 2,2% (prognoza 1,2%, poprzednio 4,8%)

Wnioski z raportu PMI

W najnowszym raporcie PMI czytamy: Tempo wzrostu zmniejszyło się z 32-miesięcznego maksimum z grudnia, sygnalizując bardziej umiarkowane tempo ekspansji. Przywróceniu wzrostu w sektorze produkcyjnym po raz pierwszy od sześciu miesięcy towarzyszył trwały, acz wolniejszy wzrost w sektorze usług. W międzyczasie oczekiwania firm dotyczące produkcji w nadchodzącym roku nadal utrzymywały się na poziomie nieprzekroczonym od maja 2022 r.

Były napędzane optymizmem co do polityki nowego rządu, zachęcając firmy do zatrudniania pracowników w najszybszym tempie od dwóch i pół roku. Jednak presja inflacyjna nasiliła się do najwyższego poziomu od czterech miesięcy, przy czym zarówno koszty nakładów, jak i ceny sprzedaży rosły w szybszym tempie zarówno w przemyśle, jak i usługach.

Produkcja i popyt Główny indeks S&P Global US PMI Composite Output Index spadł z 55,4 w grudniu do najniższego od dziewięciu miesięcy poziomu 52,4 w styczniu, zgodnie ze wstępnym odczytem, który opiera się na około 85% odpowiedzi ankietowych. Spowolnienie koncentrowało się na gospodarce usługowej, gdzie produkcja rosła w najwolniejszym tempie od kwietnia ubiegłego roku. Mimo to utrzymała ekspansję sektora przez dwadzieścia cztery kolejne miesiące.

Ceny znowu w górę?

W międzyczasie produkcja przemysłowa wzrosła nieznacznie, co stanowi poprawę w stosunku do spadków odnotowanych w ciągu poprzednich pięciu miesięcy. Zatrudnienie wzrosło w styczniu w najszybszym tempie od dwóch i pół roku, drugi miesiąc z rzędu po czterech miesiącach redukcji etatów. Poprawa była spowodowana gwałtownym wzrostem zatrudnienia w sektorze usług, gdzie liczba miejsc pracy zwiększyła się w najszybszym tempie od 30 miesięcy. Wzrost płac w sektorze produkcyjnym również wzrósł do najwyższego poziomu od sześciu miesięcy.

Ten ostatni pozostał jednak umiarkowany, odzwierciedlając obawy o koszty producentów w obliczu niskiej sprzedaży. Firmy w szerszym ujęciu nadal zgłaszały problemy z niską dostępnością pracowników. Ceny Tymczasem presja inflacyjna nasiliła się w styczniu. Zarówno koszty produkcji, jak i średnie ceny sprzedaży rosły w najszybszym tempie od czterech miesięcy, przy czym stopa inflacji tych ostatnich rosła przez dwa kolejne miesiące.

Ceny środków produkcji w fabrykach rosły w najszybszym tempie od sierpnia ubiegłego roku, co było generalnie związane ze wzrostem cen surowców spowodowanym przez dostawców. Wzrost kosztów usługodawców również ożywił się po tym, jak w grudniu spadł do najniższego poziomu od dziesięciu miesięcy, rosnąc w najszybszym tempie od trzech miesięcy w związku ze zwiększonymi kosztami personelu i rosnącymi cenami materiałów. Wyższe koszty zostały przeniesione na klientów, a średnie ceny usług wzrosły w najszybszym tempie od września ubiegłego roku. Jeszcze większy wzrost odnotowano w przypadku towarów, których stopa inflacji osiągnęła najwyższy poziom od dziesięciu miesięcy.

Deeskalacja geopolityczna?

Minister spraw zagranicznych Chin Wang Yi, przekazał dziś, że Chiny i USA powinny znaleźć sposób na dogadanie się. Wypowiedział się również Putin:

• Zbyt wysokie i zbyt niskie ceny energii są złe zarówno dla Rosji, jak i USA.
• Mamy wspólne tematy do omówienia z administracją USA, takie jak stabilność strategiczna i ropa naftowa.
• Jesteśmy otwarci na współpracę z Trumpem.
• Zgadzam się z Trumpem, że kryzysu ukraińskiego można było uniknąć, gdyby Trump nie wygrał wyborów.
• Miałem biznesowe, pragmatyczne relacje z Trumpem. Chcę powiedzieć, że Rosja nigdy nie odmówiła kontaktów z administracją USA.