Najbliższy tydzień upłynie pod znakiem inflacji i kondycji amerykańskiej gospodarki, a inwestorzy otrzymają serię publikacji, które mogą wpłynąć na oczekiwania dotyczące dalszych decyzji Rezerwy Federalnej. Już we wtorek uwagę rynków przyciągną czerwcowe indeksy S&P Global PMI, które pokażą, czy amerykański sektor przemysłowy i usługowy utrzymuje odporność mimo wysokich stóp procentowych. W środę poznamy dane o sprzedaży nowych domów za maj, dostarczające kolejnych wskazówek na temat sytuacji na rynku nieruchomości, który coraz wyraźniej odczuwa skutki drogiego kredytu.
Najważniejszym wydarzeniem tygodnia będzie jednak czwartkowa publikacja inflacji PCE za maj – preferowanej przez Fed miary wzrostu cen oraz finalnych danych o amerykańskim PKB za pierwszy kwartał. W piątek inwestorzy otrzymają natomiast czerwcowy odczyt nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan oraz ich oczekiwań inflacyjnych, które pozostają ważnym wskaźnikiem przyszłej presji cenowej. To właśnie inflacja pozostanie głównym tematem dla rynków, a każdy sygnał sugerujący jej ponowne przyspieszenie może wpłynąć na wycenę przyszłych obniżek stóp procentowych w USA.
Najważniejsze wydarzenia tygodnia
- Core PCE i PCE w USA (czwartek) – najważniejszy odczyt inflacyjny dla Fed.
- PKB USA za I kwartał – finalny odczyt (czwartek).
- PMI dla USA, Niemiec i strefy euro (wtorek).
- Zamówienia na dobra trwałego użytku w USA (czwartek).
- Uniwersytet Michigan i oczekiwania inflacyjne (piątek).
Poniedziałek, 22 czerwca
Początek tygodnia będzie relatywnie spokojny po niezwykle intensywnych wydarzeniach związanych z decyzją Fed oraz napięciami geopolitycznymi na Bliskim Wschodzie. Nie oznacza to jednak braku ważnych sygnałów dla inwestorów. Rynki będą analizować pierwsze reakcje na porozumienie USA–Iran oraz jego potencjalny wpływ na ceny energii i oczekiwania inflacyjne.
W Europie uwagę przyciągną wskaźniki nastrojów Komisji Europejskiej oraz dane o zaufaniu konsumentów. Choć nie należą one do publikacji pierwszej kategorii, mogą dostarczyć wskazówek dotyczących kondycji europejskiej gospodarki po serii słabszych odczytów z pierwszej połowy roku.
Inwestorzy będą również przygotowywać się do wtorkowych danych PMI, które tradycyjnie stanowią pierwszy istotny obraz aktywności gospodarczej w nowym miesiącu.
Kluczowe odczyty dnia:
- Strefa euro – wskaźniki nastrojów gospodarczych
- Strefa euro – zaufanie konsumentów
- Reakcja rynków na porozumienie USA–Iran
Czy rynek podąży za ostrzegawczymi sygnałami z Wall Street? Pisaliśmy o nich w artykule Omen Hindeburga wysłał sygnał, JPMorgan ostrzega przed sprzedażą akcji za 165 mld dolarów. Fala spadków?
Wtorek, 23 czerwca
Wtorek będzie pierwszym naprawdę ważnym dniem tygodnia. W centrum uwagi znajdą się wstępne indeksy PMI dla przemysłu i usług z USA, strefy euro, Niemiec oraz Wielkiej Brytanii. To jedne z najważniejszych publikacji wyprzedzających, które pokazują, jak gospodarka rozpoczęła czerwiec.
Największe znaczenie będzie miał amerykański sektor usług, który odpowiada za zdecydowaną większość aktywności gospodarczej w USA. Rynek będzie szukał odpowiedzi na pytanie, czy gospodarka utrzymuje odporność mimo wysokich stóp procentowych i rosnącej niepewności związanej z inflacją.
Dla Europy kluczowe będą dane z Niemiec. Po kilku miesiącach poprawy nastrojów inwestorzy będą oceniać, czy największa gospodarka strefy euro rzeczywiście zaczyna wychodzić z okresu stagnacji.
