W najbliższym tygodniu poznamy przeważnie drugorzędne dane makro spośród których istotne będą odczyty PKB Niemiec, indeksy PMI usług i przemysłu USA oraz wnioski o zasiłek, publikowane tradycyjnie w czwartek. Nieco więcej makro poznamy z Polski – stopa bezrobocia, zatrudnienie, płace czy ceny produkcji sprzedanej przemysłu rzucą więcej światła na koniunkturę konsumencką. Głównym wydarzeniem na globalnym rynku będą wyniki finansowe Nvidia, które firma przedstawi w czwartek, po sesji na Wall Street. Jako główny i dominujący producent najbardziej wydajnych układów scalonych, wykorzystywanych do skalowania mocy AI, Nvidia wydaje się wręcz paliwem dla całego indeksu Nasdaq. Jeśli raport okaże się słabszy od prognoz, byki mogą ponownie ocenić fundamenty dalszego rajdu rynku akcji. Potencjalnie mocny raport może napędzić byki na akcjach technologicznych i upewnić rynek, że notowania indeksów mogą zupełnie oderwać się od niepewnego, globalnego krajobrazu makro. Czego oczekiwać w najbliższym tygodniu?
Wyniki Nvidia
- Wall Street oczekuje 171% wzrostu przychodów w ujęciu rocznym (16,12 mld USD)
- Nvidia szacowała poprzednio przychody w III kw. między 15,68 a 16,32 mld USD
- Oczekiwania inwestorów zostały zrewidowane wyżej po ostatnim 'niesamowitym’ raporcie, który skutkował kontrowersjami wokół 'kreatywnej księgowości’ i metod w jakich Nvidia liczy przychody, wliczając w nie niezaksięgowane środki z zamówień
- 74% inwestorów spodziewa się pobicia średniej oczekiwań w zakresie zysków
- W środę, 15 listopada miała miejsce duża, bycza transakcjach na opcjach call z ceną 460 USD (35,166 kontraktów) – termin wygaśnięcia 16 luty 2024
- Część analityków oczekuje, że przyszły rok przyniesie kontynuację technologicznego rajdu z 2023 roku ponieważ firmy znacznie podniosą budżety na rozwój AI
- Statystycznie rok wyborów prezydenckich dla S&P 500 był najczęściej dużo słabszy od roku poprzedzającego wybory
Dopóki ropa jest tania… Chwilo trwaj
Inwestorzy świętują niższą inflację i perspektywę obniżek stóp w 2024 roku ale… Nie tylko. Tak długo, jak długo niskie są też ceny ropy, rynek nie widzi szans na powrót inflacji. Ponieważ gospodarka Chin słabnie a zarówno Chiny jak i USA (najwięksi producenci i eksporterzy) zbudowali spore zapasy ropy (bez jednoczesnego, trwałego pozytywnego wpływu na cenę baryłki)…
Rynek tym bardziej nie widzi podstaw, by ceny wzrosły. Co więcej, doniesienia o pokoju na Bliskim Wschodzie mogą sprawić, że ceny ustabilizują się poniżej 80 USD za baryłkę. Choć doniesienia o nowych sankcjach USA, wymierzonych we frachtowce z grupy G7 omijające sankcje dot. embarga cenowego (60 USD za baryłkę) na transport rosyjskiej ropy napędziły piątkowe wzrosty kontraktów…
Wydaje się, że podaż surowca ograniczona w ich wyniku jest w istocie ograniczona. Odbicie było raczej rajdem ulgi niż wzrostem wynikającym z twardej kalkulacji. Największy czynnik ryzyka to obecnie intensyfikacja wojny w Izraelu. Oraz ew. decyzja OPEC+ o mocniejszym cięciu produkcji. Jeśli decyzja o jego zwiększeniu byłaby odpowiednio duża, rynki znów mogłyby zwrócić uwagę na Saudów oraz ich wpływ na globalną gospodarkę.
Kluczowe ryzyka dla 2024?
W każdym razie Goldman Sachs nie uważa, by ceny w 2024 roku spadły i oczekuje 80 do 100 USD za baryłkę. Powody? Podaż w USA jest spora ale prawdopodobnie spadnie, OPEC może rozgrywać nadal własną grę a popyt globalny pozostaje wysoki (mimo słabych Chin).
Zatem oto główne czynniki ryzyka dla wyższych cen ropy w 2024. Goldman spodziewa się średnich cen okolicach 92 USD / baryłka w przyszłym rok.
- Spadajaca podaż OPEC+ i USA (przy nadal bardzo niskich zapasach strategicznych)
- Brak recesji lub tylko niewielkie spowolnienie gospodarek
- Ewentualne pozytywne zaskoczenie powrotem koniunktury w gospodarce Chin
- Wojna na Bliskim Wschodzie lub intensyfikacja napięć w innym regionie świata (wybory na Tajwanie)
Kalendarz makro (20 – 25 listopada)
Poniedziałek
- Decyzja PBoC o stopach procentowych
- Inflacja PPI
- PKB
- Indeks wskaźników wyprzedających wg. Conference Board
- Przemówienia prezesów banków centralnych Francji i Wielkiej Brytanii
- Bilans handlowy Australii
Wtorek
- Protokół RBA
- Bilans handlu zagranicznego Szwajcarii
- Pakiet makro z Polski: ceny produkcji budowlano-montażowej, ceny produkcji sprzedanej przemysłu, dane o wynagrodzeniach i zatrudnieniu
- Dane o inflacji w Kanadzie
- Przemówienie Lagarde z EBC
- Sprzedaż domów na rynku wtórnym USA
Środa
- Wskaźnik dobrobytu wg. BIEC
- Produkcja budowlano montażowa, sprzedaż detaliczna, koniunktura konsumencka i gospodarcza wg. BIEC
- Wnioski o kredyt hipoteczny i zasiłki dla bezrobotnych oraz oczekiwania inflacyjne w USA / indeks Michigan
- Protokół z ostatniego posiedzenia FOMC
Czwartek
- Indeks biznesu, przemysłu i usług z Francji
- Indeks PMI usług i strefy euro
- Indeks wytwórczy z Wielkiej Brytanii
- Decyzja Banku Turcji ws. stóp procentowych
- Protokół EBC
Piątek
- Inflacja CPI i PMI przemysłu Japonii
- PKB Niemiec, indeks Ifo i przemówienie szefa Bundesbanku, Joachima Nagela
- Stopa bezrobocia w Polsce
- Wystąpienie Lagarde i de Guindosa z EBC
- Sprzedaż detaliczna w Kanadzie
- PMI usługi przemysłu w USA
Może Cię zainteresuje: