Po tym jak EBC zdecydował o utrzymaniu stóp na niezmiennym poziomie 4,5%, przyszedł czas na konferencję Christine Lagarde. Bank wskazał, że inflacja tymczasowo wzrośnie i zobowiązał się utrzymać wyższe stopy, na dłużej. Taka narracja nieco zdziwiła rynek, a sam ton wypowiedzi Lagarde wydaje się dalece bardziej jastrzębi od wczorajszego stanowiska Powella z Fed.
- Lagarde uważa, że dynamiczniejszy wzrost gospodarczy wróci dzięki wyższym zarobkom realnym
- Jednocześnie z oświadczenia nie znika stanowisko, które zobowiązuje Lagarde do decyzji zależnych od napływających danych
- Polityka monetarna wpływa na niższą aktywność gospodarczą, szczególnie uderzając w przemysł konstrukcyjny i przemysłowy
- Rynek pracy jest wciąż silny, z bezrobociem blisko 6,2%. Aktywność w sektorze usług ma osłabnąć w nadchodzących miesiącach.
- Inflacja chwilowo wzrośnie z powodu efektu niższej, porównywalnej bazy. Lagarde oczekuje, że inflacja w 2024 roku, w strefie euro będzie spadać znacznie wolniej
- Wzrost gospodarki może być słabszy, jeśli wpływ polityki monetarnej obciąży go bardziej niż oczekują analitycy. Także ryzyko geopolityczne oraz niepewność przyszłości wśrod konsumentów stanowi spore ryzyko dla gospodarki
- EBC ma do dyspozycji także inne instrumenty, poza stopami procentowymi, którymi może wpływać na inflację. W dyskusji nie znalazło się miejsce na wzmianki o obniżkach stóp EBC. Lagarde powiedziała „Nie rozmawialiśmy o obniżkach stóp. Nie zawahalibyśmy sie użyć innych narzedzi, by zachować transmisję polityki. Żadnej dyskusji, żadnej debaty na ten temat’
Podsumowanie prognoz EBC
- Wzrost inflacji w 1Q/24, później spowolnienie.
- Wzrost PKB strefy euro o 0,1% w 4Q/2023.
- Inflacja na poziomie 2% w 3Q/2025. W najbliższym czasie inflacja prawdopodobnie 'nie drgnie’
- Cena ropy w 2024 r. wyniesie 80,1 USD za baryłkę, w 2025 r. 76,5 USD za baryłkę, a w 2026 r. 73,6 USD za baryłkę.
- Cena ropy w 2023 r. na poziomie 84 USD/baryłkę.
- EBC nie zawahałby się użyć narzędzi do utrzymania transmisji polityki
- W scenariuszu bazowym nie ma recesji, w strefie euro
- Bank nie uważa, że nie nadszedł już czas na obniżenie stóp, jest jeszcze wiele do zrobienia. Może to przybrać formę utrzymania polityki
- Inwestorzy ostatecznie wyceniają mniej niż 150 pb obniżek stóp w 2024 r.
- Wiele wskaźników pokazuje inflację bazową poniżej oczekiwań.
- Ścieżka inflacji jest bardziej płaska niż wcześniej, co zmniejsza ryzyko obniżenia oczekiwań.
- Perspektywy stabilności finansowej EBC pozostają wg. Lagarde dosłownie 'kruche’
Może Cię zainteresuje: