(LIVE) Przemawia szef Fed, Jerome Powell. Wall Street wisi na historycznych szczytach. Wielkie spadki?

Po pierwszej od 2020 roku obniżce stóp procentowych w USA głos zabrał prezes Fed, Jerome Powell. Oto jego komentarze. Co na to Wall Street?

• Fed dokonał wielkiego postępu w walce z inflacją, a ostatnie dane upewniły bank co do dalszego, dezinflacyjnego trendu. Rezerwa Federalna musi być wierna swojemu podwójnemu mandatowi, czyli obserwować zarówno inflację, jak i stabilny rynek pracy. Choć inflacja spada, konsumenci w USA są dość odporni, ostatnie dane pokazały nieco spowolnienia gospodarki, na które Fed nie może być obojętny.

• Niższe ceny paliw dały więcej miejsca na obniżkę stóp. Dołożyły się do niższej inflacji; jednak dalszy ich spadek nie jest gwarantowany. Zatem Fed będzie uważnie je monitorował. Rynek pracy wysyła mieszane sygnały, ale widoczne jest pewne ochłodzenie; firmy wstrzymują zatrudnienie.

• Wzrosły też zwolnienia, ale od początku roku nie są alarmująco wysokie, podczas gdy bezrobocie jest historycznie niskie. Aktualna dynamika rynku pracy, wynagrodzeń i inflacji daje nadzieje na uniknięcie recesji w gospodarce amerykańskiej

• Czynsze rynkowe robią to, co chcemy, ale nie spadają tak bardzo, jak oczekiwano. Rozumiemy jednak, że zajmie to trochę czasu Nie ogłaszamy zwycięstwa nad inflacją. Moje własne odczucie jest takie, że nie wracamy do ujemnych stóp dla obligacji długoterminowych;

• Ryzyko wzrostu inflacji zmniejszyło się, a ryzyko spadku na rynku pracy wzrosło. Nasze cierpliwe podejście opłaciło się, a inflacja jest znacznie bliżej naszego celu. Długoterminowe oczekiwania inflacyjne wydają się dobrze zakotwiczone.

• Inflacja znacznie spadła, ale pozostaje powyżej naszego celu. Rynek pracy nie jest źródłem podwyższonej presji inflacyjnej. Rynek pracy nadal się ochładzał, co było znaczącym krokiem w dół w porównaniu z początkiem tego roku.

Fed może utrzymać siłę rynku pracy dzięki dostosowaniu polityki. Wydatki konsumentów pozostały odporne. Nasza dzisiejsza decyzja odzwierciedla rosnące przekonanie, że siła na rynku pracy może zostać utrzymana.

Powell zmienia narrację na gołębią

• Wydaje się, że neutralna stopa jest wyższa niż była. Nie potrzebujemy dalszego poluzowania rynku pracy, aby obniżyć inflację do 2%. Sprzedaż detaliczna i PKB za II kwartał wskazują, że gospodarka rośnie w solidnym tempie, co będzie również wspierać rynek pracy.

• Warunki na rynku pracy wyraźnie się ochłodziły, ale poziom warunków jest dość zbliżony do maksymalnego zatrudnienia. W ogóle nie myślimy o zatrzymaniu spływu z tego powodu. Nikt nie powinien patrzeć na dzisiejszy dzień i myśleć, że to nowe tempo

• Nie uważamy, że jesteśmy za krzywą i spóźnieni. Zrobiliśmy dziś dobry, mocny początek cięć. Było dziś szerokie poparcie dla cięcia o 50 pb. Pozostawiliśmy otwartą kwestię wielkości obniżki stóp w obliczu blackoutu.

• Możemy iść szybciej lub wolniej, lub wstrzymać obniżki stóp procentowych, jeśli będzie to właściwe. Projekcje Fed są projekcjami bazowymi; rzeczywiste rzeczy, które robimy, zależą od tego, jak rozwija się gospodarka.

• W naszych prognozach nie ma nic, co sugerowałoby, że się spieszymy. Jeśli rynek pracy się pogorszy, możemy zareagować. Jeśli gospodarka pozostanie solidna, a inflacja się utrzyma, możemy wolniej cofać politykę. Dostosujemy politykę w razie potrzeby. Nasze projekcje nie są planem ani ostateczną decyzją.