Coraz częściej pojawiają się opinie, że poprawa fundamentów bitcoina i pojawienie się inwestorów instytucjonalnych mogą mieć wpływ na zmienność i zmiany cen podczas przyszłych rajdów i korekt. Czy tak się stanie?
Aktualna sytuacja na rynku bitcoina
W chwili pisania tego tekstu kurs bitcoina wynosi 8637,89 $, co stanowi 5,22% wzrost w przeciągu ostatnich 24 godzin:
Ostatnie 7 dni na rynku bitcoina również zaowocowały wzrostem. W tej perspektywie mówimy o blisko 8%:
Zmienna natura rajdów bitcoina
Aaron Brown, autor niedawno opublikowanego artykułu w Bloomberg, uważa, że kolejny rajd bitcoina może być bardziej miarodajny, ponieważ będzie napędzany przez fundamenty i globalne wydarzenia finansowe.
Według Browna wybuchowa natura rynku kryptowalut nie zmieni się z dnia na dzień. Jeżeli aktualne price action odzwierciedla sytuację z poprzednich rynków byka, bitcoin może wzrosnąć do 60 000 do 400 000 $, zanim gwałtownie spadnie.
Kurs bitcoina a kapitał inwestycyjny
Wspominałem niedawno o badaniu, z którego wynika, że coraz więcej udziału w rynku bitcoina mają pieniądze od instytucji. (przecztaj: 4 wykresy, które tłumaczą wszystko | Big Money w bitcoin)
Brown twierdzi, że dwa ostatnie rajdy z 2013 i 2017 r. były napędzane głównie przez inwestorów detalicznych, ale w tym roku jest inaczej. Dzieje się tak podobno dlatego, że obecna kapitalizacja kryptowaluty na poziomie 260 mld $ jest znacznie większa niż w 2013 r. (1 mld $) i 2015 r. (3 mld $).
Ponadto, dziś jest znacznie więcej inwestorów kryptowalutowych, a w 2018 roku ponad 30 miliardów dolarów kapitału instytucjonalnego i inwestycyjnego przeznaczono na budowę nowych platform.
Istnieje również większa przejrzystość na płaszczyźnie regulacyjnej, a dzięki dużym instytucjom, takim jak Facebook, Goldman Sachs, JPMorgan Chase i Fidelity inwestującym w sektorze, ruchy kursu bitcoina mogą mieć znacznie szerszy zasięg.
Kontrakty opcji bitcoin pokazują jeszcze więcej
Kontrakty Bitcoin były sprzedawane z implikowaną zmiennością powyżej 300%, a inwestorzy wierzyli, że istnieje 25% szansa, że Bitcoin może zyskać powyżej 10 000 $.
Obecnie BTC jest praktycznie na takim samym poziomie cenowym, jak około listopada 2017 r., a te same kontrakty sprzedają się z około 85% implikowaną zmiennością, co oznacza, że istnieje 15% szans na rajd do poziomu 10 000$ w przeciągu miesiąca.
Odpowiednio, jeśli kurs bitcoina dojdzie do 10 000$, to oczekiwanym kolejnym poziomem będzie około 11 000 $. Jeżeli się nie uda, oczekiwany kurs wynosi około 7 500 USD. Chociaż jest to ryzykowny zakład, blednie w porównaniu z ryzykiem, które podjęli inwestorzy w 2017 roku.
Korelacje rynkowe mają znaczenie
Korelacja bitcoin z indeksem S&P 500 zawiera również pewne wskazówki dotyczące działań cenowych w 2019 roku. Gdy korelacja jest bliższa zeru za kwartał, bitcoin ma tendencję do średniego wysokiego zwrotu w następnym kwartale, ale zmienność również wzrasta.
Z drugiej strony, gdy bitcoin reaguje na fundamenty rynku, niezależnie od korelacji, średnie zwroty wydają się być niższe lub nawet ujemne.
Jak pokazano na powyższym wykresie, bieżąca korelacja bitcoin z S&P 500 jest bliska -0,2 i jest to obszar, w którym zmienność nie osiągnęła ekstremów z przeszłości. Brown wskazał również, że od połowy 2018 r. korelacja bitcoin z S&P 500 oscylowała w pobliżu zera przez kilka miesięcy w pierwszych miesiącach 2019 r., podczas gdy korelacje były bliskie zeru od września 2017 r. do stycznia 2018 r.
Według Browna, bitcoin wydaje się przesuwać pomiędzy dodatnimi i ujemnymi korelacjami z S&P 500, a intensywne wzrosty kursu mają tendencję do występowania, gdy korelacja jest bliska zeru.
Z drugiej strony, gdy bitcoin wydaje się odpowiadać na fundamenty – albo z dodatnimi, albo z ujemnymi korelacjami – średnia stopa zwrotu jest niższa lub ujemna, a odchylenie standardowe jest znacznie mniejsze.
źródło: tutaj
Z tego powodu Brown uważa, że nadchodzący cykl może być inny i spodziewa się, że w okresie letnim kurs bitcoina będzie mocno reagował na wiadomości fundamentalne.
Jaka jest Wasza opinia na ten temat? Zapraszam do dyskusji.