Rynek obiegła dziś zadziwiająca wiadomość o stworzeniu zupełnie nowej kryptowalutowej giełdy EDX Markets. Pojawiła się tuż po tym jak Deutsche Bank przekazał informacje o złożeniu wniosku ws. świadczenia kryptowalutowych usług powierniczych w BaFin. Jednak jej kaliber jest znacznie większy. Potwierdza bowiem, że kryptowaluty w USA nie są na straconej pozycji. Giganci sektora finansowego wysyłają w ten sposób sygnał do SEC i Garry’ego Genslera? A może w ostatnich tygodniach widzieliśmy skoordynowaną akcję, mającą wyprzeć konkurencję amerykańskich instytucji? Wydaje się to co najmniej prawdopodobne. Jeśli dziecko finansowych gigantów z USA, otrzyma wszelkie zgody regulacyjne – nie będzie wątpliwości. Do giełdy może wędrować strumień kapitału inwestorów szukających 'regulacyjnego spokoju’? Tak, ale prawdopodobnie będą to na tym etapie głównie instytucje. Bitcoin euforycznie zareagował na te doniesienia, cena gwałtownie wzbiła się do 28,000 USD. Reakcja altcoinów wydaje się jednak wciąż nieco przygaszona na tle 'króla kryptowalut’.
Konkrety – podstawowe informacje o EDX
- De facto EDX powstało we wrześniu 2022 roku choć. Giełda umożliwia handel Bitcoinem, Bitcoinem-Cash, Litecoinem i oczywiście Ethereum. Udostępnia instytucjom negocjowanie cen i wykonywanie transakcji;
- Giełdę wspiera m.in. Citadel Securities, Kena Griffina które dostarcza miliony zleceń na NYSE, Fidelity, Charles Schwab Virtu i inne, amerykańskie instytucje oraz market makerzy;
- EDX jest wyjątkowe pod tym względem, że nie przyjmuje depozytów przez co ogranicza ryzyko związane z powiernictwem;
- Wynika to ze specyficznego modelu rozliczeniowego. Zwykle giełdy wymagają najpierw zdeponowania kryptowalut na portfelach giełdowych. EDX zamierza korzystać z instytucji zewnętrznych i depozytariuszy do przechowywania aktywów swoich klientów;
- Zadaniem EDX jest dopasowanie zleceń sprzedaży i kupna – podobnie do NYSE czy Nasdaq. Ale giełda bezpośrednio chce łączyć kupującego ze sprzedającym – obie zaangażowane strony transakcji;
- Zawierane na EDX Markets transakcje będą rozliczane przez transfer crypto lub gotówki – zależeć to będzie od decyzji firm. Jeszcze w tym roku giełda wprowadzi jednostkę rozliczeniową;
- Schwab i Fidelity Investments to najwięksi detaliczni brokerzy w USA a Citadel i Virtu – kluczowi animatorzy rynku. Wciąż jednak brakuje wzmianki o International Exchange (ICE), Nasdaq czy NYSE;
- EDX Markets prawdopodobnie ma pośrednio związek z modelem biznesowym Citadel. Animatorzy wykorzystują najnowszą technologię, aby zarabiać na pośredniczeniu w milionach transakcji. Ich model biznesowy (Payment for Order Flow) spopularyzowany przez Madoffa budzi kontrowersje. Ale na tą chwilę giełda nie wygląda na podmiot, który będzie obsługiwał miliony ani nawet tysiące zleceń;
- Na przykład np. w 2018 r. Citadel wprowadził CLOB (Central Limit Order Book) dla treasuries – duża sprawa dla rynku 'fixed income’. Zwykle biura obrotu instrumentami o stałym dochodzie czerpią korzyści z nieprzejrzystości (brak najlepszej oferty kupna/najlepszej oferty, brak księgi zleceń);
- Ruch instytucji Griffina postrzegany był jako zagrożenie dla dużych banków, które mogły stracić udział w rynku i przestać zarabiać. Teraz Griffin zagrał na nosie CEX-om?
- EDX unika bezpośredniej obsługi inwestorów detalicznych. Jednym z inwestorów w EDX jest Paradigm – co ciekawe fundusz kojarzony jest też z Coinbase i … FTX. Na tą chwilę EDX obsługuje instytucje. Zapewnia dostęp do handlu poprzez API. Nie jest to tradycyjny interfejs dla detalicznego klienta-użytkownika.
Podsumowanie
Podsumujmy – EDX Markets różni się od innych giełd kryptowalut, takich jak Coinbase i Binance. Przede wszystkim nie zarejestrowało zbyt wielu kryptowalut, które SEC uważa za finansowe papiery wartościowe. Kolejną dużą różnicą jest fakt, że firma nie jest powiernikiem. Nie obsługuje bezpośrednio środków klientów. Zamiast tworzy rynek, na którym instytucje mogą kupować i sprzedawać kryptowaluty między sobą. Po wyrażeniu zgody technologia firmy ułatwia przepływ środków. EDX planuje również uruchomienie izby rozliczeniowej jeszcze w tym roku. Możemy domyślać się, że jednym z celi EDX jest uniknięcie ryzyka klientów i związany z tym wzrost instytucjonalnego zaufania. To także pozwala uniknąć ryzyka obracaniem środkami klientów, znanego z FTX. Warto podkreślić też, że podmiot startuje w czasie gdy instytucjonalne usługi zawiesiły upadłe banki. Mowa o Signature i Silvergate Capital.
Może Cię zainteresuje: