JPMorgan: „Cykl znowu się powtarza”. Historia ukrywa prawdę o reakcji rynku na konflikt w Iranie?

Z analizy największego w USA banku JPMorgan, która porównuje obecny kryzys na Bliskim Wschodzie z reakcją rynków po wybuchu wojny na Ukrainie w 2022 roku wynika, że reakcje rynku na konflikt w Iranie … Mogą okazać się zaskakująco spójne. Bank stara się zrozumieć, jak zachowania inwestorów detalicznych i instytucjonalnych kształtują się w początkowych dniach konfliktu i jak ewoluują w miarę upływu czasu.

Reakcja detalicznych inwestorów

Według stratega Nikolaosa Panigirtzoglou, inwestorzy indywidualni początkowo wykazywali dużą odporność wobec akcji. W 2022 roku po rozpoczęciu wojny na Ukrainie nie wyprzedawali akcji przez prawie miesiąc. Zupełnie inaczej reagowali na obligacje … Tu sprzedaż funduszy obligacyjnych ruszyła niemal od razu.

„Po pewnym czasie cierpliwość topniała, gdy inwestorzy uświadamiali sobie, że konflikt może się przedłużyć i wywołać trwały szok inflacyjny poprzez wzrost cen energii. Wtedy zaczęli systematycznie sprzedawać zarówno akcje, jak i obligacje”, komentował Panigirtzoglou.

Towary i waluty w roli barometru niepewności

JPMorgan zauważa również wyraźne wzorce w rynku surowców. Zakupy złota w 2022 roku „w dużym stopniu odzwierciedlały zakupy ropy naftowej”. To pokazuje, że inwestorzy szukali ochrony przed rosnącą inflacją i ryzykiem geopolitycznym. Z kolei dolar amerykański umacniał się tak długo, jak długo indeks obligacji skarbowych USA pozostawał pod presją. To klasyczny sygnał, że inwestorzy traktują dolara jako bezpieczną przystań w czasach napięć.

Rotacje w globalnych portfelach

Analiza JPMorgan pokazuje również, że inwestorzy coraz częściej wycofują się z tzw. „zatłoczonych” strategii momentum w akcjach japońskich i europejskich, a także na rynkach wschodzących, takich jak Korea i Tajwan. Oznacza to, że nawet rynki uważane za stabilne nie są odporne na efekt geopolitycznych szoków. Kapitał szybko przemieszcza się w poszukiwaniu bezpieczeństwa.

Porównanie obecnej sytuacji z Ukrainą w 2022 roku pozwala zrozumieć, czego można spodziewać się w kolejnych kryzysach geopolitycznych. Schemat jest stosunkowo powtarzalny: początkowa cierpliwość w akcjach, szybka reakcja w obligacjach… Przesunięcia w surowcach i walutach oraz stopniowe wycofywanie się z rynków bardziej ryzykownych.