Hossa czy bessa? Niezawodny wskaźnik dał sygnał – 8 raz w historii

W czwartek rynek akcji odnotował rzadkie zjawisko: tzw. Super Zweig Breadth Thrust został odpalony na szerokim rynku NYSE po raz zaledwie ósmy od czasu, gdy zaczęto go rejestrować w połowie XX w. Każdy wcześniejszy sygnał aktywacji S&P 500 notował rok później co najmniej 20-procentową stopę zwrotu. Historycznie od czasu mierzenie tego wskaźnika został on uruchomiony tylko 7 razy.

Wśród inwestorów wywołało to nadzieje na scenariusz hossy już od drugiego kwartału 2025r. Optymizm również pojawił się wśród analityków instytucyjnych. Carson Group szacuje że mediana zysków pół roku po sygnale wynosiła historycznie 13%, a po dwunastu miesiącach przekraczała 23%. Mimo zachęcających statystyk w chwilach największej euforii rozmaite „niezawodne” algorytmy bywały nagle łamane przez trwałe zmiany fundamentów albo szoki polityczne, które można było zobaczyć w ostatnich tygodniach.

Co mówi Super Zweig Thrust?

Wyobraź sobie że patrzysz ile spółek na giełdzie rośnie każdego dnia. Bierzemy z tego 10-dniową średnią. Gdy najpierw mniej niż 40% firm idzie w górę a potem w ciągu maksymalnie dziesięciu sesji nagle ponad 61,5% zaczyna drożeć, zapala się „zielone światło”. To znak że z rynku skrajnego pesymizmu wpadliśmy w równie gwałtowny optymizm czyli coś jak gwałtowne przejście od zimy do lata bez wiosny. Warto zauważyć że sygnał nie został zapalony po pęknięciu bańki dot-com. Powrót rynku w tamtym okresie był zbyt powolny. Liczba spółek rosnących nie podskoczyła gwałtownie z poniżej 40% do powyżej 61,5% w ciągu wymaganych maksymalnie 10 sesji.

Dlaczego warto zachować ostrożność?

Świeżym sygnałem ryzyka makro jest zachowanie dolara. Indeks DXY zmierza ku największemu spadkowi w pierwszych 100 dniach prezydentury od czasu odejścia USA od złota, tracąc ok. 9%. Taki odpływ kapitału oraz słabszy dolar zwykle wzmacnia rynki wschodzące i surowcowe. Bywa również, często też sygnałem pogłębiającej się niepewności. W szczególności presji inflacyjnej, wymuszając coraz trudniejsze decyzje Fedu. Szeroki popyt na akcje może się jeszcze zderzyć z ostrzejszym hamowaniem płynności w gospodarce realnej poprzez decyzje polityczne i wojnę celną.

Czy zatem ósmy Super Zweig Thrust oznacza że faza bessy dobiegła końca? Statystyka jest po stronie byków lecz historia uczy pokory. Rynki nierzadko łamią nawet najbardziej złożone zależności w najmniej spodziewanym momencie. W końcu w inwestowaniu chodzi nie o to by mieć zawsze rację, lecz by w razie pomyłki stracić jak najmniej.