Skandal i sensacja na Wall Street. Lider opóźnia publikację raportu. Są finansowe trupy w szafie hossy AI?
Jeden z największych na świecie producentów wyposażenia dla serwerowni (baz danych), Super Micro Computer, poinformował o odłożeniu w czasie publikacji formularza 10-K za rok fiskalny, kończący się 30 czerwca 2024 roku. Po komunikacie i na fali wczorajszego ujawnienia krótkiej pozycji przez aktywistyczny fundusz Hindenburg Research akcje 'SMCI’ tracą dziś ponad 24%.
Inwestorzy obawiają się, że Super Micro może być uwikłane w skandal księgowy, który pomógł rozpędzić wycenę akcji i zyski spółki. JPMorgan skomentowal raport Hindenburga jako 'nieszczegółowy’ i niekompletny i podniósł ocenę dla SMCI wczoraj, utrzymując ocenę 'przeważaj’.
Hindenburg Research, który oskarża firmę o manipulacje księgowe i uchylanie się od sankcji. Raport wskazał, że 2/3 eksportowanych części do rosyjskich spółek może lądować na… Froncie wojennym i uzupełniać braki w zapasach.
Pomimo to JPMorgan uważa jednak, że istnieją ograniczone dowody wykroczeń księgowych poza rozpatrzeniem zarzutów SEC z 2020 r. Bank 'widzi niewiele nowych informacji dotyczących dobrze znanych relacji biznesowych z firmami powiązanymi z Super Micro’.
Czarne plamy w historii
Trudno o weryfikację zarzutów związanych z unikaniem sankcji. Ale dane dotyczące przychodów wspomniane w raporcie nie zmieniają średnioterminowych perspektyw przychodów Supermicro, szczególnie w odniesieniu do wycenianego na nawet 275 miliardów dolarów rynku serwerów sztucznej inteligencji w 2026 i 2027 roku.
Pytanie, które zadaje sobie obecnie rynek to… Czy podobne 'cuda księgowe’ mogą dotyczyć spółki Nvidia, która trzyma hossę na własnych barkach, pisaliśmy o tym w grudniu 2023 roku. Zatem przypomnijmy, że w roku 2000, w szczycie bańki dot-com wychodziły także podobne, księgowe skandale. Jeden z nich doprowadził do krachu cen akcji Microstrategy, spółki Michaela Saylora. Spółka błędnie księgowała przychody, czym doprowadziła do przeceny wyceny całego przedsiębiorstwa. Zapłaciła olbrzymią karę finansową.
SMCI poinformowało, że potrzebuje czasu, aby kierownictwo zakończyło ocenę projektu i skuteczności operacyjnej kontroli wewnętrznej nad sprawozdawczością finansową. Spółka potwierdziła, że nie było do tej pory aktualizacji wyników za rok obrotowy i kwartał, ogłoszonych 6 sierpnia 2024 roku.
Historia się rymuje?
Obawy zawarte w raporcie Super Micro Computer koncentrują się na praktykach księgowych, które mogą być postrzegane jako sygnały ostrzegawcze. W szczególności te, dotyczące sposobu, w jaki firma rozpoznaje przychody… Oraz ponownego zaangażowania kadry kierowniczej wcześniej biorącej udział w rozmaitych skandalach księgowych.
Spółka została wycofana z Nasdaq w 2018 roku z powodu niezłożenia sprawozdań finansowych. Teraz opuści S&P 500, do którego dołączyła w 2024 roku, po astronomicznym rajdzie cen akcji? Pewne jest jedno. Sygnały z rynku venture i private equity wskazują, że na chipach AI od Nvidia odbywa się prawdziwa spekulacja.
Powołano do życia szereg podmiotów, których celem było zebranie finansowania, niemal wyłącznie na ich … Zakup. Na przykład spółkę CoreWeave pomagał finansować fundusz Magnetar Capital, zaangażowany w konstruowanie i sprzedaż toksycznych produktów kredytowych w kryzysie 2008 roku, który wcześniej przewidział i … Obstawił spadki akcji w sektorze bankowym. Takie historie zazwyczaj nie zwiastują nic dobrego. Hindenburg ocenił, że technologia SuperMicro nie jest najlepsza, jej produkty posiadają szereg wad konstrukcyjnych i wg. samej Nvidia nie mogą równać się z Dell.