Kluczowe odczyty dnia:
- USA – S&P Global Manufacturing PMI (czerwiec, wstępny)
- USA – S&P Global Services PMI (czerwiec, wstępny)
- Niemcy – PMI dla przemysłu i usług
- Strefa euro – PMI dla przemysłu i usług
Środa, 24 czerwca
Środa upłynie pod znakiem rynku nieruchomości w Stanach Zjednoczonych. Opublikowana zostanie sprzedaż nowych domów za maj, która pozostaje ważnym wskaźnikiem kondycji amerykańskiego konsumenta oraz wpływu wysokich kosztów kredytu na aktywność mieszkaniową.
Choć publikacja nie należy do grona wydarzeń najwyższej rangi, może przyciągnąć uwagę inwestorów po ostatnich sygnałach schłodzenia rynku nieruchomości w USA. Każde wyraźniejsze odchylenie od prognoz mogłoby wpłynąć na oczekiwania dotyczące wzrostu gospodarczego w drugiej połowie roku.
W tle rynki będą nadal przygotowywać się do czwartkowego pakietu danych z USA, który może okazać się najważniejszym wydarzeniem makro całego tygodnia.
Kluczowe odczyty dnia:
- USA – sprzedaż nowych domów
Czwartek, 25 czerwca
Czwartek będzie zdecydowanie najważniejszym dniem tygodnia dla globalnych rynków finansowych. W jednym czasie inwestorzy otrzymają niemal cały pakiet kluczowych danych dotyczących inflacji, konsumpcji, wzrostu gospodarczego i rynku pracy w Stanach Zjednoczonych.
W centrum uwagi znajdzie się wskaźnik Core PCE, czyli preferowana przez Fed miara inflacji bazowej. Konsensus zakłada wzrost do 3,4% r/r z 3,3% r/r poprzednio, przy miesięcznym wzroście 0,3% m/m wobec 0,2% m/m miesiąc wcześniej. Główny wskaźnik PCE ma wzrosnąć do 4,0–4,1% r/r z 3,8% r/r poprzednio, co potwierdzałoby utrzymującą się presję inflacyjną mimo spadku cen ropy po porozumieniu USA–Iran.
Równocześnie opublikowane zostaną finalne dane o PKB USA za pierwszy kwartał. Rynek oczekuje utrzymania wzrostu na poziomie 1,6% w ujęciu zanualizowanym, bez większych zmian względem poprzedniego szacunku. Dużą uwagę przyciągną również zamówienia na dobra trwałego użytku. Konsensus zakłada spadek o 4,7% m/m po wzroście o 7,9% miesiąc wcześniej, co wynika głównie z efektu wysokiej bazy.
Tradycyjnie poznamy także cotygodniowe dane o nowych wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych, które pozostają jednym z najbardziej aktualnych wskaźników kondycji rynku pracy.
Kluczowe odczyty dnia:
- USA – Core PCE (prognoza 3,4% r/r, poprzednio 3,3%)
- USA – PCE (prognoza 4,0–4,1% r/r, poprzednio 3,8%)
- USA – PKB za I kwartał (finalny odczyt, prognoza 1,6%)
- USA – zamówienia na dobra trwałego użytku (prognoza -4,7% m/m, poprzednio +7,9%)
- USA – tygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
Piątek, 26 czerwca
Końcówka tygodnia będzie spokojniejsza, jednak inwestorzy nadal otrzymają kilka ważnych publikacji. Największą uwagę przyciągnie finalny indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan oraz komponent oczekiwań inflacyjnych. Po ostatnich wzrostach cen energii i napięciach geopolitycznych rynek będzie analizował, czy konsumenci nadal obawiają się utrzymywania wysokiej inflacji.
Dodatkowo poznamy dane o zapasach hurtowych w USA, które są jednym z elementów wykorzystywanych przy szacowaniu dynamiki PKB. Choć publikacja zwykle nie wywołuje gwałtownych reakcji rynkowych, może wpłynąć na oczekiwania dotyczące wzrostu gospodarczego w drugim kwartale. Po serii kluczowych publikacji z czwartku inwestorzy będą przede wszystkim analizować ich wpływ na perspektywy polityki Fed i wycenę potencjalnych obniżek stóp procentowych w drugiej połowie roku.