SoftBank sprzedał udziały w Nvidia. Co kupił w zamian japoński gigant?
Najnowsze dokumenty regulacyjne nie pozostawiają już żadnych wątpliwości. Japoński wehikuł technologiczny, za którym stoi najbogatszy Japończyk – Masayoshi Son, SoftBank Group całkowicie zlikwidował swoją pozycję w Nvidia w czwartym kwartale 2025 roku. Informacja ta została formalnie potwierdzona w raporcie 13-F złożonym do U.S. Securities and Exchange Commission, który porównuje stan portfela spółki na dzień 31 grudnia 2025 roku z pozycjami z końca września.
Sprzedaż akcji o łącznej wartości 5,8 miliarda dolarów miała miejsce już w październiku 2025 roku i została po raz pierwszy ujawniona publicznie w listopadzie. Dopiero jednak aktualne dokumenty regulacyjne jednoznacznie pokazują, że SoftBank nie posiada już żadnej ekspozycji na producenta układów graficznych.
Warto zaznaczyć, że raporty 13-F pokazują stan posiadania na koniec danego kwartału i nie obejmują zmian, które mogły zajść w kolejnych tygodniach. W tym przypadku jednak przekaz jest jednoznaczny. Pozycja w Nvidii została całkowicie zamknięta.
Część analityków zwraca uwagę na ryzyko wynikające z dużej koncentracji kapitału wokół jednego ekosystemu technologicznego, nawet tak dominującego jak OpenAI. Rynek jednak zareagował na publikację wyników pozytywnie. Akcje SoftBank Group wzrosły o 2,4 procent, co sugeruje, że inwestorzy w krótkim terminie akceptują kierunek obrany przez zarząd i doceniają powrót do rentowności.
Świadoma decyzja, nie zmiana sentymentu wobec AI
Wyjście z Nvidii nie było efektem zmiany oceny perspektyw spółki ani odwrotu od tematu sztucznej inteligencji. Wręcz przeciwnie. SoftBank jasno wskazał, że sprzedaż akcji miała na celu pozyskanie kapitału na dalsze inwestycje w AI, przede wszystkim w OpenAI, twórcę ChatGPT.
Według danych podawanych przez spółkę, SoftBank zainwestował już niemal 35 miliardów dolarów w OpenAI, uzyskując około 11 procent udziałów. To właśnie ta inwestycja stała się jednym z głównych motorów poprawy wyników finansowych grupy pod koniec 2025 roku. Sprzedaż udziałów w Nvidii należy więc postrzegać nie jako redukcję ekspozycji na AI, lecz jako przesunięcie jej w głąb łańcucha wartości.
Powrót do rentowności po burzliwym okresie
Czwarty kwartał 2025 roku przyniósł SoftBankowi wyraźny zwrot finansowy. Grupa wykazała zysk w wysokości 248,6 miliarda jenów, co odpowiada około 1,62 miliarda dolarów. Rok wcześniej, w analogicznym okresie, spółka notowała stratę rzędu 369 miliardów jenów. Przychody kwartalne wzrosły o 8 procent, osiągając poziom 1,98 biliona jenów.
Jeszcze bardziej wymowny jest obraz dziewięciu miesięcy zakończonych w grudniu 2025 roku. W tym okresie SoftBank wypracował 3,17 biliona jenów zysku, niemal pięciokrotnie więcej niż rok wcześniej, przy sprzedaży sięgającej 5,7 biliona jenów. Spółka tradycyjnie nie publikuje prognoz rocznych, podkreślając, że jej wyniki są naturalnie zmienne ze względu na agresywny, długoterminowy charakter inwestycji technologicznych.
Dyrektor finansowy Yoshimitsu Goto zaznaczył, że poprawa rezultatów nie jest wyłącznie efektem jednej inwestycji. Oprócz OpenAI, istotny wkład w wyniki miały również inne aktywa, w tym Arm, projektant architektur półprzewodnikowych silnie powiązany z rozwojem systemów AI.
Przebudowa portfela i koncentracja na infrastrukturze
Sprzedaż akcji Nvidii wpisuje się w szerszą reorganizację portfela SoftBanku. W 2025 roku grupa przejęła amerykańską firmę Ampere, specjalizującą się w projektowaniu procesorów, za 6,5 miliarda dolarów, czyniąc ją w pełni zależną spółką. Równolegle zawarto umowę zakupu biznesu robotycznego od ABB za 5,375 miliarda dolarów. Transakcja ta wciąż wymaga zgód regulacyjnych w Europie, Stanach Zjednoczonych i Chinach.
Układ tych ruchów pokazuje wyraźnie, że SoftBank koncentruje się na elementach infrastrukturalnych kolejnej fazy rozwoju AI, a nie na utrzymywaniu ekspozycji w dojrzałych, wysoko wycenianych liderach obecnego cyklu.
Choć strategia SoftBanku zaczęła przynosić wymierne efekty finansowe, spółka nie ukrywa, że jej wyniki pozostaną podatne na wahania wycen aktywów technologicznych. Definitywna sprzedaż udziałów w Nvidii nie jest sygnałem utraty wiary w sektor półprzewodników ani w samą spółkę. To raczej ilustracja filozofii inwestycyjnej SoftBanku, który nie dąży do maksymalizacji ekspozycji na bieżących beneficjentów trendu. Stara się przesuwać kapitał tam, gdzie jego zdaniem powstanie kolejna fala wartości.
